股指期货周报
中长期观点 股指期货周报—2024-4-20 房地产监管于2022年9月开始持续放松，针对产业供给端的融资三支箭齐射，进入23年3季度政治局会议不再提房住不炒，承认房地产供需关系已扭转，2022年8月末陆续从需求端出台更加宽松的按揭首套房与二套房首付比例、存量房贷利率的统一下调、税收、金融和因城施策的其他限制性政策，最终目标是激活居民的住房消费与投资。房地产产业链、地方政府收支和服务供给端的修复将为经济的均值回归修复注入强大的确定性。目前，房地产仍然较弱，内需启动动力不足。 美国和非美经济在经历2022年的大幅加息后，必然步入衰退和萧条周期，这意味着外需对于国内经济是逆风，时间周期处于尾部；但另一方面美联储的收紧羊群效应将大幅收敛，美元因素对于国内资产的影响逐渐转为正面目前，欧美加息周期基本结束，美元因素导致的需求收缩，特别是库存需求的压力告一段落，中国出口部门有望企稳复苏。 当前股指估值位于历史底部附近。整体看股指存在中长期看涨趋势性机会，但短期而言还在磨底，先是博弈预期修复估值，后期有望基本面复苏博弈收益改善。股指建议乐观一点。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 研究员：董原良 交易咨询从业证书号：Z0016129审核：唐韵Z0002422 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 东亚期货--股指期货周报 研究员：董原良Z0016129审核员：唐韵Z0002422 2024/4/20 上证50 沪深300 中证500 中证1000 现货指数周收盘 2431 3542 5315 5264 主力指数期货周收盘 2434 3542 5288 5119 基差（现货-主力期货） -3.8 -0.3 26.9 145.6 主力基差百分比（%） -0.16 -0.01 0.51 2.77 指数一周变化点 56.5 65.8 37.6 -74.4 指数一周变化率% 2.38 1.89 0.71 -1.39 主力合约一周变化点 58.0 69.6 24.8 -190.2 主力合约一周变化率% 2.44 2.00 0.47 -3.58 品种持仓一周变化手 5217 4410 12905 2005 品种持仓一周变化率% 4.6 1.9 5.0 0.7 一周政策和基本面回顾 1、伊以冲突-伊朗有史以来首次直接对以色列发动导弹和无人机袭击。伊朗方面强调对以色列的报复行动已经结束，除非以色列还击。消息人士称，美国周日在最后一刻阻止了以色列的反击计划。以色列战时内阁就回应伊朗袭击的时间和方式仍存分歧。拜登表态：不支持以色列进行反击、美国不会参与针对伊朗的进攻行动。G7集团及其合作伙伴将考虑对伊朗实施更多制裁。伊朗：无意与美国发生冲突，若美国对伊采取军事行动，将按比例回击。2、欧佩克+密切关注以色列对伊朗空袭的潜在反应。哈萨克斯坦将继续按照欧佩克+减产协议对第一季度石油产量过剩进行减产补偿。3、哈马斯拒绝了调停人最新提出的人质交换提议。一位以色列官员表示，对拉法的（军事）行动将会进行。4、英美对俄罗斯金属实施制裁，限制铜、铝、镍交易。LME宣布暂停为4月13日后生产的俄罗斯金属出具仓单。5、越南央行：为应对国内与全球价格差异的增加，将增加国内金条供应量。6、美国3月零售销售环比增长0.7%，大超预期的0.4%，创去年9月以来新高，前值由0.6%大幅上修至0.9%。市场对美联储降息预期再推迟，交易员不再完全预计11月之前降息。7、美联储的逆回购机制周一吸纳了3271亿美元资金，比上周五减少了802亿美元，创下自2021年5月以来的新低。8、伊以冲突-以方正在“重要24小时内”权衡下一步应对行动；消息人士：以色列正考量能够发出回应伊朗袭击的信号，但不会造成伤亡的选择；以军总参谋长：伊朗对以色列的袭击将得到回应；以色列媒体：以空军已完成对伊朗袭击的准备工作。9、美国财政部公布的数据显示，美国的现金储备增加了1720亿美元，达到8970亿美元，为2022年5月以来的最高水平。这是自2022年税收征收截止日期以来的最大增幅10、以伊冲突—以媒：以军已敲定对伊朗进行反击的类型但时机未定，美国表示相信以色列不会进行直接打击，而是将重点放在伊朗的“代理人”上；耶伦：预计在未来几天将对伊朗采取进一步制裁。11、欧洲央行行长拉加德：除非出现重大意外，否则将很快降息。欧洲央行管委维勒鲁瓦：除非出现重大冲击，否则欧洲央行将于6月6日降息。6月会议后，今年和明年将必须进行进一步的（利率）削减。12、据塔斯社：俄罗斯考虑取消黄金出口关税。13、纽约联储预测，美联储可能会在2025年停止缩表，资产负债表规模可能降至6万亿美元。14、据华尔街日报报道，伊朗正在为以色列对其领土或代理人的报复性袭击做好准备。15、欧洲央行管委内格尔：6月降息的可能性增加了。欧洲央行管委森特诺：年内可能会“数次”降息。欧洲央行行长拉加德：我们非常谨慎地关注汇率。16、美国、韩国、日本财政部长就韩元、日元最近急剧下跌表示严重关切。韩国央行行长李昌镛：如有需要，我们拥有资源和工具对外汇采取行动。日本财务大臣铃木俊一：将对过度的外汇波动做出适当回应。17、认定马杜罗未能履行与选举有关的协议，美国将重新对委内瑞拉实施油气制裁。美国方面表示，委内瑞拉石油、天然气交易必须在5月31日前停止。