华创医药投资观点&研究专题周周谈第73期：眼科器械行业专题

医药生物行业2024年投资观点与眼科器械行业专题

行情回顾与板块观点

• 本周行情：医药板块整体表现低于大盘，中信医药指数下跌1.67%，在中信30个一级行业中排名20位。
• 涨幅前十：国药现代、国药一致、神州细胞-U、江中药业等股票涨幅领先。
• 跌幅前十：ST吉药、*ST太安、仟源医药等股票跌幅居前。

投资组合与行业观点

• 整体观点：医药板块估值处于低位，公募基金对医药板块配置较低。2024年医药行业增长乐观，投资机会广泛。
• 创新药：国内创新药行业将转向产品为王阶段，关注差异化和国际化管线，期待能够兑现利润的公司。
• 医疗器械：
  • 高值耗材：电生理和骨科领域推荐，如春立医疗、三友医疗、威高骨科等。
  • IVD：新产业、安图生物、迪瑞医疗等。
  • 医疗设备：迈瑞医疗、澳华内镜、开立医疗等。
  • 低值耗材：维力医疗、振德医疗等。
  • ICL渗透率提升：金域医学、迪安诊断等。
• 中药：基药市场有望反复博弈，关注昆药集团、康缘药业等；国企改革下关注优质标的，如太极集团、康恩贝等；OTC企业中偏好稳定性强、高分红的细分龙头，如片仔癀、同仁堂等。
• 药房：处方外流加速，看好老百姓、益丰药房等连锁药店。
• 医疗服务：反腐和集采后民营医疗竞争力提升，关注固生堂、华厦眼科、爱尔眼科等。
• 医药工业：特色原料药行业成本端改善，建议关注同和药业、天宇股份、华海药业。
• 血制品：关注天坛生物、博雅生物等。
• 生命科学服务：国产替代空间大，关注奥浦迈、百普赛斯、华大智造等。
• CXO：聚焦一体化、综合型公司和新兴领域，如药明康德、康龙化成、凯莱英等。

眼科器械行业专题

• 眼科市场：中国眼科疾病患者基数庞大，市场规模迅速增长。
• 眼科器械分类：分为耗材和设备两大板块，耗材中人工晶状体和OK镜为代表。
• 发展阶段：
  • I：人工晶状体和OK镜在早期渗透率和国产化率快速提升，业绩高速增长。
  • II：市场竞争加剧、集采影响及消费承压导致增速放缓。
  • III：企业通过创新升级、拓展产品线实现新成长动力，如爱博医疗的高端人工晶状体产品获批。
• 设备市场：国产化难度大，但技术进步推动部分设备实现国产化突破，如眼科OCT等诊断设备。

结论

医药生物行业在2024年展现出多元的投资机会，特别是眼科器械行业，受益于眼科诊疗服务市场的增长及国产化趋势，值得关注。投资策略应聚焦于估值合理、具有创新能力和成长性的公司。