爱博医疗2023及2024Q1业绩点评：业绩超预期，隐形眼镜成为第二增长曲线

该研报对一家公司进行了分析，并给出了维持“谨慎增持”的评级。主要关注点包括公司的业务表现、利润预测调整、估值和风险提示。

主要业务表现与预测

• 2023年：公司实现了总收入9.51亿元，同比增长64%；归母净利润3.04亿元，同比增长31%。
• 业务拆分：
  • 手术产品：实现收入5.2亿元，其中晶体实现5.0亿元，同比增长42%。受益于疫情后白内障手术的持续恢复，以及国采政策的预期影响，双焦点晶体有望加速放量。海外晶体收入增长128%。
  • 近视防控：实现收入2.76亿元，同比增长42%。其中，OK镜收入2.19亿元，同比增长26%，受竞品增多影响增速放缓；其他近视防控产品收入5736万元，同比增长166%，其中离焦镜实现247%的高速增长。
• 隐形眼镜：成为公司新的增长曲线，实现收入1.50亿元，占总收入的14%。天眼及优你康产能快速扩充，彩片已达到满产状态，预计产量将持续增长。

2024Q1业绩

• 业绩超预期：2024Q1实现收入3.1亿元，同比增长64%；归母净利润1.03亿元，同比增长31%。这主要得益于晶体和OK镜的稳定增长，以及隐形眼镜产能的持续释放。随着规模效应的体现，预计隐形眼镜的利润将逐步释放。

长期展望

• 新产品上市：未来，随着PR、三焦散光、EDof等新产品的上市，公司的增长前景乐观。

风险提示

• 产品商业化风险：产品市场接受度低于预期。
• 研发风险：研发进展不达预期。

此研报通过分析公司的业务表现、盈利预测和估值策略，给出了谨慎增持的评级，并强调了公司在眼科领域的多元化布局和潜在增长动力。同时，也指出了可能面临的市场风险。