煤焦周度报告：宏观偏暖叠加铁水加速回升，双焦预计震荡略偏强运行

研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 宏观偏暖叠加铁水加速回升，双焦预计震荡略偏强运行 正信期货研究院黑色产业组 煤焦周度报告20241014 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 节后期货高位回落，短期预计震荡略偏强运行；现货五轮提涨落地，六轮提涨开启 供给 焦企扭亏为盈，供应回升 需求 钢厂复产加快，铁水加速回升，焦炭刚需支撑较强；投机需求趋于谨慎，出口利润为正，建材现货成交有所改善 库存 港口降库，钢厂小幅补库，焦企无明显累库，总库存增加 利润 焦企扭亏为盈，焦炭盘面利润小幅走弱 基差价差 焦炭01升水大幅收敛，1-5价差震荡运行 总结 节后首周，市场情绪有所回落，双焦跟随板块高位回落。焦炭01合约环比节前跌118至2139，焦煤01合约环比节前跌62至1484。焦炭方面，现货五轮提涨落地，六轮提涨开启，焦企基本都扭亏为盈，供应回升。需求方面，高炉复产加快，铁水产量明显回升，钢厂对原料采购较为积极，焦企出货保持顺畅。投机方面，盘面高位回落，贸易商观望情绪增加。 综合来看，宏观层面，虽然节后市场情绪回落，但整体宏观氛围仍偏暖；产业层面，高炉复产加快，铁水加速回升，双焦刚需 仍有支撑；投机情绪逐步趋于谨慎。短期预计盘面震荡略偏强运行，对上方空间保持谨慎。中线维持偏空观点。策略上，暂观望。 焦煤 价格 期货高位回落，短期预计震荡略偏强运行；现货涨跌互现 供应 产地多维持正常开工，洗煤厂开工率小幅回落；蒙煤通关车数回升，8月进口炼焦煤同比增加 库存 下游补库，上游降库，总库存小幅下降 基差价差 焦煤01小幅升水，1-5价差震荡运行 总结 焦煤方面，国庆期间停产煤矿基本恢复正常生产，供应端高位维稳；蒙煤甘其毛都口岸日通车数回升至1000车左右，整体进口补充依旧充足。需求方面，下游经过前期补库，采购节奏整体放缓，但煤矿预售订单较多，整体库存继续去化，竞拍市场成交氛围良好。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：节后期货高位回落，短期预计震荡略偏强运行 焦炭主力合约季节性 2024年2023年2022年2021年2020年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 1000 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 节后首周，市场情绪有所回落，双焦跟随板块高位回落。焦炭01合约环比节前跌118至2139，焦煤01合约环比节前跌62至1484。焦炭方面，现货五轮提涨落地，六轮提涨开启，焦企基本都扭亏为盈，供应回升。需求方面，高炉复产加快，铁水产量明显回升，钢厂对原料采购较为积极，焦企出货保持顺畅。投机方面，盘面高位回落，贸易商观望情绪增加。 综合来看，宏观层面，虽然节后市场情绪回落，但整体宏观氛围仍偏暖；产业层面，高炉复产加快，铁水加速回升，双焦刚需仍有支撑；投机情绪逐步趋于谨慎。短期预计盘面震荡略偏强运行，对上方空间保持谨慎。中线维持偏空观点。策略上，暂观望。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货五轮提涨落地，六轮提涨开启 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 1650 1600 50 河北唐山准一级焦出厂价 1810 1760 50 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1650 1600 50 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 1730 1680 50 瑞丰钢铁准一级焦到厂价 1820 1770 50 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 1850 1840 10 日照港准一级焦平仓价 1890 1840 50 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 260 250 10 数据来源：Wind，钢联，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货五轮提涨落地，六轮提涨开启 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月1日 10月20日 11月5日 11月21日 12月7日 12月23日 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 2月19日 2024年 日照港准一级焦出库价 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 吕梁准一级焦出厂价 4月24日 2023年 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 2022年 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 2021年 9月15日 10月1日 10月20日 2020年 11月5日 2020年 11月21日 12月7日 12月23日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月1日 10月20日 11月5日 11月21日 12月7日 12月23日 5200 4200 3200 2200 1200 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月19日 2024年 3月6日 3月22日 河北邢台准一焦出厂价 2023年 4月8日 4月24日 2023年 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 2022年 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 2021年 9月15日 10月1日 10月20日 2020年 11月5日 2020年 11月21日 12月7日 12月23日 2024年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 4月24日 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 10月1日 10月20日 2020年 11月5日 11月21日 12月7日 12月23日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费小幅波动 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 225 150 175 最新 225 140 180 上周 0 10 -5 环比 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 介休-丰南汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 450 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月9日 2024年 3月24日 乌海-唐山汽运费 4月9日 4月24日 数据来源：钢联，正信期货 5月12日 5月27日 2023年 6月11日 6月26日 7月11日 7月26日 8月10日 2022年 8月25日 9月9日 9月25日 10月17日 11月3日 11月21日 12月8日 12月26日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企扭亏为盈，供应回升 95 90 85 80 75 70 65 60  焦炭现货第五轮提涨落地后，焦企基本都扭亏为盈，供应回升。  据钢联数据，截至10月11日，全国独立焦企全样本：产能利用率73.52%，环比前一周增2.11个百分点；焦炭日均产量66.47万吨，环比前一周增1.91万吨。 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2024年 2月28日 3月11日 3月22日 独立焦企全样本产能利用率 4月2日 4月14日 2023年 4月24日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 2022年 6月19日 7月1日 7月12日 7月23日 8月4日 2021年 8月14日 8月26日 9月6日 9月17日 9月29日 2020年 10月9日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2024年 2月28日 3月11日 独立焦企全样本焦炭日均产量 3月22日 4月2日 4月14日 2023年 4月24日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 2022年 6月19日 7月1日 7月12日 7月23日 数据来源：钢联，正信期货 8月4日 2021年 8月14日 8月26日 9月6日 9月17日 9月29日 2020年 10月9日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月19日 2月4日 2月23日 3月11日 3月27日 4月14日 4月30日 5月17日 6月3日 6月19日 7月7日 7月23日 8月9日 8月26日 9月11日 9月29日 10月15日 11月5日 11月26日 12月17日 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月23日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月30日 9月11日 9月24日 10月7日 10月21日 11月5日 11月20日 12月8日 12月23日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 2021年 2020年 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2021年 2020年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月20日 4月5日 4月21日 5月6日 5月21日 6月5日 6月21日 7月7日 7月22日 8月6日 8月21日 9月6日 9月22日 10月7日 10月23日 11月12日 12月2日 2024年 12月22日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2024年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 2024年 1月15