公司年度与季度业绩回顾
2023年整体表现：
- 营收与净利润增长：公司2023年实现营收40.96亿元，同比增长11.30%；归母净利润4.77亿元，同比增长17.67%。
- 第四季度表现：四季度营收11.56亿元，同比增长38.27%，环比增长18.13%；归母净利润1.12亿元，同比增长43.55%，环比下降0.94%。
2024年第一季度表现：
- 营收与净利润增长：一季度营收9.55亿元，同比增长11.72%；归母净利润1.16亿元，同比增长25.48%，利润增长超出预期，主要得益于毛利率提升。
产品线与地域分布：
- 注塑机：2023年营收27.60亿元，同比增长3.86%，占总收入的67%。
- 压铸机：2023年营收7.80亿元，同比增长35.44%，占总收入的19%。
- 海外市场：2023年海外营收10.94亿元，同比增长20.07%，占总营收的27%，略有提升；国内市场营收30.02亿元，同比增长8.42%，占总营收的73%。
盈利能力提升：
- 毛利率：2023年整体毛利率为33.25%，同比增长2.13个百分点，其中注塑机和压铸机分别提升2.83和4.32个百分点，主要因素包括新产品推出、原材料价格下降以及汇率变动带来的影响。
- 费用率：销售、管理、研发、财务费用率分别为9.89%、5.31%、5.18%、0.19%，较去年变化不大。
- 净利率：2023年净利率为12.00%，同比增长0.53个百分点；2024Q1净利率为12.37%，同比增长1.36个百分点，环比提升2.33个百分点。
未来展望与预测
盈利预测：
- 预计2024-2026年归母净利润分别为6.22亿元、7.70亿元、9.38亿元，对应EPS分别为1.33、1.64、2.00元，复合增长率约25%。
投资建议：
- 维持“买入”评级，考虑到持续的收入与利润增长潜力。
风险提示：
- 主要原材料价格波动风险；
- 行业市场竞争加剧的风险；
- 下游汽车、3C等行业周期性波动的风险；
- 一体化压铸产业发展不及预期风险。
盈利预测关键假设：
- 注塑机业务：预计2024-2026年订单增速分别为20.9%、21.0%、21.1%，毛利率稳定在34.0%。
- 压铸机业务：预计2024-2026年订单增速分别为38.6%、21.3%、16.0%，大型压铸机占比提升有助于提升毛利率，预计2024-2026年毛利率分别为35.0%、35.5%、35.5%。
通过上述分析，可以看出公司在2023年实现了稳健的增长，并在2024年第一季度继续保持良好态势。未来，公司将继续聚焦于注塑机和压铸机业务的发展，同时应对市场挑战和风险，以期实现长期可持续的增长。
