业绩符合预期，期待可剥铜等新品成长

方邦股份公司点评

核心观点：

• 业绩概览：方邦股份2023年度营收为3.45亿元人民币，同比增长10.40%，净利润为-0.69亿元，同比下降0.95%。
• 季度表现：2023年第四季度，公司营收为0.76亿元，同比增长3.46%，净利润为-0.16亿元，同比下降14.72%。
• 业务展望：屏蔽膜、铜箔、FCCL和电阻薄膜等多个材料领域的产品线均有增长潜力。

多元化材料进展：

• 屏蔽膜：随着全球消费电子需求的恢复，预计屏蔽膜收入和利润将在2024年回弹。
• 铜箔：尽管行业竞争激烈，公司通过降低成本实现了盈利改善，高端可剥铜产品已经获得主要客户的认证并获得少量订单。
• FCCL：产品正在逐步获得认证并获取订单，计划在2024年第二季度增加产能至每月32.5万平方英尺。
• 电阻薄膜：已获得部分客户认证，正在进行审厂流程，已取得小批量订单。

投资建议：

• 预计2024-2026年归母净利润分别为0.44亿、1.06亿、1.62亿元人民币，对应每股收益分别为0.55元、1.31元、2.00元。
• 对应PE分别为48.63倍、20.28倍、13.27倍，维持“增持”评级。

风险提示：

• 屏蔽膜市场需求进一步下滑的风险。
• 高端材料产业化进程低于预期的风险。
• 原材料价格波动风险。