2024百度CreateAI大会纪要：关注大模型AI原生应用发展

交银国际研究 消息快报 互联网 2024年4月17日 百度(BIDUUS) 2024百度CreateAI大会纪要：关注大模型AI原生应用发展 4月16日，百度在深圳举办CreateAI开发者大会，展示AI技术发展近况及在各行业的应用，并推出一系列新产品，包括文心大模型4.0工具版，三大开箱即用的AI开发工具，发布新一代智能计算操作系统“万源”。 文心一言和大模型进展：自文心大模型发布一年多以来，从3.0升级至 4.0版本，算法训练效率提升至一年前的5.1倍，周均训练有效率98.8%，推理性能提升105倍，同时成本下降99%。文心一言用户数破2亿，相较2023年12月的1亿翻倍，API日均调用量破2亿，服务客户8.5万，千帆平台开发的AI原生应用超19万个。 大模型开发AI原生应用趋势：1）混合专家模型（MoE）：不依赖单一模型，匹配场景进行大小模型混用。2）小模型：推理成本低，部署更为便捷且容易精调和优化，满足时效和效率需求。轻量模型ERNIESpeed、Lite和Tiny降低对计算资源的需求，有助于更高效训练小模型。3）智能体：持续学习、自我迭代的特性将推动AI应用发展。 三大开发工具易用高效，推动文心大模型的应用和普及。1）智能体开发AgentBuilder：零代码模式无需编程，通过自然语言输入可迅速生成智能体。文心智能体平台目前入驻5万+开发者、上万家企业，创建智能体3万个以上。百度系产品接入智能体相关能力，形成从分发到诊断到收益的数据正循环。2）AI原生应用开发AppBuilder：预置开发所需的组件和框架，降低开发门槛。帮助百度文库重构，推出智能漫画和智能画本功能。3）各种尺寸模型定制ModelBuilder：面向相对专业的开发者，根据场景需求定制模型，支持精调，相较开源调出模型更低价高效。预置77个主流大模型，包括ERNIE旗舰版、轻量版及垂直场景模型，同时也支持海内外其他第三方模型。 智能计算操作系统“万源”发布，提升AI原生应用开发效率。万源架构主要分为三层：1）Kernel（内核）：百舸AI异构计算平台兼容不同厂商芯片，可组合进行混合训练，百卡/千卡混合训练效能达97%/95%。2）Shell（外壳）：ModelBuilder提供模型路由服务，筛选合适参数规模的模型组成最优解，降低推理成本30%。3）Toolkit（工具）：AppBuilder支持第三方API和自定义组件集成，AgentBuilder覆盖教育、房产、家居等30多个行业的智能体创建。 投资启示：我们认为AI相关收入的拉动将随着AIGC应用普及而放量，2023年4季度生成式AI和大模型相关贡献百度云收入4.8%，对比3季度的低个位数，AI技术升级也为广告带来数亿元收入。我们将继续关注AI大模型对现有产品的重塑及AI+垂直行业应用的落地。百度大模型的推进处于业内领先地位，长期AIGC+应用的大规模应用将利好估值修复，维持目 标价135美元/131港元（9888HK）和买入评级。 谷馨瑜,CPA connie.gu@bocomgroup.com (86)1088009788-8045 孙梦琪 mengqi.sun@bocomgroup.com (86)1088009788-8048 赵丽,CFA zhao.li@bocomgroup.com (86)1088009788-8054 蔡涵 hanna.cai@bocomgroup.com (86)1088009788-8041 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 图表1:百度（BIDUUS）目标价及评级 资料来源：FactSet，交银国际预测 图表2:交银国际互联网及教育行业覆盖公司 股票代码 公司名称 评级 收盘价(交易货币) 目标价(交易货币) 潜在涨幅 最新目标价/评级发表日期 子行业 BIDUUS 百度 买入 96.12 135.00 40.4% 2024年04月11日 广告 TMEUS 腾讯音乐 买入 11.25 13.00 15.6% 2024年03月20日 文娱内容 9899HK 云音乐 买入 92.95 104.00 11.9% 2024年03月01日 文娱内容 BILIUS 哔哩哔哩 买入 10.99 13.00 18.3% 2024年01月24日 文娱内容 1024HK 快手 买入 45.65 75.00 64.3% 2024年01月23日 文娱内容 IQUS 爱奇艺 买入 4.10 5.60 36.6% 2024年01月19日 文娱内容 YYUS 欢聚集团 中性 31.81 37.00 16.3% 2024年03月19日 文娱内容 MOMOUS 挚文集团 中性 5.56 6.60 18.7% 2024年03月15日 文娱内容 772HK 阅文集团 中性 25.80 29.00 12.4% 2024年02月21日 文娱内容 BABAUS 阿里巴巴 买入 69.61 111.00 59.5% 2024年04月11日 电商 PDDUS 拼多多 买入 113.52 180.00 58.6% 2024年01月12日 电商 JDUS 京东 中性 25.06 28.00 11.7% 2024年03月07日 电商 9901HK 新东方教育科技 买入 67.30 94.00 39.7% 2024年04月10日 教育 GOTUUS 高途 买入 5.88 9.10 54.8% 2024年02月28日 教育 DAOUS 有道 买入 3.88 5.30 36.6% 2024年02月03日 教育 TALUS 好未来教育 买入 11.32 15.50 36.9% 2024年01月26日 教育 700HK 腾讯控股 买入 300.80 395.00 31.3% 2024年04月15日 游戏 NTESUS 网易 买入 90.42 127.00 40.5% 2024年04月10日 游戏 777HK 网龙网络 买入 10.78 15.00 39.1% 2024年03月28日 游戏 