食品饮料行业周报：寻找板块结构性机会，五一备货已开启

寻找板块结构性机会，五一备货已开启 —食品饮料行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn分析师：廖望州S1050523100001liaowz@cfsc.com.cn联系人：肖燕南S1050123060024xiaoyn@cfsc.com.cn 行业新闻：1）一季度白酒/啤酒产量出炉；2）2023广东酒类销售约614亿元；3）1-3月规上企业白酒产量增长6%。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台2023年出口额超43亿元；2）五粮液：五粮液科技成果再获一等奖；3）今世缘：今世缘智能化车年间人均产酒量提升390%；4）郎酒集团：郎酒酱香储酒2030突破50万吨。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：淡季需求变化平稳，逐步开启五一备货。本周需求端变化不大，随着五一备货逐步开启，批价或有所回落，而五一期间宴席与聚饮场景预计支撑白酒消费，同时为二季度业绩提供保障。我们判断在五一、端午等销售关键时点对销售情况进行验证以前，行业景气度不会呈现太大变化，短期而言我们判断市场仍围绕中期空间与全年确定性进行交易。如宏观经济数据持续好转，或如能观测到商务宴席消费场景的持续回暖，将进一步推动市场信心的稳步复苏。整体而言，2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况，情绪面预计受春节动销影响略有恢复，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：茅台批价回落扰动市场，无忧板块财报季》2024-04-142、《食品饮料行业周报：需求平稳复苏，经济数据波动短期提振市场信心》2024-04-073、《食品饮料行业点评报告：预制菜 新 规 出 台 ， 助 推 行 业 高 质 量 发展》2024-04-02 大众品板块：本周我们参加欢乐家调研活动，我们认为公司业绩稳增确定性强，同时具备即饮旺季销售+越南工厂落地预期催化+零食量贩渠道贡献。C端椰子汁增长势能延续，椰子水包装与品牌形象升级后利于品宣，今年30万家新增网点贡献增长；罐头进入零食量贩渠道，目前反馈较好。B端厚椰乳在越南工厂稳定供应后具备原料与供应端优势，后续持续关注大客户开发情况。中期维度看，大众品细分四条主线推荐：1）成本下降确定性较强个股，如洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜等；2）低估值具有安全边际个股，如伊利股份、养元饮品、承德露露、仲景食品、欢乐家、西麦食品等；3）业绩确定性较强个股，如盐津铺子、东鹏饮料、千味央厨、安井食品等；4）有望超预期表现的个股， 如中炬高新、安琪酵母、一鸣食品、西麦食品、好想你、煌上煌等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递...........................................................................61.1、行业新闻........................................................................61.2、公司新闻........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................72.1、本周行业涨跌幅..................................................................72.2、公司公告........................................................................72.3、本周公司涨跌幅..................................................................102.4、食品饮料行业核心数据趋势一览....................................................112.5、重点信息反馈....................................................................152.6、食品饮料2024一季报业绩前瞻.....................................................203、行业评级及投资策略.....................................................................224、重点推荐个股...........................................................................235、风险提示...............................................................................25 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)..........................................................7图表2：本周食品饮料重点上市公司公告...................................................7图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览................................................10图表4：2023年白酒产量449.20万吨，同-33.08%...........................................11图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%..........................................11图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2022年5133亿，8年CAGR为9%............11图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2021年1883万吨，8年CAGR为13%........11图表8：全国大豆市场价（元/吨）........................................................12图表9：白砂糖现货价（元/吨）..........................................................12图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）......................................12图表11：瓦楞纸市场价（元/吨）.........................................................12图表12：2024年3月规上企业啤酒产量872.10万千升，同增2.3%............................13图表13：2024年3月啤酒行业产量累计同增35.6%..........................................13图表14：2024年3月葡萄酒行业产量3.2万千升，同比-11.1%................................13图表15：2024年3月葡萄酒行业产量累计同比+3.20%........................................13图表16：休闲食品市场规模从2016年0.82万亿增至2022年1.2万亿，6年CAGR为6%..........14图表17：休闲食品各品类市场份额........................................................14图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%..............14图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................14 图表20：预制菜市场规模2019-2022年CAGR为20%，预计2026年达到10720亿元...............15图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2022年4.39万亿，12年CAGR为8%.................15图表22：食品饮料2024一季报业绩前瞻（根据渠道及华鑫食饮组对个股研究给出的预判）.......21图表23：重点关注公司及盈利预测........................................................23 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.一季度白酒/啤酒产量出炉。2.2023广东酒类销售约614亿元。3.宿迁推广“酒+”新场景。4.仁怀10万吨粮食仓储物流中心投用。5.宜宾南溪将打造8万亩酿酒高粱基地。6.泸州保障酒类产业金融工作。7.宜宾翠屏区2023白酒产业营收1779亿元。8.2023年烟台葡萄酒产量6.3万千升、营收26.6亿元。9.2024济南中酒展将于6月28日-30日在山东国际会展中心举行。10.宜宾市酒业发展局揭牌。11.1-3月规上企业白酒产量增长6%。12.山东发布原瓶进口简标酒操作规范标准。13.生态酿酒评价规范团标过审。14.宿迁2024酒都文旅节定档。15.南溪打造8万亩酿酒专用高粱基地。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：茅台2023年出口额超43亿元；茅台与贵大交流酿酒育种工作；丁雄军阐释中国精品与世界共美观点；贵州首家包装行业研发中心揭牌；王莉调研九省区“一盘棋”市场工作。2.五粮液：五粮液科技成果再获一等奖；《五粮液酒》地标通过技术审查。3.今世缘：今世缘智能化车年间人均产酒量提升390%。4.郎酒集团：郎酒酱香储酒2030突破50万吨。5.西凤酒：西凤375五大市场动作出炉；西凤酒推进东莞铺市。6.习酒集团：汪地强调研山西、河南市场。7.李渡酒业：第二代李渡高粱1955/1975停货。 8.泰山酒业：泰山酒业一季度营收、利润创新高。9.酒鬼酒：内参拟拓展32个县级市场。10.华润啤酒：华润啤白双赋能“第一期品牌发展赋能”会议召开。11.百威啤酒：百威与佳木斯市深化合作。 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 调味品行业： 资料来源：证券研究 资料来源：艾媒，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 啤酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 葡萄酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 休闲食品行业： 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 资料来源：艾媒咨询，华鑫证券研究 软饮料: 资料来源：Energy Drinks in China，华鑫证券研究 资料来源