2023年年报点评：B端Saas业务逆势增长，现金流表现亮眼

税友股份年度报告概览

业绩亮点

• 2023年总营收：税友股份全年实现营收18.29亿元，同比增长8%。
• B端业务表现：B端Saas业务逆势增长14%，实现收入10.8亿元，净利润2.5亿元，同比增长37%，净利率达22.62%。月活跃用户数增长至820万，付费用户数增长29%。

利润挑战

• 利润端压力：归母净利润下滑42%，至0.83亿元；扣非净利润下滑40%，主要因G端业务拖累。G端业务收入下滑0.1%，毛利率降至28.86%，较去年下滑11.3个百分点。

数字政务与数据要素

• G端业务：作为金税三期、金税四期工程的核心供应商，税友股份在G端市场展现出强大竞争力。尽管面临挑战，但其卡位优势是公司的核心竞争力之一，等待G端业务的回暖。
• 数据要素转型：公司聚焦于政务端业务向数据服务模式转型，通过税费数据要素应用推动税费数智化服务产品的开发。税务领域形成了5条主要产品线，并实现快速推广。在非税领域，公司参与了多个区域的项目合作，尤其是在财税大数据和成品油分析监控方面取得了进展。

财务表现

• 现金流与合同负债：2023年，税友股份实现了销售收现20.34亿元，同比增长14%，经营性净现金流增长172%至2.44亿元。合同负债规模增长18%至8.26亿元，经营质量持续向好。

投资前景

• 财务预测：预计24-26年归母净利润分别增长152%、49%、24%，对应PE分别为45、30、24倍。
• 市场策略：在数字中国和数字经济的背景下，税友股份有望在G端和B端实现跃升式成长，维持“推荐”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、客户拓展不足及政府端信息化投入减少可能对业绩构成风险。

结论

税友股份在2023年的业绩报告中展示了B端业务的稳健增长与盈利能力的提升，特别是在数字政务领域的卡位优势和数据要素转型方面展现出潜力。尽管面临G端业务的压力，公司通过优化财务表现和现金流管理，以及聚焦于数据服务模式的创新，展现出了积极的发展趋势。未来，随着行业环境的优化和公司战略的深入实施，税友股份有望在数字经济的浪潮中进一步释放增长潜力。