基础化工行业周报（20240408-20240414）：地缘局势紧张国际油价高位震荡，维生素、醋酸等品种价格上涨

证地缘局势紧张国际油价高位震荡，维生 研 券素、醋酸等品种价格上涨 究——基础化工行业周报（20240408-20240414） 报 告增持（维持）市场行情走势 过去一周，基础化工指数涨跌幅为-1.61%，沪深300指数涨跌幅为- 行业:基础化工 2.58%；基础化工板块跑赢沪深300指数0.97个百分点，涨跌幅居于所 日期: 2024年04月15日 有板块第13位。基础化工子行业涨幅靠前的有：氨纶（8.40%），锦纶 （2.79%），聚氨酯（0.99%）；跌幅靠前的有：其他化学纤维（- 分析师:于庭泽 基础化工 沪深300 0% 04/23 -4% 06/23 09/2311/2301/2404/24 -9% -13% -18% -22% -27% -31% -36% 最近一年行业指数与沪深300比较 SAC编号:S0870523040001 行业周 报相关报告： 《国际油价全面上行，下游需求端持续向好——基础化工行业周报（20240401-20240407）》 ——2024年04月09日 《制冷剂价格持续上扬，下游积极备货迎接旺季到来——基础化工行业周报 （20240325-20240331）》 ——2024年04月01日 《制冷剂、液氯等产品价格上行，轮胎行业迎来涨价潮——基础化工行业周报 （20240318-20240324）》 ——2024年03月26日 8.33%），涂料油墨（-6.76%），粘胶（-5.70%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：烧碱（21.18%）、液氯（15.19%）、苯胺（9.98%）、国产维生素B1（6.35%）、己内酰胺（5.77%）。周跌幅前五的产品分别为：电石（-4.41%）、盐酸（-3.45%）、甲基环硅氧烷（-3.45%）、三聚氰胺（-2.90%），尿素（-2.79%）。 行业重要动态 国家统计局4月11日发布全国PPI数据显示，一季度，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.4%。其中，化学原料和化学制品制造业价格下降6.3%，石油和天然气开采业价格上涨4.6%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降4.5%。环比来看，国际输入性因素带动3月份国内石油、有色金属相关行业价格上涨，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别上涨1.1%、0.2%；化学原料和化学制品制造业价格上涨0.3%。 近期美国能源信息署（EIA）在一份报告中表示，EIA上调了布伦特原油今明两年的价格预期。报告预计，今年布伦特原油现货价格平均为每桶87美元。这比2月预测的每桶82美元上涨了5.6%；明年布伦特原油基准价格平均为每桶85美元，比2月预测的每桶79美元上涨6.7%。相比之下，2023年布伦特原油平均价格为每桶82美元，今年2月份布伦特原油现货平均价格为每桶83美元，每桶比1月份上涨了3美元，原因是“针对红海航运通道商船的袭击始终存在不确定性，风险增加，以及3月4日正式宣布的欧佩克+自愿减产预期延长”。EIA在报告中还下调了其对今年全球原油产量增长的预测，原因是欧佩克+在今年第二季度延长了原油减产，EIA在对今年第二季度的预测中，认为较低的产量增长将导致全球原油库存大幅下降，随着库存的下降，EIA预计今年第二季度布伦特原油现货价格平均为每桶88美元，比2月份的预测每桶高出4美元。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建 行业周报 议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、优质成长标的。蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势4 1.1行业走势情况4 1.2个股走势情况5 2化工品价格走势6 2.1价格统计6 2.2化工品价差统计8 3重点个股动态8 4投资建议11 5风险提示11 图 图1：行业（申万）涨跌幅4 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅4 图3：液碱价格走势7 图4：液氯价格走势7 图5：苯胺价格走势7 图6：维生素B1价格走势7 图7：己内酰胺价格走势7 图8：电石价格走势7 图9：盐酸价格走势7 图10：DMC价格走势7 图11：三聚氰胺价格走势8 图12：尿素价格走势8 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股5 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股5 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五6 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五6 表5：化工品价差涨跌前五8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（2024.4.8-2024.4.14），基础化工指数涨跌幅为-1.61%，沪深300指数涨跌幅为-2.58%；基础化工板块跑赢沪深 300指数0.97个百分点，涨跌幅居于所有板块第13位。 4% 2% 0% -2% -4% -6% 公用事业 有色金属 煤炭社会服务纺织服饰 银行钢铁汽车 交通运输石油石化机械设备家用电器基础化工 综合通信环保 医药生物电力设备商贸零售轻工制造 传媒建筑材料 电子计算机美容护理建筑装饰国防军工农林牧渔食品饮料非银金融房地产 -8% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 过去一周，基础化工子行业涨幅靠前的有：氨纶 （8.40%），锦纶（2.79%），聚氨酯（0.99%）；跌幅靠前的有：其他化学纤维（-8.33%），涂料油墨（-6.76%），粘胶（-5.70%）。 