3888HK 金山软件 中性 24.70 26.00 5.3% 2024年03月20日 游戏 3690HK 美团 买入 97.55 111.00 13.8% 2024年03月25日 本地生活 9690HK 途虎 买入 18.14 26.00 43.3% 2024年03月18日 本地生活 9699HK 顺丰同城 买入 10.22 11.30 10.6% 2024年03月27日 物流 2618HK 京东物流 买入 7.55 9.50 25.8% 2024年03月07日 物流 DADAUS 达达集团 中性 1.90 2.00 5.3% 2024年01月09日 物流 9878HK 汇通达网络 中性 29.40 30.00 2.0% 2024年03月28日 商户服务 9923HK 移卡 中性 10.24 14.00 36.7% 2024年03月27日 商户服务 780HK 同程旅行 买入 22.05 24.00 8.8% 2024年03月20日 在线旅行社 9961HK 携程集团 买入 383.00 440.00 14.9% 2024年02月22日 在线旅行社 资料来源：FactSet，交银国际预测，截至2024年4月17日 交银国际 香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼 评级定义 分析员个股评级定义: 分析员行业评级定义： 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。 领先：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业 同步：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。 无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。 落后：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。香港市场的标竿指数为恒生综合指数，A股市场的标竿指数为MSCI中国A股指数，美国上市中概股的标竿指数为标普美国中概股50（美元）指数 总机:(852)37661899传真:(852)21074662 分析员披露 本研究报告之作者﹐兹作以下声明﹕i)发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点;及ii)他们之薪酬与 发表于报告上之建议/观点幷无直接或间接关系;iii)对于提及的证券或其发行者﹐他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 本研究报告之作者进一步确认﹕i)他们及他们之相关有联系者【按香港证券及期货监察委员会之操守准则的相关定义】幷没有于发表研究报告之30个日历日前处置/买卖该等证券;ii)他们及他们之相关有联系者幷没有于任何上述研究报告覆盖之香港上市公司任职高级职员;iii)他们及他们之相关有联系者幷没有持有有关上述研究报告覆盖之证券之任何财务利益，除了一位覆盖分析师持有世茂房地产控股有限公司之股份 ，一位分析师持有英伟达之股份。 有关商务关系及财务权益之披露 交银国际证券有限公司及/或其有关联公司在过去十二个月内与交通银行股份有限公司、国联证券股份有限公司、交银国际控股有限公司、四川能 投发展股份有限公司、光年控股有限公司、青岛控股国际有限公司、七牛智能科技有限公司、致富金融集团有限公司、湖州燃气股份有限公司、LeadingStar(Asia)HoldingsLimited、佳捷康创新集团有限公司、武汉有机控股有限公司、乐透互娱有限公司、洲际船务集团控股有限公司、巨星传奇集团有限公司、北京绿竹生物技术股份有限公司、中天建设(湖南)集团有限公司、安徽皖通高速公路股份有限公司、怡俊集团控股有限公司、宏信建设发展有限公司、上海小南国控股有限公司、SincereWatch(HongKong)Limited、四川科伦博泰生物医药股份有限公司、新传企划有限公司、乐舱物流股份有限公司、途虎养车股份有限公司、北京第四范式智慧技术股份有限公司、深圳市天图投资管理股份有限公司、迈越科技股份有限公司、极兔速递环球有限公司、山西省安装集团股份有限公司、富景中国控股有限公司、中军集团股份有限公司、佳民集团有限公司、集海资源集团有限公司、君圣泰医药、天津建設發展集團股份公司、長久股份有限公司、乐思集团有限公司及出门问问有限公司有投资银行业务关系。 交银国际证券有限公司及/或其集团公司现持有东方证券股份有限公司、光大证券股份有限公司及InterraAcquisitionCorp的已发行股本逾1%。 免责声明 本报告之收取者透过接受本报告(包括任何有关的附件)，表示幷保证其根据下述的条件下有权获得本报告，幷且同意受此中包含的限制条件 所约束。任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反。 本报告为高度机密，幷且只以非公开形式供交银国际证券的客户阅览。本报告只在基于能被保密的情况下提供给阁下。未经交银国际证券事先以书面同意，本报告及其中所载的资料不得以任何形式(i)复制、复印或储存，或者(ii)直接或者间接分发或者转交予任何其它人作任何用途。 交银国际证券、其联属公司、关联公司、董事、关联方及/或雇员，可能持有在本报告内所述或有关公司之证券、幷可能不时进行买卖、或对其有兴趣。此外，交银国际证券、其联属公司及关联公司可能与本报告内所述或有关的公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证劵，或可能为其担当或争取担当幷提供投资银行、顾问、包销、融资或其它服务，或替其从其它实体寻求同类型之服务。投资者在阅读本报告时，应该留意任何或所有上述的情况，均可能导致真正或潜在的利益冲突。 本报告内的资料来自交银国际证券在报告发行时相信为正确及可靠的来源，惟本报告幷非旨在包含投