【浙商医药|孙建】疫情后投资主线——连锁药店&眼科医院【观点】<

【浙商医药|孙建】疫情后投资主线——连锁药店&眼科医院 【观点】 1.连锁药店 短期来看，后疫情时代，连锁药店作为药品、检测、防疫物资等的渠道，有望带来收入利润的增长。 连锁药店受疫情中四类药限售、封控后客流量减少等影响，收入呈现低基数状态，2022前三季度，连锁药店龙头收入利润均呈现加速恢复态势，疫情后恢复趋势鲜明。 我们认为，后疫情时期，连锁药店作为药品、检测、防疫物资等的渠道，有望带来收入利润的增长，且四季度受益于2021年低基数，收入利润高增长仍可期，有望带动股价持续修复。 中长期来看，我们认为集中度提升的核心逻辑未变。 类比美国日本连锁药店的发展阶段，我国连锁药店仍处于集中度提升、门店数量快速增长期，在这一阶段门店数量的扩张仍是带动收入利润长期增长的核心。 2021年，连锁药店龙头门店数量快速提升，我们认为未来2-3年新增门店仍会带来较大的收入与利润贡献。 且我国连锁药店行业集中度仍较低，商务部指出，到2025年药品零售连锁率达70%，长期集中度提升趋势仍十分鲜明，我们认为，各龙头门店数量有望持续快速增长，带来收入利润的长期持续贡献。 2.眼科医院 疫情复苏的医疗服务板块，选择辨识度较高，前期受到疫情影响较大，复苏之后经营业绩和预期弹性较大标的。推荐中小市值眼科板块，具有辨识度、市值弹性以及预期差。 建议关注已全国布局、连锁化成型、溢价率低的眼科医院，如普瑞眼科，华厦眼科等。