铁矿石周度报告 ：铁矿刚需回升，盘面震荡偏强运行

正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 铁矿刚需回升，盘面震荡偏强运行 铁矿石周度报告20240422 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 铁矿石 价格 盘面与现货价格偏强运行。 供给 全球发运量环比大幅减少，后期仍有回升预期；到港量维持增加态势，处于同期历史高位。 需求 高炉复产动力有所增强，铁水产量继续上升；港口现货成交偏弱，贸易矿继续累库。 库存 港口延续前16期累库趋势，整体资源仍充裕。 海运 海运价格上涨明显。 价差 9－1价差变化不大，09合约基差略有扩大。 总结 上周铁矿主力震荡偏强走势，但反弹力度较前一周有所缩小；主要矿山公布一季度产销量数据，产量有所下滑，下游钢厂小幅复产，铁矿供需结构边际改善；供应方面，铁矿最新的发运量环比大幅下降，主要受澳巴天气影响，后期仍有回升预期；近端到港量维持增加，处于近五年同期最高位；下游需求缓慢恢复，疏港量略有下降，港口延续前16期累库趋势，整体资源仍充裕。需求端，随着钢厂利润修复，成材去库持续，钢厂复产动力有所增强，上周高炉开工率和铁水日均产量继续小幅回升，铁矿刚需回升。综合来看，市场情绪好转，铁矿供需边际改善，五一节前下游仍有补库预期，盘面或维持偏强走势，但鉴于终端需求恢复、钢厂复产均较慢，铁矿上方压力仍存。操作上，远月多单暂继续持有。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿 1450 1350 1250 1150 1050 950 850 750 650 550 450   1月2日 上周铁矿主力震荡偏强走势，但反弹力度较上周有所缩小；主要矿山公布一季度产销量数据，产量有所下滑，下游 钢厂小幅复产，铁矿供需结构边际改善。 上周铁矿石09合约收871元/吨，周环比+5.26%；新交所铁矿合约收116.35，周环比+4.78%。 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 铁矿石周度市场跟踪 价格：盘面与现货价格偏强运行 2月17日 2024年 2月26日 3月6日 3月15日 3月24日 4月2日 铁矿石期货主力合约收盘价 4月12日 2023年 4月21日 4月30日 5月12日 5月21日 5月30日 6月8日 2022年 6月17日 6月26日 7月5日 7月14日 7月23日 8月1日 2021年 8月10日 8月19日 8月28日 9月6日 9月15日 9月24日 2020年 10月10日 10月19日 10月28日 11月6日 11月15日 11月24日 12月3日 12月12日 12月21日 12月30日 240 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 新加坡铁矿石掉期（当月）（美元/吨） 2月16日 2024年 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月10日 2023年 4月19日 4月28日 5月7日 5月16日 5月25日 6月3日 6月12日 2022年 6月21日 6月30日 7月9日 7月18日 7月27日 8月5日 2021年 8月14日 8月23日 9月1日 9月10日 9月19日 9月28日 10月7日 2020年 10月16日 10月25日 11月3日 11月12日 11月21日 11月30日 12月9日 12月18日 12月27日 1600 1400 1200 1000 800 600 400 港口现货方面，跟随盘面反弹，反弹幅度略低于盘面。 上周日照港PB粉价格875元/吨，周环比+4.79%；国产铁精粉价格780元/吨，周环比+4%。 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月27日 铁矿石周度市场跟踪 价格：盘面与现货价格偏强运行 2024年 3月6日 3月14日 3月22日 3月30日 4月8日 日照港PB粉现货价格(元/吨） 4月16日 2023年 4月24日 5月5日 5月13日 5月21日 5月29日 6月6日 6月14日 2022年 6月22日 6月30日 7月8日 7月16日 7月24日 8月1日 2021年 8月9日 8月17日 8月25日 9月2日 9月10日 9月18日 2020年 9月26日 10月10日 10月18日 10月26日 11月3日 11月11日 11月19日 11月27日 12月5日 12月13日 12月21日 12月29日 1200 1100 1000 900 800 700 600 1月1日 1月10日 1月19日 1月28日 2月6日 2月15日 2月24日 3月4日 3月13日 2024年 3月22日 铁精粉:65%:湿基不含税:鞍山 3月31日 4月9日 4月18日 4月27日 5月6日 2023年 5月15日 5月24日 6月2日 6月11日 6月20日 6月29日 7月8日 2022年 7月17日 7月26日 8月4日 8月13日 8月22日 8月31日 2021年 9月9日 9月18日 9月27日 10月6日 10月15日 10月24日 11月2日 11月11日 11月20日 11月29日 12月8日 12月17日 12月26日 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 上周海运价格继续走高，主因原油价格上涨。巴西与澳洲海运价格环比上涨6.26%与13.33%。 