铁矿石月度报告（202503）总结
行情回顾
- 2025年1月，铁矿石期货市场震荡上行，主力月度涨幅4.04%，持仓量显著增加。
- 2月市场宽幅震荡，“急涨急跌”，主力合约（I2502）最终收于830元/吨，较1月末下跌4.1%，但较2024年同期上涨12%。
- 2月初，政策利好推动价格飙涨至950元/吨；2月15日政策调控导致价格暴跌14%。
- 国际方面，澳洲飓风与巴西洪灾导致发运量锐减23%，中国45港库存降至1.28亿吨（近三年低位）。
供给端
- 2月全球发货量环比增加783.3万吨（+34.3%），同比提高15.49%；到港量环比减少436.2万吨（-16.09%）。
- 澳洲发运量环比减少211万吨，但同比增加446万吨；巴西发运量环比增加16.1万吨，同比增加127.7万吨。
- 国内矿山产能利用率小幅回升，铁精粉日均产量增加0.77万吨。
- 整体来看，全球供应边际宽松，结构性矛盾仍存在。
需求端
- 2月钢厂产能回升，铁矿石需求环比恢复，港口库存向钢厂库存转移。
- 钢厂高炉开工率78.29%，进口铁矿日均消耗量增加3.15万吨，铁水产量增加2.49万吨。
- 钢企盈利率由48.92%增至50.22%，螺纹钢和热压卷板扭亏为盈。
- 主流铁矿需求端较上月增加，发运量回落，预计近期需求陆续回升。
库存端
- 47个港口进口铁矿库存1113.76万吨，月环比减少28.02万吨，降幅2.46%。
- 247家钢厂进口铁矿库存9167.19万吨，比上月减少1679.13万吨，降幅15.48%。
- 186家矿山企业精铁矿库存增加11.63万吨。
- 整体库存呈收缩趋势，对市场供应压力和需求预期产生影响。
总结
- 短期看，终端需求回升，供应边际宽松，预计3月矿价延续震荡偏强运行趋势。
- 长期来看，铁矿基本面供强需弱的格局较难根本性扭转。
- 交易者应关注政策利好、新旧国标过渡后新国标钢材的缺货情况。
- 投资有风险，入市需谨慎。
