航空机场3月数据点评：淡季数据走弱，换季带来国际长航线供给端修复

《航空机场3月数据点评：淡季数据走弱，换季带来国际长航线供给端修复》

一、行业概览：

• 国内航线：3月，航空公司进入淡季，运力投放与客座率均出现下降，国内航线运力投放环比下降超6%，客座率下降约3.8个百分点。

• 国际航线：3月，国际航线运力投放相当于2019年同期的77%，较2月环比下降约1.6%。国航的国际航线投放逆势增长，客座率略降但高于19年同期。

二、数据分析：

1. 国内航线：

   • 运力投放与客座率的差距在3月扩大至2.4个百分点。
   • 1月和2月客座率与19年同期相比分别低0.3pct和1.3pct，3月差距增至2.4pct。

2. 国际航线：

   • 运力投放环比2月下降约1.6%，受春节假期影响，3月国际航线需求下降。
   • 国航在新航季中对国际航线进行加密，欧洲航线超过2019年投入水平。

三、市场影响：

• 供需关系：国内航线淡季运力过剩，国际航线需求在淡季相对稳定。
• 恢复趋势：预计随着国际航线的恢复，国内航线的压力将逐步缓解。

四、投资建议：

• 当前行业处于底部回升阶段，随着国际航线的复苏，行业基本面有望改善。
• 考虑到几大航司股价已经大幅下跌，安全边际显现，值得关注。

五、风险提示：

• 经济下行、民航政策变动、安全事故、油价汇率波动及异常天气等因素。

六、后续关注：

• 2024年5月10日民航局公布2024年4月民航运行数据。
• 2024年5月15日起，上市公司披露2024年4月运行数据。

七、分析师简介：

• 曹奕丰，复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，拥有8年投资研究经验，专注于交通运输行业研究。

八、报告概述：

报告全面分析了航空机场3月运营数据，强调了淡季对国内航线的影响以及国际航线的恢复潜力，提出了行业投资机会，并提醒了潜在风险。