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 铁矿石周度市场跟踪 价格：海运价格明显上涨 2月19日 2月27日 3月6日 3月14日 3月22日 2024年 3月30日 巴西-青岛运价（美元/吨） 4月7日 4月15日 4月24日 5月4日 5月15日 2023年 5月24日 6月5日 6月14日 6月23日 7月3日 7月12日 2022年 7月21日 7月30日 8月7日 8月15日 8月23日 9月1日 2021年 9月9日 9月17日 9月25日 10月3日 10月11日 10月19日 10月27日 11月4日 11月12日 11月20日 11月28日 12月6日 12月14日 12月22日 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 西澳大利亚-青岛运价（美元/吨） 2024年 3月23日 4月1日 4月10日 4月19日 4月29日 5月12日 2023年 5月23日 6月5日 6月15日 6月26日 7月6日 7月17日 2022年 7月27日 8月7日 8月17日 8月26日 9月5日 9月14日 2021年 9月23日 10月2日 10月11日 10月20日 10月29日 11月7日 11月16日 11月25日 12月4日 12月13日 12月22日 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月16日 2月26日 3月10日 3月20日 4月1日 4月12日 4月24日 5月8日 5月22日 6月5日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月… 11月6日 11月… 12月4日 12月… 1月1日 1月13日 2024年 1月24日 铁矿石周度市场跟踪 供给：全球发运量环比大幅减少，后期仍有回升预期 2024年 2月4日 2月16日 2月26日 3月10日 3月20日 铁矿石全球发运总量 4月1日 2023年 2023年 4月12日 澳洲发货量 4月24日 5月8日 5月22日 2022年 6月5日 2022年 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 2021年 2021年 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 2020年 10月9日 2020年 10月… 11月6日 11月… 12月4日 12月… 900 800 700 600 500 400 300 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 1月1日 1月13… 1月24… 2月4日 2月16… 2月26… 3月10… 3月20… 4月1日 4月12… 4月24… 5月8日 5月22… 6月5日 6月19… 7月3日 7月17… 7月31… 8月14… 8月28… 9月11… 9月25… 10月9… 10月… 11月6… 11月… 12月4… 12月… 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2024年 2月10日 2月19日 2024年 3月1日 3月11日 3月20日 2023年 3月31日 非主流区域发货量 4月9日 2023年 4月21日 5月1日 巴西发货量 2022年 5月14日 5月27日 6月9日 2022年 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 2021年 8月7日 2021年 8月20日 9月2日 9月15日 9月25日 10月8日 2020年 2020年 10月21日 11月3日 11月13日 11月26日 12月9日 12月22日 铁矿石周度市场跟踪 供给：全球发运量环比大幅减少，后期仍有回升预期 澳洲至中国发货量澳洲发货至中国占总发货量比例 2024年2023年2022年2021年2020年2024年2023年2022年2021年2020年 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 1月1日 1月9日 1月17日 1月28日 2月5日 2月13日 2月21日 3月3日 3月12日 3月20日 3月28日 4月7日 4月16日 4月25日 5月8日 5月21日 5月30日 6月12日 6月25日 7月4日 7月17日 7月30日 8月8日 8月21日 9月3日 9月12日 9月24日 10月2日 10月10日 10月18日 10月29日 11月6日 11月14日 11月22日 12月3日 12月11日 12月19日 12月27日 800 0.95 0.9 0.85 0.8 0.75 1月1日 1月9日 1月17日 1月28日 2月5日 2月13日 2月21日 3月3日 3月12日 3月20日 3月28日 4月7日 4月16日 4月25日 5月8日 5月21日 5月30日 6月12日 6月25日 7月4日 7月17日 7月30日 8月8日 8月21日 9月3日 9月12日 9月24日 10月2日 10月10日 10月18日 10月29日 11月6日 11月14日 11月22日 12月3日 12月11日 12月19日 12月27日 0.7 上周全球发运量环比大幅下降，主因澳巴受天气影响发运环比下降较为明显，但因主流矿山发布的季报中年度目标没有改变，后期仍有回升预期；非主流资源发运环比小幅下滑。澳巴资源方面，澳洲发运环比大降，澳洲三大矿山力拓、必和必拓、FMG发运环比均下降，力拓降幅较大，必和必拓、FMG降幅不明显；巴西方面，淡水河谷发运量亦呈现较大降幅。 本期全球发运量环比-853.6万吨至2392.2万吨；澳洲和巴西总发货量环比-774.8万吨至1919.40万吨；巴西发货量环比-367.20万吨至472.7万吨；澳洲发货量环比-407.6万吨至1446.7万吨，澳洲至中国发货量环比-261.20万吨至1080.40万吨。 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 上周铁矿石到港量依旧高企，处于同期历史高位。上