传媒行业周报：暴雪官宣牵手网易回归，进口游戏版号再发放

y 证券研究报告 传媒 报告日期：2024年4月15日 暴雪官宣牵手网易回归，进口游戏版号再发放 ———传媒行业周报 华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势相对沪深300走势2024/4/12表现1m3m12m传媒-5.7%-0.88%-25.98%沪深300-3.38%5.84%-15.17%研究员孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款 摘要： 2024年4月，国家新闻出版署加快了进口网络游戏的审批速度，当月共有14款游戏获得批准，2024年迄今的进口游戏审批量同比增长70.4%。同时，暴雪官宣牵手网易回归，经典IP的回归有望带动玩家回流，为移动端新游及关联产业注入活力。目前，当前市场对行业的悲观情绪已经得到一定程度的释放，而AIGC技术的突破预计将缩短游戏的开发周期、降低成本，长期提升游戏行业的生产力。维持传媒行业“推荐”评级。 OpenAI发布首部由Sora制作的MV。OpenAI近日在其YouTube官方频道发布视频，介绍了由AugustKamp参与制作，完全由文本转视频AI模型Sora生成的首支音乐短片《Worldweight》。在国内市场，昆仑万维的AI音乐平台“天工SkyMusic”基于“天工3.0”大模型，于4月2日宣布开放免费测试，提供1000个名额。首日预约人数达数十万。平台采用Sora架构，支持多元音乐风格和声乐技巧，展现强大的AI音乐创作能力。同时，“天工3.0”MoE大模型预计4月17日公开测试并开源，提升逻辑推理、语义理解等性能，显示国内AI在音乐领域的应用和创新。个股方面建议关注昆仑万维（300418.SZ）。 清明档电影总票房8.47亿元，超2021年清明档票房成绩，刷新中国影史清明档票房纪录；《你想活出怎样的人生》《哥斯拉大战金刚2：帝国崛起》《功夫熊猫4》分列清明档票房榜前三。《你想活出怎样的人生》拿下清明档票房冠军。 暴雪官宣牵手网易回归，有望推动游戏行业进入长景气周期。4月10日，暴雪中国微博发布长文，宣布和网易恢复合作，暴雪娱乐与和网易宣布双方在过去超过15年的合作基础上达成了更新的游戏发行协议。关于回归时间，暴雪旗下游戏将于2024年夏季开始重返中国大陆市场。经典IP回归，有望促进玩家回流，深度赋能移动端新游和周边产业。个股方面建议关注三七互娱（002555.SZ）、昆仑万维 （300418.SZ）、巨人网络（002558.SZ）。 1 风险提示：新游研发进度不及预期；AI应用落地速度不及预期；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期；适当性管理风险。 正文目录 1一周市场表现3 2行业要闻4 3重点公司公告5 4本周观点7 5风险提示9 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览3 图2：传媒股票周涨幅前五3 图3：传媒股票周跌幅前五3 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测8 1一周市场表现 2024年4月8日-4月12日，申万传媒指数下跌 9.5%。板块个股涨幅前五名分别为读客文化 （301025.SZ）、浙文互联（600986.SH）、新华都 （002264.SZ）、迅游科技（300467.SZ）。板块个股跌幅前五名分别为*ST美盛（002699.SZ）、冰川网络 （300533.SZ）、文投控股（600715.SH）、佳云科技 （300242.SZ）、天龙集团（300063.SZ）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览 资料来源：Wind，华龙证券研究所 图2：传媒股票周涨幅前五图3：传媒股票周跌幅前五 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 2行业要闻 1.ChatGPT支持免费登录使用，给ChatGPT带了更多的流量和压力 4月1日，OpenAI宣布，当天起任何用户无须注册，就能免费使用ChatGPT生成式AI聊天机器人功能。