原油下挫利空PX、PTA，基本面支撑下下行空间有限

原油下挫利空PX、PTA，基本面支撑下下行空间有限 2024年4月18日星期四 通惠期货•研发产品系列 聚酯日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1.PX&PTA 昨日，PX主力合约PX2409收8762元/吨，较前一交易日收跌0.16%，基差为-199元/吨。PTA主力合约PTA2409收6070元/吨，较前一交易日收涨0.13%,基差为-50元/吨。 成本端，EIA报告显示，4月12日当周除却战略储备的商业原油库存增加273.5万桶至4.6亿桶，为去年6月16日当周以来最高，高于 增加137.3万桶的市场预期。WTI主力合约收盘82.33美元/桶,布油主力合约收87.42美元/桶。供应端，PX：华东一条160万吨PX装置昨日因故意外停车后，目前计划直接开始执行检修，该装置原计划5月检修 45天左右。镇海炼化、浙石化装置进入检修期，韩国77万吨装置4月 起检修55天左右。PTA：恒力石化（大连）一220万吨生产线计划5月 5日开始停车检修，重启时间待定，浙江石化200万吨产能3月30日起检修40天左右。截至4月11日，PTA装置负荷降至68.2%，PTA开工率在73.6%。聚酯：截至4月12日，大陆地区聚酯负荷在92.8%附近。需求端，昨日轻纺城成交总量为861万米，15日平均成交为1007万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为60.50%。 美原油库存大幅增加、叠加地缘冲突引起的原油风险溢价大幅降温，国际油价下挫超3%。PX装置出现意外停车提前检修情况，库存有望去化，终端需求稳步提升，但不足以产生强烈利好信号，下游需求恢复仍有空间。成本端逻辑预计将引发聚酯链条跟随油价下挫，PX、PTA或将回到压力线以下区间，但受供应端利好支撑，预计下方存在支撑。 2.聚酯 昨日，短纤主力合约PF2406收7456元/吨，较上一交易日收涨0.24%。华东市场现货价为7410元/吨，较前一交易日上涨10元/吨，基差为-46元/吨。 聚酯下游产品加工效益降低，轻纺城成交与涤丝工厂产销率较清淡。江浙终端工厂原料采购氛围相对一般，仍以刚需为主。目前备货少的集中在5-7天左右，偏高备货维持在月底附近。预计短纤将跟随成本价格下跌，关注支撑位支撑情况。 二、产业链数据监测 数据指标 2024/04/16 2024/04/17 近日涨跌幅 变化 单位 PX期货 主力合约价格 8776.00 8762.00 -0.1 6% 元/吨 主力合约成交 109741.00 57665.00 -47. 45% 手 主力合约持仓 25741.00 22723.00 -11. 72% 手 CCFEI外盘 1055.00 1070.00 1.4 2% 美元/吨 CCFEI欧洲 1140.00 1140.00 0.0 0% 美元/吨 基差 PX基差 -344.00 -199.00 42.1 5% 元/吨 数据指标 2024/04/16 2024/04/17 近日涨跌幅 变化 单位 PTA期货 主力合约价格 6062.00 6070.00 0.1 3% 元/吨 主力合约成交 1121186.00 736111.00 -34. 35% 手 主力合约持仓 1040247.00 1050380.00 0.9 7% 手 CCFEI外盘 765.00 775.00 1.3 1% 美元/吨 价差 PTA基差 -62.00 -50.00 19.3 5% 元/吨 PTA1-5价差 64.00 30.00 -53. 13% 元/吨 PTA5-9价差 -62.00 -44.00 29.0 3% 元/吨 PTA9-1价差 -2.00 14.00 800. 00% 元/吨 进口利润 PTA进口利润 -627.72 -692.12 -10. 26% 元/吨 数据指标 2024/04/16 2024/04/17 近日涨跌幅 变化 单位 短纤期货 主力合约价格 7438.00 7456.00 0.2 4% 元/吨 主力合约成交 108718.00 68896.00 -36. 63% 手 主力合约持仓 227174.00 225444.00 -0.7 6% 手 华东市场 7400.00 7410.00 0.1 4% 元/吨 价差 PF基差 -38.00 -46.00 -21. 05% 元/吨 PF1-5价差 266.00 236.00 -11. 28% 元/吨 PF5-9价差 -178.00 -176.00 1.1 2% 元/吨 PF9-1价差 -88.00 -60.00 31.8 2% 元/吨 产业链价格 2024/04/16 2024/04/17 近日涨跌幅 变化 单位 布油主力合约 90.09 87.42 -2.9 6% 美元/桶 美原油主力合约 85.31 82.86 -2.8 7% 美元/桶 CFR日本石脑油 709.88 711.13 0.1 8% 美元/吨 乙二醇内盘 4440.00 4440.00 0.0 0% 元/吨 聚酯切片 6920.00 6920.00 0.0 0% 元/吨 聚酯瓶片 7100.00 7150.00 0.7 0% 元/吨 涤纶POY 7680.00 7675.00 -0.0 7% 元/吨 涤纶DTY 9100.00 9100.00 0.0 0% 元/吨 涤纶FDY 8230.00 8230.00 0.0 0% 元/吨 加工价差 2024/04/16 2024/04/17 近日涨跌幅 变化 单位 石脑油 31.50 52.86 67.7 9% 美元/吨 PX 359.79 358.54 -0.3 5% 美元/吨 PTA 224.59 253.29 12.7 8% 元/吨 聚酯瓶片 -317.40 -284.50 10.3 7% 元/吨 聚酯切片 -47.40 -64.50 -36. 08% 元/吨 涤纶短纤 -167.40 -184.50 -10. 