北交所信息更新：全域直播驱动增长文化IP赋能，2025Q1-Q3归母净利润+57%

2025-10-25 诸海滨开源证券王英杰

公司业绩：2025年前三季度，太湖雪实现营业收入4.02亿元，同比增长19.40%；归母净利润2315.57万元，同比增长56.94%；扣非归母净利润2557.02万元，同比增长100.66%。管理费用同比增长40.01%。
线上渠道：公司通过精细化运营构建“全域直播”体系，核心电商平台协同推进“品牌自播”与“达人代播”，提升投放效率；加码内容建设，完善海外社交媒体矩阵。线上2025年前三季度销售收入2.11亿元，同比增长35.45%，占总营收比例52.74%。视频号、抖音平台分别构建“内容种草—私域转化”和“非遗技艺场景化”营销模式，直播电商同比增长117.23%。
线下渠道：借力文旅消费复苏及离境退税政策，利用抖音本地生活等形式拓展公域流量，加强私域流量池运营。线下渠道2025年前三季度实现销售收入1.89亿元，同比增长5.40%，占总营收比例47.26%。
品牌建设：持续推出联名丝绸精品，深化与苏州博物馆等文博机构合作，将苏州文化元素融入产品设计，提升品牌文化内涵。
盈利预测：维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.44/0.53/0.63亿元，对应EPS为0.64/0.77/0.91元/股，对应当前股价PE分别为42.1/35.1/29.5倍。
投资评级：维持“增持”评级。
风险提示：线下销售渠道地域集中、原材料价格波动、宏观经济情况波动风险。