传媒互联网行业周报：国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，2024年第四批进口游戏版号发放

投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、青木股份、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、分众传媒等。 投资主题：收并购，游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告等。 受益标的：港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有青木股份、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复； 2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》：为优化和扩大服务供给，释放服务消费潜力，《意见》提出6方面20项重点任务。1）文旅融合：深入开展全国文化和旅游消费促进活动，持续实施“百城百区”文化和旅游消费行动计划。2）文化娱乐：丰富影片供给，支持以分线发行等差异化模式发行影片，促进电影关联消费；提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量，深化电视层层收费和操作复杂治理，加快超高清电视发展，鼓励沉浸体验、剧本娱乐、数字艺术、线上演播等新业态发展。3）出版服务：推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求；推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量。4）数字经济消费：发展数字教育等新模式；支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展；加快建设和升级信息消费体验中心，推出一批新型信息消费项目。建议关注游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐等相关产业链标的，港股方面【腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司】；A股方面【恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒】。 2024年第四批进口游戏版号发放：国家新闻出版署发布2024年第四批进口游戏版号，合计15款产品获批，年内累计发放75款。重点产品包括：腾讯《彩虹六号》《最终幻想14水晶世界》《纸片马力欧：折纸国王》；网易《漫威争锋》《漫威终极逆转》；盛天网络：《真·三国无双天下》；吉比特：《开罗全能经营家》。 港股方面建议关注：【腾讯、网易、心动公司、BILIBILI】；A股方面建议关注：【巨人网络、汤姆猫、恺英网络、三七互娱、游族网络、完美世界、盛天网络】等。 风险提示：技术进展不及预期，商业化不及预期，受经济周期影响的风险等。 1.核心观点、投资策略及股票组合 1.1.本周重点推荐及组合建议 投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、青木股份、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、分众传媒等。 投资主题：收并购、游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告等。 受益标的：港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有青木股份、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 1.2.重点事件点评 1.2.1国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》 为优化和扩大服务供给，释放服务消费潜力，《意见》提出6方面20项重点任务。1）文旅融合：深入开展全国文化和旅游消费促进活动，持续实施“百城百区”文化和旅游消费行动计划；加强非物质文化遗产保护传承，开发具有地域和民族特色的文化创意重点项目；扩大文化演出市场供给，提高审批效率，增加演出场次。2）文化娱乐：丰富影片供给，支持以分线发行等差异化模式发行影片，促进电影关联消费；提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量，深化电视层层收费和操作复杂治理，加快超高清电视发展，鼓励沉浸体验、剧本娱乐、数字艺术、线上演播等新业态发展。3）出版服务：推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求；推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量；指导学校按照有关规定通过购买服务等方式引进具有相应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务；鼓励与国际知名高等院校在华开展高水平合作办学。4）数字经济消费：发展数字教育等新模式；支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展；加快建设和升级信息消费体验中心，推出一批新型信息消费项目。 建议关注游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐等相关产业链标的，港股方面【腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司】；A股方面【恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒】。 1.2.22024年第四批进口游戏版号发放 国家新闻出版署发布2024年第四批进口游戏版号，合计15款产品获批，年内累计发放75款。重点产品包括：腾讯《彩虹六号》《最终幻想14水晶世界》《纸片马力欧：折纸国王》；网易《漫威争锋》《漫威终极逆转》；盛天网络：《真·三国无双天下》；吉比特：《开罗全能经营家》。 港股方面建议关注：【腾讯、网易、心动公司、BILIBILI】；A股方面建议关注：【巨人网络、汤姆猫、恺英网络、三七互娱、游族网络、完美世界、盛天网络】等。 2.市场行情分析及数据跟踪 2.1.行业一周市场回顾 上周（7月29日-8月2日），传媒行业指数（SW）涨幅为1.92%，沪深300跌幅为0.73%，创业板指跌幅为1.28%，上证综指涨幅为0.50%。创业板指数相较传媒指数下跌3.20%。各传媒子板块中，媒体上涨2.43%，广告营销上涨1.93%，文化娱乐上涨2.29%，互联网媒体上涨1.62%。 表1：A股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比时间SW传媒 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数周涨跌幅比较 图2：传媒各子板块周涨跌幅比较 表2：传媒板块上周涨跌幅前后十个股 2.2.行业估值水平 传媒行业指数（SW）最新PE25.54，近五年平均PE为35.31；最新PB为1.78，近五年平均PB为2.37。 图3：传媒行业PE（ TTM ）近五年变化 图4：传媒行业PB（LF）近五年变化 图5：申万传媒指数与上证综指走势比较 2.3.重点公告回顾7月29日 1.【华数传媒】公司与火山引擎签约合作，双方将深化科技、文化、内容服务等多个领域的合作，推动智慧家庭、AI算力、数字营销、文旅产业及文化传媒等方面的发展，提升用户体验，构建合作共赢新生态。 7月31日 1.【元隆雅图】公司为控股子公司上海谦玛网络科技有限公司提供3,000万元的担保，以支持其业务发展。该担保由南洋商业银行上海分行提供授信额度，公司认为此举有助于满足谦玛网络的经营需求，担保风险可控，不会损害公司及股东利益。 8月2日 1.【顺网科技】公司通过股东大会，决定在十二个月内回购不超过人民币1亿元且不低于人民币5,000万元的公司已发行A股股份，以集中竞价交易方式进行。回购股份将依法注销并减少公司注册资本。 2.4.行业动态回顾7月29日 1、公安部、国家互联网信息办公室等研究起草了《国家网络身份认证公共服务管理办法（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。国家将为社会公众统一签发“网号”“网证”，提供以法定身份信息为基础的真实身份登录、核验服务，以方便人民群众使用，保护个人信息安全，推动网络可信身份战略的目标。（人民邮电报微信公众号） 7月31日 1、25日，中国音像与数字出版协会游戏产业研究专家委员会成立，厦门吉比特及其子公司深圳雷霆信息正式成为中国音数协游戏专委会委员单位。该委员会旨在深入贯彻落实国家关于大力发展数字经济的要求，推动“政产学研用”协同创新、深度融合，进一步提升我国游戏产业的学术研究水平，提高决策的科学性、有效性，推动游戏产业高质量、可持续发展。（吉比特微信公众号） 2、2024中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）在上海新国际博览中心举办。AIGC软件A股上市公司万兴科技（300624.SZ）旗下视频创意软件万兴喵影受邀亮相半导体行业巨头AMD展台，面向全球科技爱好者、游戏玩家和Z世代等人群，展现了AI技术在视频创作领域的无限新可能，以及AI PC软硬结合的未来新机遇。（万兴科技微信公众号） 风险提示 技术进展不及预期，商业化不及预期，受经济周期影响的风险等。