金融期权日报：股指窄幅震荡整理

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年4月18日金融期权 股指窄幅震荡整理 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均窄幅震荡整理。沪深两市9492亿元，较上日放量308亿元。 两市超3000只个股飘绿，北向资金净卖出52.85亿元。超跌的市场情绪有所修复，不过短期内股指的反弹动能偏弱。海外降息预期回落，压制股市的估值修复预期。国内地产周期仍下行，消费复苏偏弱，未来股票业绩预期难以超预期。股市增量资金的流入有所放缓，股市资金存量博弈下难以形成趋势合力。因此预计短期内股指上下空间均有限，股指以区间震荡为主。 考虑到上证50与沪深300的成分股具有业绩预期相对稳定，防御属性强 的特点，短期内上证50与沪深300大涨或大跌的可能性较低，因此可以持有对应品种的卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2024年04月18日,50ETF涨0.28%,收于2.480；300ETF(上交所)涨0.17%,收于 3.559；300ETF(深交所)涨0.16%,收于3.700；沪深300指数涨0.12%,收于3569.80；中证1000指数跌0.01%,收于5286.72；500ETF(上交所)涨0.18%,收于5.431；500ETF(深交所)涨0.22%,收于5.552；创业板ETF跌0.52%,收于1.738；深证100ETF跌0.08%,收于2.455；上证50指数涨0.22%,收于2445.20;科创50ETF跌0.51%,收于 0.78；易方达科创50ETF跌0.52%,收于0.76。 上证50ETF期权成交量PCR为79.48,上一交易日成交量PCR为96.67；持仓量PCR为102.89,上一交易日持仓量PCR为97.44。上交所300ETF期权成交量PCR为83.31,上一交易日成交量PCR为98.46；持仓量PCR为104.64,上一交易日持仓量PCR为100.31。深交所300ETF期权成交量PCR为72.45,上一交易日成交量PCR为91.57；持仓量PCR为81.67,上一交易日持仓量PCR为82.88。沪深300指数期权成交量PCR为59.16,上一交易日成交量PCR为65.18；持仓量PCR为62.59,上一交易日持仓量PCR为61.41。中证1000指数期权成交量PCR为95.54,上一交易日成交量PCR为97.79；持仓量PCR为66.94,上一交易日持仓量PCR为63.89。上交所中证500ETF期权成交量PCR为111.64,上一交易日成交量PCR为111.00；持仓量PCR为125.43,上一交易日持仓量PCR为117.89。深交所中证500ETF期权成交量PCR为102.79,上一交易日成交量PCR为104.03；持仓量PCR为118.01,上一交易日持仓量PCR为112.27。创业板ETF期权成交量PCR为104.33,上一交易日成交量PCR为103.56；持仓量PCR为77.90,上一交易日持仓量PCR为73.11。深证100ETF期权成交量PCR为98.97,上一交易日成交量PCR为109.01；持仓量PCR为98.09,上一交易日持仓量PCR为91.66。上证50股指期权成交量PCR为55.21,上一交易日成交量PCR为66.00；持仓量PCR为58.40,上一交易日持仓量PCR为55.86。科创50ETF期权成交量PCR为76.29,上一交易日成交量PCR为86.77；持仓量PCR为52.29,上一交易日持仓量PCR为52.26。易方达科创50ETF期权成交量PCR为105.11,上一交易日成交量PCR为135.99；持仓量PCR为 61.77,上一交易日持仓量PCR为60.95。 上证50ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为14.98%,标的30交易日历史波动率为11.32%。上交所300ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为15.60%,标的30交易日历史波动率为13.52%。深交所300ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为15.78%,标的30交易日历史波动率为13.54%。沪深300指数期权2024年05月平值期权隐含波动率为15.33%,标的30交易日历史波动率为13.43%。中证1000指数期权2024年05月平值期权隐含波动率为26.26%,标的30交易日历史波动率为27.86%。上交所中证500ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为22.77%,标的30交易日历史波动率为21.28%。深交所中证500ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为23.72%,标的30交易日历史波动率为21.31%。创业板ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为25.91%,标的30交易日历史波动率为26.67%。深证100ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为20.06%,标的30交易日历史波动率为19.27%。上证50股 指期权2024年05月平值期权隐含波动率为15.52%,标的30交易日历史波动率为 10.87%。科创50ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为27.41%,标的30交易日历史波动率为23.29%.易方达科创50ETF期权2024年04月平值期权隐含波动率为25.99%,标的30交易日历史波动率为23.18%。 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 2024-01-26 2024-02-22 2024-03-12 2024-03-29 图1上证50ETF走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 2024-01-26 2024-02-22 2024-03-12 2024-03-29 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 2023-01-03 2023-01-31 2023-02-21 2023-03-14 2023-04-04 2023-04-26 2023-05-22 2023-06-12 2023-07-05 2023-07-26 2023-08-16 2023-09-06 2023-09-27 2023-10-26 2023-11-16 2023-12-07 2023-12-28 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-11 2024-04-01 图3上证50ETF期权成交量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 50ETF期权 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 -8.16%-6.12%-4.08%-2.04%0.00%2.04%4.08%6.12%8.16% 当日IV(%)昨日IV(%) 2023-01-03 2023-01-31 2023-02-21 2023-03-14 2023-04-04 2023-04-26 2023-05-22 2023-06-12 2023-07-05 2023-07-26 2023-08-16 2023-09-06 2023-09-27 2023-10-26 2023-11-16 2023-12-07 2023-12-28 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-11 2024-04-01 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 16.50 16.00 15.50 15.00 14.50 14.00 13.50 13.00 202404 202405 202406 202409 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 5000 4500 4000 3500 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 3000 20.00 2500 18.00 2000 16.00 150010005000 14.0012.0010.00 图7上交所300ETF走势 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 2024-01-26 2024-02-22 2024-03-12 2024-03-29 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图8上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 26.00 24.00 22.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2023-01-03 2023-01-20 2023