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集运指数（欧线）期货周报：盘面进入提涨验证阶段，远月合约不确定性依旧在高位

2025-02-24 李荣凯,李开来中泰期货黄崇贵-中国医药城15189901173

逻辑观点综述
盘面进入提涨验证阶段，远月合约不确定性依旧在高位。马士基再次降低运价可能使市场情绪降温，预计短期盘面将震荡。近月合约围绕3月提价的实际落实情况展开博弈，部分观点认为今年基本面偏弱，跌幅和跌速可能进一步扩大。市场对3月提涨的预期有所降温，马士基二次下调3月报价，4月涨价预期下，第1-2周涨价的落实程度将决定现货运价的合理底部。远月合约主要受地缘变化和复航不确定性影响，预计将以宽幅震荡为主。
数据汇总表
- 盘面数据：EC2504开盘2100点，收盘1991.6点，周涨跌幅-4.62%；截至周五收盘EC加权指数总持仓10.19万手。SCFIS-欧洲航线下跌19.3%，美西航线下跌14.0%，SCFI综合指数下跌9.1%。
- 其他现货指数：WCI综合指数下跌10%，WCI上海-鹿特丹指数下跌9%。
- 欧盟贸易领先数据：2025年2月前20日，韩国出口金额-欧盟环比上涨3.2%，同比上涨11.69%。
- 全球集装箱运力分布：截至2025年2月20日，全球总集装箱运力3181.2万TEU（7265艘），环比上升0.19%。
现货指数/即期运价/出货量
- SCFIS-欧洲航线、SCFIS-美西航线、SCFI综合指数回落数据。
- NCFI-欧洲、地西、地东回落，红海航线回升。
- WCI指数下跌。
- 即期运价：鹿特丹、洛杉矶、纽约航线运价走弱。
- 韩国2月前20日出口欧盟数据走强。
- 1月欧线出货量上涨。
进出口及库存数据
- 我国出口至欧盟货物金额同比部分有所回升。
- 欧盟进口中韩两国货物金额同比有所回落。
- 欧盟进口四类货物金额同比开始走平。
- 美国库存数据整体开始走落。
运力相关数据
- 港口拥堵加剧，无明显缓解迹象。
- 全球运力稳定上涨。
- 欧洲地区海运贸易能力有所回落。
- 准班率整体水平不高。
宏观数据
- 欧盟电子产品PPI有所回落。
- 欧元区制造业PMI同比有所回升。
- 欧元区M1同比持续走高。
金融工程视角
- 持仓力量上多空较为平衡，多头持仓力量分散度与空头持仓力量分散度接近。
风险提示
地缘风险预期变化，联盟新增红海航线，远月合约流动性问题。