仕佳光子（股票代码：688313）是一家专注于光电子核心芯片的研发和生产的公司。成立于2010年，该公司于2020年8月在上海证券交易所上市。仕佳光子的主要产品包括光芯片及器件、室内光缆、线缆材料等，广泛应用于骨干网和城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G建设等领域。
公司以“以芯为本”的理念为核心，致力于技术创新，掌握核心芯片技术。自成立以来，仕佳光子在光芯片及器件领域取得了多项重要成果，如成功研发PLC分路器芯片、DWDM AWG芯片、数据中心AWG芯片等，并在2021年成功开发光纤到房间（FTTR）非均分光分路器芯片。目前，公司已建立了一整套涵盖芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的IDM业务体系。
2023年的年报显示，仕佳光子的营收为7.5亿元人民币，较上年下降16.5%，归母净利润为-4754.7万元，同比下降174%。这主要是由于宏观经济环境、行业发展的综合影响导致的产品需求减少和部分产品价格下降所致。尽管如此，公司通过加强成本控制、优化资源配置和提升内部管理效率，积极应对挑战。
在财务表现方面，2023年的综合毛利率为18.6%，同比降低26.1%，主要原因是光芯片及器件产品的价格下降和毛利率水平的显著降低。然而，2023年第四季度和2024年第一季度，公司实现了综合毛利率的边际改善，分别达到24.1%和24.1%。
在研发投入方面，公司2023年的研发费用为9602.7万元，同比增长19.5%，表明其持续加大在技术创新上的投入。公司正通过优化现有产品和确定新产品研发方向，逐步向更高技术含量的无源平台（超高折射率差工艺技术）和有源平台（光子集成工艺技术）过渡，以提高芯片集成度。
展望未来，仕佳光子预计2024-2026年的每股收益（EPS）分别为0.09元、0.17元、0.23元，对应动态市盈率为110倍、58倍、42倍。基于此预期，预计未来三年归母净利润增长率分别为185.49%、91.74%、37.11%。鉴于公司的发展潜力和市场前景，首次覆盖给予“持有”评级。
尽管面临宏观经济波动、市场竞争加剧和关键技术人才流失的风险，仕佳光子凭借其在光芯片及器件领域的深厚积累和技术实力，展现出较强的增长潜力和可持续发展能力。
