内销经营复苏，Q1收入增速转正

《九阳股份公司快报》报告总结如下：

关键信息概览：

• 公司概况：九阳股份（股票代码：002242.SZ）是国投证券股份有限公司的研报对象。
• 市场表现：近期股价表现不佳，1个月跌幅2.9%，3个月跌幅15.5%，12个月跌幅16.6%。股价当前为11.30元。
• 财务指标：总市值866.729亿元，流通市值865.247亿元，总股本767.02百万股，流通股本765.71百万股。过去一年股价范围在9.77元至17.11元之间。
• 业绩分析：
  • 收入与利润：一季度收入同比增长9.2%，净利润同比增长7.1%。预计全年收入增长至122.3亿元，净利润增长至5.9亿元。
  • 成本费用：毛利率下降0.9个百分点，销售费用率上升0.7个百分点，主要是产品结构调整和直营化改革导致的费用增加。
  • 现金流：一季度经营性现金流净额增长2.1%，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长6.8%。
  • 估值：预计2024年-2026年的EPS分别为0.58元、0.68元、0.77元，给予公司2024年25倍动态市盈率，对应6个月目标价14.52元。

风险提示：

• 行业竞争加剧
• 原材料价格大幅上升
• 人民币大幅升值

投资建议：

• 评级：维持买入-A评级
• 理由：九阳股份积极拓展产品品类、优化产品结构、推进渠道改革，有望推动长期高质量发展。随着小家电消费复苏，公司经营弹性较大。建议关注。

重要声明：

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