低空经济产业向好发展，0BB技术有望加速导入

2024年4月21日 低空经济产业向好发展，0BB技术有望加速导入 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSACNO：S1120522120002联系电话：010-59775353研究助理：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-50380388 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要 1.新能源汽车 低空经济产业有望向好发展 我们认为，受益于政策的持续催化，低空经济产业有望成为经济增长重要发展方向之一。电动航空领域将对相关零部件提出更高要求，包括电机、电池等环节。电机方面，其对电机安全性、可靠性、功率密度和轻量化等要求更为严格；电池方面，eVTOL对动力电池的性能要求比电动汽车更高，在高比能、高倍率、高安全等方面的性能要求上提升明显。目前，已有相关厂商在相关领域进行前期布局，有望受益行业需求发展，并获得先发优势。受益标的：卧龙电驱、蔚蓝锂芯、宁德时代等。 《上海市促进汽车消费补贴实施细则》印发 我们认为，上海市实施新能源汽车置换补贴政策，有望推动当地新能源汽车产业持续向好发展。据盖世汽车研究院，2023年全国乘用车终端销量中新能源汽车销量为724万辆，其中上海地区达36.05万辆，占全国比重近5%。作为全国新能源产业集聚度排行前列的城市，上海市的地方补贴政策有望起到带动作用，持续推动国内新能源汽车销量增长及渗透率的提升。 2.新能源 华晟新能源推出0BB异质结组件新品 我们认为，考虑到银浆在PERC电池非硅成本占比高达37.5%左右，0BB有望显著降低单位银耗，助推组件成本持续下降；同时，此前奥特维发布了TOPCon0BB焊接量产工艺，0BB产业化推进加速。伴随TOPCon及HJT逐步导入0BB技术，相关设备(串焊机)及辅材(焊带)有望率先受益。 GWEC发布《全球风能报告2024》，2023年全球新增风电装机117GW 我们认为，中国风电产业链成熟完善、企业技术水平先进，具备大兆瓦级风电整机、关键核心大部件自主研发制造能力、产品价格具备竞争力，对实现全球气候和能源目标起到主要贡献。持续看好国内风电产业链机会，陆风建议关注大兆瓦零部件、大兆瓦风电主机机会，海风建议关注海缆、管桩等核心关节机会。 河南省出台多个源网荷储一体化项目实施细则（征求意见稿） 我们认为，随着储能相关政策以及商业模式不断完善，在新能源项目上量&储能电芯成本等处于低位的情况下，储能装机规模有望实现高速增长。据CNESA预测，2024年中国新型储能新增投运 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 规模将超35GW。未来随着储能产品技术&性能提升，竞争格局有望获得改善，相关产业链企业或将受益。 3.电力设备&工控 24年3月国内电力设备出口数据更新 全球新能源装机快速增长的背景下，叠加电网改造升级、加大基础设施配套、制造业大规模扩张、数据中心建设及跨国电网互联等需求的驱动，电网投资迈入景气周期，海外电力设备市场具备可观空间，为国内有出海能力的公司提供增量市场。我们认为，海外电力设备市场具备一定的准入门槛，竞争格局相对较好，看好已具备成熟海外供应能力的出海企业。 波士顿动力宣布推出电动版Atlas 波士顿动力推出电动版Atlas，我们认为，人形机器人电机驱动技术路线进一步明确，随着AI技术突破以及国内外人形机器人厂商的积极布局，人形机器人产业化进程将加速，具备技术领先优势的电机等核心部件厂商有望深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点4 1.1.新能源汽车4 1.2.新能源5 1.3.电力设备&工控12 2.行业数据跟踪14 2.1.新能源汽车14 2.2.新能源20 3.风险提示22 图表目录 图12019-2023年全球风电新增装机量6 图22023/2024年陆上风电不含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图32023/2024年陆上风电含塔筒主机中标均价（元/kW）9 图42023/2024年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图52023-2024年3月风电主机招标规模（GW）10 图62023-2024年3月陆&海风电主机招标规模（GW）10 图7长江有色市场钴平均价（万元/吨）16 图8四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）16 图9硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）17 图10三元材料523价格走势（万元/吨）17 图11国内新能源汽车月度产销情况17 图12国内新能源乘用车月度数据17 图13国内动力电池月度装机数据18 图14国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况19 图15逆变器出口金额（亿美元）22 表1锂电池及材料价格变化16 表2光伏产品价格变化21 1.周观点 1.1.新能源汽车 低空经济产业有望向好发展 4月17日，国新办举行新闻发布会，解读宏观经济形势和有关政策；其中，国家发展改革委政策研究室主任金贤东表示：当前我国发展低空经济已经具备较好基础；低空经济是前景广阔的战略性新兴产业，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。 