11% 6% 1% -4% -9% 氨纶 锦纶聚氨酯民爆制品 其他化学原料 无机盐煤化工 纯碱复合肥合成树脂 食品及饲料添加剂 炭黑钛白粉 氮肥磷肥及磷化工 氯碱 改性塑料其他化学制品其他塑料制品 钾肥涤纶 纺织化学制品 农药氟化工 其他橡胶制品 有机硅非金属材料 膜材料橡胶助剂 胶黏剂及胶带 粘胶涂料油墨 其他化学纤维 -14% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：正丹股份 （69.76%），新乡化纤（30.64%），百川股份（23.59%），丰元股份（18.69%），凯盛新材（16.14%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 300641.SZ 正丹股份 69.76% 000949.SZ 新乡化纤 30.64% 002455.SZ 百川股份 23.59% 002805.SZ 丰元股份 18.69% 301069.SZ 凯盛新材 16.14% 871634.BJ 新威凌 15.19% 603276.SH 恒兴新材 13.89% 603026.SH 胜华新材 13.08% 002395.SZ 双象股份 12.78% 300073.SZ 当升科技 11.66% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：华生科技（-33.24%），万丰股份（-26.43%），青岛双星（-21.23%），丰山集团（-20.69%），强力新材（-19.35%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 605180.SH 华生科技 -33.24% 603172.SH 万丰股份 -26.43% 000599.SZ 青岛双星 -21.23% 603810.SH 丰山集团 -20.69% 300429.SZ 强力新材 -19.35% 603790.SH 雅运股份 -18.04% 300637.SZ 扬帆新材 -17.42% 300758.SZ 七彩化学 -16.12% 001255.SZ 博菲电气 -15.24% 300261.SZ 雅本化学 -15.14% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：烧碱（21.18%）、液氯（15.19%）、苯胺（9.98%）、国产维生素B1（6.35%）、己内酰胺（5.77%）。周跌幅前五的产品分别为：电石（-4.41%）、盐酸（-3.45%）、甲基环硅氧烷 （-3.45%）、三聚氰胺（-2.90%），尿素（-2.79%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 烧碱 21.18% 32.05% 液氯 15.19% 0.65% 苯胺 9.98% 16.15% 国产维生素B1 6.35% 21.82% 己内酰胺 5.77% -3.62% 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 电石 -4.41% -7.67% 盐酸 -3.45% -11.11% 甲基环硅氧烷（DMC) -3.45% -0.71% 三聚氰胺 -2.90% -11.84% 尿素 -2.79% -12.18% 资料来源：百川盈孚，Wind，上海证券研究所 图3：液碱价格走势图4：液氯价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图5：苯胺价格走势图6：维生素B1价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图7：己内酰胺价格走势图8：电石价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图9：盐酸价格走势图10：DMC价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图11：三聚氰胺价格走势图12：尿素价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 DMF价差 99.57% PTA价差 -66.33% 二甲醚价差 76.99% 天然橡胶-丁苯 -20.00% 电石法PVC价差 38.08% 纯MDI价差 -11.48% 己二酸价差 25.13% 聚合MDI价差 -10.22% 涤纶短纤价差 17.96% 天然橡胶-顺丁 -10.00% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布2023年年报，2023年公司实现销售收入1,753.61 亿元，同比增加5.92%；实现归属于上市公司股东的净利润 168.16亿元，同比增加3.59%；每股收益5.36元。2023年末，公司资产总额2,530.40亿元，同比增长25.99%；归属母公司所有者权益886.56亿元，同比增长15.37%；公司加权平均净资产收益率20.42%，同比下降2.33个百分点；每股净资产28.24元，同比增长15.37%；资产负债率62.67%，同比增长3.17个百分点。 华鲁恒升（600426.SH） 公司发布2023年年度报告，报告期内，公司实现营业收入 272.60亿元、归属于上市公司股东的净利润35.76亿元、经营活动产生的现金流量净额47.15亿元，同比分别减少9.87%、43.14%和32.63%。主营业务分产品来看，新能源新材料相关产品营业收入154.76亿元，同比增长5.61%，毛利率17.24%，比上年增加 1.93个百分点；肥料营业收入56.76亿元，同比增长2.86%，毛利率35.07%，比上年减少4.29个百分点；有机胺营业收入26.75亿元，同比下降55.38%，毛利率12.87%，比上年减少44.12个百分点；醋酸及衍生品营业收入20.52亿元，同比下降2.5