煤焦周度报告20240624：下游刚需采购为主，双焦预计震荡偏弱走势

正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 下游刚需采购为主，双焦预计震荡偏弱走势 煤焦周度报告20240624 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 期货明显回落，短期预计延续震荡偏弱走势；现货首轮提涨博弈中，价格暂稳 供给 焦企盈利继续收缩，开工略有下滑 需求 铁水延续小幅增加，焦炭刚需仍有支撑；投机情绪一般，出口利润为正，建材需求季节性下滑 库存 上游小幅累库，下游降库，总库存降幅明显收窄 利润 焦企盈利继续压缩，焦炭盘面利润小幅走强 基差价差 焦炭09升水大幅收敛，9-1价差环比变动不大 总结 上周双焦震荡下跌，整体弱于铁元素，主因蒙煤三季度长协基准价传言下调；焦炭主力09合约周环比跌116收2215，焦煤主力09合约周跌98至1560。焦炭方面，现货首轮提涨博弈中，部分原料煤反弹，焦企盈利继续压缩，开工略有回落。需求方面，铁水延续小幅增加，焦炭刚需较好，部分钢厂仍有催货行为；但钢厂因钢价下滑，整体按需采购为主，对焦企提涨抵制情绪较强。投机方面，盘面升水收敛，贸易商观望为主，投机情绪一般。综合来看，淡季终端需求走弱，铁水后期增量空间有限，有见顶可能；而焦煤供应回升预期较强，双焦基本面支撑不足，预计延续震荡偏弱走势。 焦煤 价格 期货大幅回落；现货跌幅收窄，部分煤种反弹 供应 产地供应增加不明显，洗煤厂开工率继续下降；蒙煤通关车数回升至高位，5月进口炼焦煤同比大幅增加 库存 下游降库，上游累库，总库存转增 基差价差 焦煤09由升水转为小幅贴水，9-1价差略有下滑 总结 焦煤方面，供应小幅回升，产量同比历年仍偏低；蒙煤甘其毛都口岸日均通车回升至高位。需求方面，多数焦企仍按需采购为主，煤矿签单表现一般，部分超跌资源小幅反弹，线上竞拍仍维持涨跌互现态势，整体投机氛围一般。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：期货明显回落，短期预计延续震荡偏弱走势 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 1000 2024年2023年2022年2021年2020年 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 上周双焦震荡下跌，整体弱于铁元素，主因蒙煤三季度长协基准价传言下调；焦炭主力09合约周环比跌116收2215，焦煤主力09合约周跌98至1560。焦炭方面，现货首轮提涨博弈中，部分原料煤反弹，焦企盈利继续压缩，开工略有回落。需求方面，铁水延续小幅增加，焦炭刚需较好，部分钢厂仍有催货行为；但钢厂因钢价下滑，整体按需采购为主，对焦企提涨抵制情绪较强。投机方面，盘面升水收敛，贸易商观望为主，投机情绪一般。 综合来看，淡季终端需求走弱，铁水后期增量空间有限，有见顶可能；而焦煤供应回升预期较强，双焦基本面支撑不足 ，预计延续震荡偏弱走势。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货首轮提涨博弈中，价格暂稳 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 1750 1750 0 河北唐山准一级焦出厂价 1910 1910 0 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1550 1550 0 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 1830 1830 0 瑞丰钢铁准一级焦到厂价 1920 1920 0 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 1940 1980 -40 日照港准一级焦平仓价 1990 1990 0 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 280 280 0 数据来源：Wind，钢联，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货首轮提涨博弈中，价格暂稳 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月2日 10月22日 11月7日 11月23日 12月9日 12月25日 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 2月19日 2024年 日照港准一级焦出库价 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 吕梁准一级焦出厂价 4月24日 2023年 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 2022年 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 2021年 9月15日 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 2020年 11月24日 12月10日 12月26日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月2日 10月22日 11月7日 11月23日 12月9日 12月25日 5200 4200 3200 2200 1200 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 2024年 1月16日 1月31日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月16日 3月2日 2024年 3月17日 河北邢台准一焦出厂价 2023年 4月1日 4月17日 5月2日 2023年 5月17日 6月1日 2022年 6月16日 7月1日 2022年 7月16日 7月31日 8月15日 2021年 8月30日 2021年 9月14日 9月29日 10月20日 11月4日 2020年 2020年 11月19日 12月4日 12月19日 2024年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 4月24日 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 10月7日 10月23日 2020年 11月8日 11月24日 12月10日 12月26日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费持稳为主 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 215 130 175 最新 215 130 165 上周 0 0 10 环比 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 介休-丰南汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 450 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月17日 2024年 2月1日 2月17日 3月3日 3月18日 乌海-唐山汽运费 4月2日 2023年 4月18日 数据来源：钢联，正信期货 5月6日 5月21日 6月5日 6月20日 7月6日 2022年 7月24日 8月10日 8月28日 9月14日 10月7日 2021年 10月24日 11月10日 11月28日 12月15日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利继续收缩，开工略有下滑 95 90 85 80 75 70 65 60  上周焦炭提涨博弈中，现货暂稳，部分原料煤反弹，焦企盈利继续压缩，开工略有回落。  据钢联数据，截至6月21日，全国独立焦企全样本：产能利用率72.68%，环比前一周降0.16个百分点；焦炭日均产量66.93万吨，环比前一周降0.14万吨。 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 3月12日 独立焦企全样本产能利用率 3月22日 4月1日 2023年 4月10日 4月21日 4月30日 5月10日 5月20日 5月29日 2022年 6月9日 6月18日 6月30日 7月10日 7月23日 2021年 8月5日 8月18日 8月28日 9月10日 9月23日 2020年 10月6日 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月4日 12月17日 12月30日 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2024年 2月21日 3月3日 3月12日 独立焦企全样本焦炭日均产量 3月22日 4月1日 2023年 4月10日 4月21日 4月30日 5月10日 5月20日 5月29日 2022年 6月9日 6月18日 6月30日 7月10日 7月23日 2021年 数据来源：钢联，正信期货 8月5日 8月18日 8月28日 9月10日 9月23日 2020年 10月6日 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月4日 12月17日 12月30日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月20日 4月5日 4月21日 5月6日 5月21日 6月5日 6月21日 7月9日 7月29日 8月18日 9月4日 9月24日 10月14日 11月3日 11月20日 12月10日 2024年 12月30日 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2024年 1月14日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 1月27日 2月9日 2024年 2月23日 3月6日 2023年 3月19日 4月1日 4月14日 2023年 4月26日 5月8日 5月21日 2022年 6月3日 6月16日 2022年 6月30日 7月15日 7月30日 2021年 8月14日 9月1日 2021年 9月16日 10月1日 10月16日 11月3日 11月18日 2020年 12月3日 12月18日 2020年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月20日 4月5日 4月21日 5月6日 5月21日 6月5日 6月21日 7月9日 7月29日 8月18日 9月4日 9月24日 10月14日 11月3日 11月20日 12月10日 2024年 12月30日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 20