【浙商医药|孙建】连锁药店：次新店&统筹驱动，有望价值重估1.统筹落地加速，有望

【浙商医药|孙建】连锁药店：次新店&统筹驱动，有望价值重估1.统筹落地加速，有望拉动同店高增长。 统筹门店6月中旬4万家，8月末14万家，统筹门店落地有望形成明显引流，叠加2023年11月电子处方流转加速，处方外流有望加速，拉动同店增长。 2.次新店较多，有望拉动2024年收入增长。 2023Q1，各药店门店数量加速增长，2023Q1-3也呈现加速扩张 【浙商医药|孙建】连锁药店：次新店&统筹驱动，有望价值重估1.统筹落地加速，有望拉动同店高增长。 统筹门店6月中旬4万家，8月末14万家，统筹门店落地有望形成明显引流，叠加2023年11月电子处方流转加速，处方外流有望加速，拉动同店增长。 2.次新店较多，有望拉动2024年收入增长。 2023Q1，各药店门店数量加速增长，2023Q1-3也呈现加速扩张态势，我们认为次新店或将成为2024Q1以及2024全年收入增长引擎。 3.估值历史低位，类比日本有望价值重估。 814(1)估值历史低位。 连锁药店龙头仅20倍左右PE，估值已至历史低位。 (2)长期增长确定性未改。 集中度提升核心逻辑未变，连锁药店龙头仍在门店加速扩张期、市占率提升空间大，长期增长确定性未改。 (3)类比日本，价值重估可期。 参考日本连锁药妆店在门店数量拓展期用(30倍左右PE)，调剂药局龙头处方承接期(最高44倍PE)，我国连锁药店有望价值重估。投资建议：推荐大参林、老百姓、益丰药房，关注一心堂、健之佳、漱玉平民等。 风险提示：行业政策变动的风险；需求波动的风险；行业竞争加剧的风险。