18、美国至4月12日当周EIA原油库存录得增加273.5万桶，增幅超过预期的137.3万桶，前值为584.1万桶。19、美国财政部数据显示，中国2月份持有的美国国债为7750亿美元，环比减少230亿美元。日本1月份持有的美国国债为1.168万亿美元，环比增加160亿美元。20、高盛：预计2024年精炼铜将出现非常显著的供应短缺，明年Q1铜价将涨至1.2万美元。21、据卡塔尔《新阿拉伯人报》：美国已经批准了潜在的拉法地区行动，以换取以色列不对伊朗进行反击。AXIOS网站称，美国官员否认了这一报道。22、伊媒：伊朗已掌握以色列核设施信息。伊朗外长阿卜杜拉希扬向联合国安理会表示，伊朗除了攻击以色列，“别无选择”。伊朗只针对以色列军事基地进行袭击。23、美国财政部：作为对伊朗袭击以色列的回应，美国将对16名个人和两个实体进行制裁。美国的制裁目标是伊朗的无人机生产。24、欧洲央行管委西姆库斯：根据我的基准情景，今年将进行大约三次降息。欧洲央行管委帕内塔：6月可能会有利率变动。25、日本央行行长植田和男：弱势日元可能影响通胀趋势，如果这样可能导致政策转变。外汇问题并未列入G20议程中。 一周大盘回顾 上证指数本周线收出带上下影线吞没实体阳周线，价格创出反弹新高，价格重心大幅上移。之前空方乘着节假日和趋势火速寻找底部真正支撑确认已经完成。全周北向陆股通资金总体净流出；主力资金出现持续大幅净流出。一周下来家电、银行、建筑指数偏强；电子、有色、医药等板块较弱。 下周宏观事件和数据要点展望 未来一周交易观点&技术面分析展望 上证50主力合约，技术面看多。下周技术支撑位2381；压力位在2484沪深300主力合约，技术面看多。下周技术支撑位3480；技术压力位3610中证500主力合约，技术面看多。下周技术支撑位5184；技术压力位5433中证1000主力合约，技术面看空。下周技术支撑位4974；技术压力位5291 客户需自行承担全部风险。 2024-03-05 2024-03-06 2024-03-07 2024-03-08 2024-03-11 2024-03-12 2024-03-13 2024-03-14 2024-03-15 2024-03-18 2024-03-19 2024-03-20 2024-03-21 2024-03-22 2024-03-25 2024-03-26 2024-03-27 2024-03-28 2024-04-02 2024-04-03 2024-04-08 2024-04-09 2024-04-10 2024-04-11 2024-04-12 2024-04-15 2024-04-16 2024-04-17 2024-04-18 2024-03-25 2024-03-26 2024-03-27 北向资金 2024-03-28 2024-03-29 2024-03-30 2024-03-31 2024-04-01 净买入额（单位：亿元） 2024-04-02 2024-04-03 2024-04-04 2024-04-05 2024-04-06 2024-04-07 2024-04-08 2024-04-09 2024-04-10 2024-04-11 2024-04-12 2024-04-13 2024-04-14 2024-04-15 2024-04-16 2024-04-17 -100.0 2024-04-18 上海东亚期货|周报：资金跟踪 杠杆资金——融资净买入额 (亿元) A股主力资金 净主动买入额（亿元） 800 600 400 200 0 200 400 600 800 1,000 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 数据来源：Bloomberg，Wind，EAF 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 DYQH-W-股指 4 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 2024/3/7 2024/3/9 2024/3/11 2024/3/13 2024/3/15 2024/3/17 2024/3/19 2024/3/21 2024/3/23 2024/3/25 2024/3/27 2024/3/29 2024/3/31 2024/4/2 2024/4/4 2024/4/6 2024/4/8 2024/4/10 2024/4/12 2024/4/14 2024/4/16 2024/4/18 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问服务内容-研究分析协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析管理咨询、专项培训等期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。服务内容-交易咨询服务内容-服务电话为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）交易策略等投诉电话：021-55275065地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299
