建材、建筑及基建公募REITs周报：REITs将纳入沪深港通，低空经济持续发酵

——建材、建筑及基建公募REITs周报（4月13日-4月19日） 本周观点更新： REITs将纳入沪深港通，将引入增量资金提升市场流动性。4月19日证监会发文拟将REITs纳入沪深港通，若参考当前股票纳入规则，则仅少数大市值且流动性较强的REITs产品（如高速、能源业态）满足相关要求，因此尚待具体细则/纳入标准出台。我们认为将REITs纳入沪深港通，将能够吸引境外投资者投资基础设施公募REITs，有助于提升市场流动性；但同时也可能对产品信息披露、定价合理性、项目运管能力提出更高的要求。此外，香港REITs底层资产以商业地产为主，沪深港通的开通或将为低迷的REITs市场带来增量资金，两个REITs市场的联动性或将加强。 苏州市低空经济发展推进大会召开，低空经济持续发酵。4月18日，苏州市召开低空经济发展推进大会。今年以来，苏州已签约低空经济项目251个，计划总投资超730亿元。其中，低空制造项目超150个，计划总投资超500亿元。 今年以来17个省份已将低空经济发展列入今年重点工作，规划设计方面建议关注全国及各地方设计公司，包括华设集团、中交设计、深城交（深圳）、地铁设计（广州）、苏交科（江苏）、设计总院（安徽）、勘设股份（贵州）等；材料方面建议关注碳纤维方向的中复神鹰、吉林碳谷，以及玻纤方向的中国巨石。 一季度新增专项债进度偏慢，地产投资景气度依然不佳。23年底增发的1万亿国债大部分结转至今年使用的背景下，一季度财政可用资金充足，新增专项债进度偏慢。预计二季度专项债发行会相对提速，支撑基建投资。地产方面，房地产开发投资仍面临较大下行压力，相较于1-2月，3月房地产开发投资单月同比增速自-13.4%下行至-16.8%。在此背景下，政策层面一方面持续推动“三大工程”相关项目资金落地，另一方面优化楼市政策，如一季度全国有近90省市（县）出台政策超100条，包括取消或放松限购政策、优化公积金贷款政策等。 本周市场表现及高频数据跟踪： 市场表现：本周中信建材指数+0.5%，其中玻璃纤维指数涨幅最大（+11.06%），其他结构材料指数跌幅最大（-9.21%）；本周中信建筑指数+3.44%，其中建筑设计及服务Ⅱ指数涨幅最大（+10.27%），园林工程指数跌幅最大（-9.81%）； 基建公募REITs板块平均涨跌幅-0.36%（算术平均），其中中金普洛斯REIT涨幅最大（+1.94%），东吴苏园产业REIT跌幅最大（-4%）。 高频数据（4.15-4.19）：水泥：全国PO42.5水泥均价为381.70元/吨，环比+0.44%；全国水泥企业出货率50%，环比-0.4pcts；全国水泥企业库容比70%，环比+0.25pcts。玻璃：截至2024年4月19日，玻璃现货价格1737元/吨，环比+0.7%；玻璃期货主力合约价格1506元/吨，环比+0.9%；在产产能为17.4亿重箱/年，环比持平；重点监测省份企业库存5919万重箱，环比-2.0%。玻纤：本周缠绕直接纱价格4550元/吨，环比+28.17%；G75电子纱价7950元/吨，环比+8.16%。碳纤维：本周碳纤维市场均价94.75元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价74.5元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价115元/千克，环比持平。 建筑建材优选组合。高股息方向关注：基建公募REITs产品（多数标的隐含股息率超过5%），中国建筑（0.4XPB，关注央企市值管理主题投资机会），中材国际（10xPE，全球水泥全产业链龙头）。成长性方向推荐：华铁应急（11XPE，看好设备经营租赁成长性）、鸿路钢构（8XPE，智能制造强化护城河）。注：估值均为光大建筑建材团队24年预测数据。 风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。