22% 元/吨 涤纶POY -137.40 -159.50 -16. 08% 元/吨 涤纶DTY -117.40 -134.50 -14. 57% 元/吨 涤纶FDY -87.40 -104.50 -19. 57% 元/吨 轻纺城成交量 2024/04/16 2024/04/17 近日涨跌幅 变化 单位 总量 925 861 -6.9 2% 万米 长纤织物 691 640 -7.3 8% 万米 短纤织物 234 221 -5.5 6% 万米 产业链负荷率 2024/04/16 2024/04/17 近日涨跌幅 变化 单位 PTA工厂 70.51 70.51 0.0 0% % 聚酯工厂 90.06 90.06 0.0 0% % 江浙织机 70.51 70.51 0.0 0% % 日均产销率 2024/04/16 2024/04/17 近日涨跌幅 变化 单位 江浙涤丝产销率 63.33% 59.00% -6.8 4% % 15日平均 60.37% 60.50% 0.2 2% % 库存天数 2024/04/07 2024/04/11 近日涨跌幅 变化 单位 涤纶短纤 9.51 9.60 -16. 10% 天 涤纶POY 30.40 30.40 7.4 6% 天 涤纶FDY 24.70 24.80 2.7 1% 天 涤纶DTY 27.20 26.10 -0.6 9% 天 数据来源：Wind、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态及解读 1.宏观动态 EIA报告显示，04月12日当周除却战略储备的商业原油库存增加273.5万桶至 4.6亿桶，为2023年6月16日当周以来最高，增幅0.6%，高于增加137.3万桶的市场预期。 周三发布的美联储褐皮书调查报告显示：美国经济活动在2月底至4月初略有扩张，预计通胀压力将保持稳定，近期使美联储无法降息的趋势仍在延续。 2024年1-3月，纺织服装累计出口4683.9亿元，比去年同期（下同）增长5.4%，其中纺织品出口2280.9亿元，增长6.1%，服装出口2403亿元，增长4.8%。3月，纺织服装出口1478.9亿元，同比下降14.9%，环比增长15.7%，其中纺织品出口737.7亿元，下降14.4%，环比增长22.9%，服装出口741.2亿元，下降15.4%，环比增长9.3%。 4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干 意见》（以下简称《意见》）。这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。 2.现货市场情况 上午PTA期货震荡偏弱，现货市场商谈一般，现货基差偏强。4月主港报盘在05-5~0附近，递盘在05-5~10附近，价格商谈区间在5915~5980。5月中下主港递盘在09- 40~45附近。早盘暂无听闻成交。 逸盛石化PTA美金报价772美元/吨。 3.装置变动 （1）PX 中金石化一条160万吨PX装置昨日因故意外停车后，目前计划直接开始执行检修，该装置原计划5月检修45天左右。 浙江石化因故一套重整停车，受此影响其一条200万吨PX装置今日停车，初步预计停车时间10天左右。目前其另外一条200万吨PX装置已经在3月30日附近停车执 行计划内的40天左右的检修。 东北一条重整按计划检修，其一条250万吨PX装置停车，预计10天左右。镇海炼化80万吨装置4.4起停车检修20天左右。 乌鲁木齐石化100万吨产能4月中检修两周左右。 东营威联石化200万吨产能计划5月上旬停减一个半月左右。 浙江石化200吨产能3月30日起检修40天左右。中化泉州有80万吨装置提负至85%-95%。 韩国有187万吨产能4月降负荷、77万吨产能4月底检修55天左右，另有135 万吨装置4月10日附近重启。 日本有42万吨产能4月底检修2个月左右。 （2）PTA 恒力石化（大连）PTA-1生产线计划5月5日开始停车检修，涉及产能220万吨，，重启时间待定。 仪征化纤64万吨产能4.10停车，重启待定。 嘉通能源300万吨产能4.10停车两周左右。 恒力250万吨产能4月初停车。 仪征化纤300万吨PTA项目其中150万吨已经顺利投产，其余150万吨近日投料。 台湾台化55万吨装置预计6月检修。 台湾中美70万吨产能4.6检修，预计5.10重启。 （3）聚酯 安徽昊源30万吨瓶片装置已经投产。 浙江元垄30万吨新装置已开始投料生产，装置产有光切片，后道配薄膜为主。 4.库存方面 截至4月11日，涤短库存天数在9.6天，长丝POY、FDY、DTY库存分别为30.4、24.8、26.1天。 四、产业链数据图表 图1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）图2：PXCCFEI指数（单位：美元/吨） 90001,000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 500 0 -500 -1,000 基差PX主力合约价格 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨）图4：PTA现货价格（单位：元/吨） 10,000 1,200 1400 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1,000 800 600 400 200 0 -200 1200 1000 800 600 400 2000 2022/042022/102023/042023/102024/04 2023/042023/102024/04 主力合约基差PTA主力合约收盘价PTACFR中国PTACFR东南亚 CCFEI价格指数：PTA内盘 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