4月18日，国新办举行新闻发布会，介绍2024年一季度工业和信息化发展情况；其中，工业和信息化部副部长单忠德表示：低空经济是新兴产业未来发展的重要方向，将来一定会形成万亿级产业规模，下一步重点加强的工作之一为加快新型通用航空装备核心技术攻关，包括电池、电机等应用到航空工业的关键技术创新。 我们认为，受益于政策的持续催化，低空经济产业有望成为经济增长重要发展方向之一。电动航空领域将对相关零部件提出更高要求，包括电机、电池等环节。电机方面，其对电机安全性、可靠性、功率密度和轻量化等要求更为严格；电池方面，eVTOL对动力电池的性能要求比电动汽车更高，在高比能、高倍率、高安全等方面的性能要求上提升明显。目前，已有相关厂商在相关领域进行前期布局，有望受益行业需求发展，并获得先发优势。 《上海市促进汽车消费补贴实施细则》印发 据上海市发展和改革委员会官网，近日，上海市发展改革委、上海市财政局印发 《上海市促进汽车消费补贴实施细则》，其中提出：自2024年1月1日至2024年12 月31日（以下日期均含当日），个人用户购买纯电动小客车新车，注册使用性质为非营运，且在规定期限内报废或者转让（不含变更登记）本人名下在本市注册登记的非营业性小客车的，本市给予个人用户一次性10000元购车补贴。 我们认为，上海市实施新能源汽车置换补贴政策，有望推动当地新能源汽车产业持续向好发展。据盖世汽车研究院，2023年全国乘用车终端销量中新能源汽车销量为724万辆，其中上海地区达36.05万辆，占全国比重近5%。作为全国新能源产业集聚度排行前列的城市，上海市的地方补贴政策有望起到带动作用，持续推动国内新能源汽车销量增长及渗透率的提升。 核心观点： 优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节，以及盈利能力率先行业回升的优质标的。 2）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括快充、固态电池、复合集流体、磷酸锰铁锂等新技术应用。 3）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 4）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 5）【消费电子】重点关注消费电子行业复苏情况，在以ChatGPT为代表的人工智能、以MR产品和AIPIN等为代表的智能硬件、以及华为、小米等手机新品的多重因素催化下，消费电子相关产业链有望持续受益。 6）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、科达利、天赐材料、天奈科技、璞泰来、星源材质、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、索通发展、黑猫股份、永贵电器、曼恩斯特、宝明科技、东威科技、珠海冠宇、当升科技、翔丰华、鑫宏业、鼎胜新材、恩捷股份、骄成超声、中科电气、尚太科技、万顺新材、胜利精密、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通、赣锋锂业、瑞泰新材、昇辉科技、华电重工、华光环能、亿利洁能、厚普股份、卧龙电驱等。 1.2.新能源 华晟新能源推出0BB异质结组件新品 根据智汇光伏报道，4月18日异质结技术进展与应用研讨会在湖北武汉拉开帷幕，此次会议上，华晟新能源重磅推出了0BB无主栅高功率异质结组件新品，并全面应用于喜马拉雅G12系列、珠峰G12R矩形系列大版型组件中： 华晟新能源0BB技术主要通过焊接+点胶的方式实现，即铺设焊带，再点胶增加粘附点，然后UV固化，其优点是无需承载膜、附着力强、耐热斑好； 具体到工艺环节，0BB电池采用两道SP印刷技术，制程更简单；独特适配性工艺与材料使得0BB组件的电性能及CTM等表现最优，例如在开路电压、组件功率、转换效率方面明显优于SMBB技术； 华晟异质结0BB无主栅组件的相关产品已实现地面、工商业、户用等全场景覆盖，双面微晶电池工艺已经全面导入，叠加DS光转封装技术以及丁基胶封边技术在发电量增益提高的同时，可以进一步保障的产品可靠性应用。 我们认为，考虑到银浆在PERC电池非硅成本占比高达37.5%左右，0BB有望显著降低单位银耗，助推组件成本持续下降；同时，此前奥特维发 布了TOPCon0BB焊接量产工艺，0BB产业化推进加速。伴随TOPCon及HJT逐步导入0BB技术，相关设备(串焊机)及辅材(焊带)有望率先受益。 GWEC发布《全球风能报告2024》，2023年全球新增风电装机117GW 根据风能专委会公众号，4月16日，全球风能理事会（GWEC）发布《全球风能报告2024》。报告显示，2023年，全球新增风电装机容量达到创纪录的117GW，是有史以来最好的一年。报告重点包括： ·2023年总装机量为117GW，较2022年同比增长50%； ·2023年是有记录以来陆上风电装机容量最高的一年，单年装机首次超过100GW，达到106GW，同比增长54%； ·2023年是海上风电装机量历史上第二好的一年，总装机容量为10.8GW； ·中国新增装机容量达75GW，创下新纪录，占全球新增装机容量的近65%； ·GWEC将其2024-2030年增长预测（1210GW）上调了10%，以适应主要经济体产业政策的制定、海上风电的蓄势待发以及新兴市场和发展中经济体的增长前景。 图12019-2023年全球风电新增装机量 资料来源：GWEC，华西证券