2023年年报点评：温控平台化能力彰显，盈利能力持续改善

英维克公司在2023年度实现了稳健的增长，总收入达到35亿元人民币，同比增长20.7%，归母净利润3.4亿元人民币，同比增长22.7%。扣除非经常性损益后的净利润为3.2亿元人民币，同比增长24.2%。第四季度的收入为15亿元人民币，同比增长1.3%，归母净利润1.3亿元人民币，同比下降18.1%，扣非净利润1.3亿元人民币，同比下降17.9%。

公司的主要业务是机房温控节能，该业务在2023年实现了温和增长，这得益于全年季节性因素的影响，尤其是第四季度的大项目验收确认。公司在中国联通、中国移动、中国电信的集采项目中屡次中标，并成功获取东南亚大型数据中心液冷项目和其他数据中心项目，这些重大项目在2023年和后续期间的交付，为公司提供了坚实的营收基础。

在技术研发方面，英维克拥有完整的产品研发体系和集成产品开发流程，被认定为国家级高新技术企业，并在多个行业组织中担任重要角色。公司持续加大研发投入，在深圳和北京设立了新技术研究院，已拥有100项软件著作权和1026项专利权，其中包括59项发明专利。

公司产品应用广泛，能够满足不同细分市场和行业大客户的需求，形成了基于统一技术和业务平台的多元化业务布局。通过不断的人才引进和培养，公司建立了强大的核心管理团队，为持续发展提供了坚实的基础。

对于未来，我们预计公司将在2024-2026年的营收分别达到52.2亿、66.4亿和86.0亿人民币，归母净利润分别为5.4亿、6.9亿和8.0亿人民币。以2024年4月16日收盘价计算，市盈率分别为29x、23x和20x。基于此分析，我们维持对英维克的“推荐”评级。

然而，投资者应关注可能的风险，包括下游市场需求不足、新产品研发进度落后以及新品市场接受度低于预期的可能性。