TCL专题报告系列一：TCL系资产及关联交易梳理

TCL集团是中国领先的消费电子及家电集团，其业务覆盖半导体、光伏、黑白电等多个领域，总收入超过2500亿人民币，旗下TCL科技与TCL电子两家公司的市值合计超过千亿元。集团的历史可以追溯至1981年成立的TTK家庭电器，创始人李东生是TCL的灵魂人物，集团通过一系列并购实现了外延式增长，其中包括2009年设立的华星光电，随后逐渐增持，2019年完成资产重组，分拆为TCL科技与TCL实业两大板块。

TCL集团的核心管理层由李东生领导，他持有TCL实业51%的股份，并在多个核心公司担任董事长职务。TCL实业旗下包括TCL电子、奥马电器等上市公司，以及TCL科技、TCL华星、TCL中环等公司。

TCL科技聚焦于半导体显示及材料业务，并通过产业金融和投资创投支持其发展，目标是转型成为高科技产业集团。TCL实业则专注于智能终端业务及其平台支撑和生态圈业务，旨在成为全球领先的智能科技产业集团。2022年，TCL科技和TCL实业的收入分别为1665.5亿和1061亿元。

TCL电子和奥马电器是TCL实业的重要资产。TCL电子于1999年上市，其业务包括显示业务、互联网业务和创新业务。奥马电器则专注于冰箱ODM业务，并在2021年被TCL控股后重新聚焦家电主业。

TCL电子在2024年以来表现出积极的增长迹象，包括超预期的业绩增长、股权激励计划的制定以及派息率的增加。奥马电器在TCL的赋能下，通过资产注入解决了同业竞争问题，并拟更名TCL智家，强化其在家电领域的定位。

TCL电子与关联方存在多方面的关联交易。TCL华星作为TCL电子的重要供应商，其与TCL科技的关联交易贡献了TCL华星约24%的收入。此外，TCL电子的部分订单会外包给茂佳科技，茂佳科技也是全球最大的电视代工厂。TCL电子的全品类营销业务与奥马电器之间也存在较大的关联交易，涉及金额超过14亿元，占奥马电器收入的9.3%，占TCL电子全品类营销部分收入的15.1%。

TCL光伏业务方面，TCL电子已涉足分布式光伏项目，2023年光伏收入增长显著。TCL系通过其渠道、资金、供应链的优势，为TCL光伏业务提供了支持。

总体而言，TCL集团通过多元化的业务布局和战略转型，已经成为中国乃至全球消费电子和家电行业的领军企业。