此举被视为OpenAI扩大用户人群的最新举措，AI的新入局者也可能对目前由谷歌主导的搜索市场格局构成挑战。此次向所有用户免登录开放的ChatGPT是基于OpenAI的GPT3.5大模型，该公司对于GPT4以上的大模型仍然采取付费订阅模式。 根据OpenAI早前发布的统计信息，ChatGPT每周在全球185个国家和地区拥有超过1亿的活跃用户。此外，SimilarWeb提供的流量分析数据指出，ChatGPT网站在3月份的访问量估计达到了18亿次，在日常运营中承受着大规模流量压力。 2.OpenAI发布首部由Sora制作的MV OpenAI近日在其YouTube官方频道发布视频，介绍了由AugustKamp参与制作，完全由文本转视频AI模型Sora生成的首支音乐短片《Worldweight》。这支音乐短片（MusicVideo）完全由Sora生成，引起了业界广泛关注。 AI技术的持续进步对艺术创作领域产生了显著影响。例如，今年3月，Suno发布V3版本，支持生成2分钟长度、广播质量级别的音乐，对prompt的理解更深。这个版本被许多人视为“音乐界的ChatGPT”，因为它不需要专业的prompt词汇，甚至不需要理解音乐的专业知识，普通人就可以生成自己想要的音乐。SunoV3具有丰富的选项、活跃的社区氛围、相对高质量的生成效果，并采用免费+付费的toC商业模式。 在国内市场，AI音乐技术的发展同样迅速。4月2日，昆仑万维官方宣布“天工SkyMusic”将对社会公众开放免费测试。该平台基于昆仑万维的“天工3.0” 超级大模型构建，目前测试阶段已提供1000个免费名额，面向行业媒体、专家以及音乐创作人员。官方数据显示，首日预约申请人数已达到数十万。天工SkyMusic采用Sora模型架构，展现出在音乐创作和演 唱方面的卓越性能，支持多种音乐风格和声乐技巧，具备高端的AI音乐生成能力。同时，“天工3.0”MoE大模型计划于4月17日启动公开测试并开源，该模型在逻辑推理、语义理解、专项Agent训练等方面的性能得到显著提升，这标志着国内AI技术在音乐领域开启了更加深入的应用和创新能力。 3.清明档电影总票房8.47亿元 据猫眼专业版数据，2024年清明档（4月4日-4月6日）总票房为8.47亿元，超2021年清明档票房成绩，刷新中国影史清明档票房纪录；《你想活出怎样的人生》《哥斯拉大战金刚2：帝国崛起》《功夫熊猫4》分列清明档票房榜前三。《你想活出怎样的人生》拿下清明档票房冠军。广东、江苏、浙江位列全国票房前三。全国票房前三十城市中，浙江有杭州、宁波、温州、金华四城。 4.暴雪和网易于4月10日官宣恢复合作 4月10日，暴雪中国微博发布长文，宣布和网易恢复合作。暴雪中国写到，暴雪娱乐与和网易今天很高兴宣布，双方在过去超过15年的合作基础上达成了更新的游戏发行协议，以将暴雪游戏重新带回给我们的国服玩家。关于回归时间，暴雪旗下游戏将于2024年夏季开始重返中国大陆市场。 3重点公司公告 【华数传媒】2024年4月9日，2023年公司实现营业收入97.07亿元，同比增长3.42%；实现归属于上市公司股东净利润6.89亿元，同比下降13.07%；基本每股收益盈利0.37元，去年同期为0.43元。 【冰川网络】2024年4月9日，公司发布2024年 第一季度业绩预告，第一季度归母净利润预计亏损3.67 亿元-5.23亿元，上年同期盈利1.91亿元。 【粤传媒】2024年4月10日，公司2023年实现营业收入5.59亿元，同比增长2.33%。实现归属于上市公司股东的净利润836.02万元，同比下降78.28%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损1317.42 万元。基本每股收益为0.0072元。拟向全体股东每10 股派发现金红利0.54元(含税)。 【川网传媒】2024年4月10日，公司2023年实现 公司营业收入2.4亿元，同比增长21.82%;归属于上市 公司股东的净利润3132.4万元，同比增长11.26%;归属 于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2554.29 万元，同比下降3.15%;基本每股收益0.18元/股。拟向 全体股东每10股派发现金红利1.7元(含税)。 【江苏有线】2024年4月10日，公司2023年实 现营业收入75.97亿元，同比增长1.22%;归属于上市 公司股东净利润3.40亿元，同比增长4.24%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益净亏损3亿元;基本每股收益0.07元/股。 【内蒙新华】2024年4月10日，公司2023年营业收入18.40亿元，同比增长10.93%。归属于上市公司股东的净利润3.15亿元，同比增长17.55%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.60亿元，同 比增长22.38%。基本每股收益为0.89元/股。拟每10 股派发现金股利4.50元(含税)。 【中广天择】2024年4月10日，公司2023年实 现营收2.32亿元，同比增长9.31%;归母净利润亏损867万元，同比由盈转亏;扣非净利润亏损4728万元，同比扩大;基本每股收益-0.07元。 4本周观点 版号发放持续提速，经典IP回归，AIGC的技术突破有望长效赋能整个游戏行业 2024年4月8日，国家新闻出版署发布4月进口网 络游戏审批信息，共14款游戏获批。截至当前，2024 年度已有总计46款进口网络游戏顺利通过审批，相较去年同比增幅70.4%。进口游戏版号持续增量发放，游戏市场稳中向好，而经典IP回归，有望促进玩家回流，深度赋能移动端新游和周边产业。 此次国家新闻出版署公布的14款获批游戏中，有6款游戏获得了移动端版号，4款游戏获得了客户端版号，3款游戏获得了主机端版号，1款游戏获得了移动端-客户端双端版号。近期整体版号发放数量水平上升，国产游戏版号连续四个月数量破百，进口游戏版号间隔从2023年的每4个月左右缩短至近两次的每2个月，我们认为这是监管层对行业持续释放的积极信号，2024年版号稳定发放有望延续，将推动行业供给端持续向好。 从产品归属方面来看，腾讯旗下《洛克人11》获批，网易本批次无游戏获批。其他上市公司方面：完美世界旗下《乖离性百万亚瑟王：环》、吉比特旗下《王都创世录》、凤凰传媒旗下《超阈限空间》《筑梦水乡》、东方明珠旗下《侍魂晓》《命运重启》、四三九九旗下 《怪物乐土》、中国移动旗下咪咕互娱《刺猬索尼克团队赛车》等游戏获批。 4月10日上午09:00，暴雪官宣牵手网易，暴雪系 游戏国服将于夏季悉数回归。距离暴雪国服停服443天 后，恰逢《魔兽世界》国服客户端上线19周年，双方密切协作全力推进国服回归，相关话题一度冲上热搜。网易为本次暴雪回归，内部做了诸多架构调整。仅在雷火事业群内部，就组建了独立的发行团队，意在让国服更好地服务玩家。同时，双方也致力于最大化暴雪IP价值，让《魔兽世界》手游、《守望先锋》手游能够顺 利推出市场。 暴雪旗下IP在全球范围内享有盛誉，此次网易与暴雪再度合作，有望在开拓全球化商业版图的同时，借助创新合作在下一个十年的竞争中占据先机。同时，金山软件旗下的移动端游戏《剑网3无界》已成功取得版 号，并定于2024年上半年正式上线。该游戏旨在实现跨平台互通，为玩家提供无缝的游戏体验。 我们认为游戏行业短期的系统性下跌不改长期价值，预期落地的监管政策文件趋向柔和。目前，当前市场对行业的悲观情绪已经得到一定程度的释放，游戏公司的估值已显示出修复的迹象，叠加AIGC相关技术突破，在缩短游戏的制作开发周期、降低游戏的开发成本的同时推动整个游戏行业不断向前发展，长期提高整个游戏行业的生产力水平。 表1：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2024/4/12 EPS（元） PE 代码 名称 股价(元) 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 300418.SZ 昆仑万维 40.31 0.