3月哪些城投商票持续逾期？

固定收益 点评报告 3月哪些城投商票持续逾期？ 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com分析师：杨佩霖 执业证书号：S0010523070002 电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 主要观点： 报告日期：2024-04-14 哪些城投商票持续逾期？ 2024年03月，39家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额79431万 元。根据上海票交所4月12日公布名单，3月共1779家主体出现承兑人逾 期现象，其中发债城投39家，较2月增加6家。逾期规模方面，当月票据 逾期发生额累计约79431万元，环比大幅增长72866万元，其中新增主体 累计逾期发生额38493万元，存量主体新增逾期发生额40938万元。 8家城投首次被披露承兑人逾期。从主体类型来看，在全部39家逾期主体 中，有8家主体为首次被披露，分别为：1）铜仁市某地市级平台；2）临沂市（3家）、青岛市、滨州市、潍坊市与贵阳市某区县级平台。 44家城投出现商票持续逾期。从主体类型来看，在全部39家逾期发债城投 中，有26家主体出现商票持续逾期，另有18家主体本月未曾出现承兑人逾期但仍未退出持续逾期名单。从主体区域分布来看，主要为：1）地市级平台15家，涉及昆明市（7家）、遵义市（2家）、柳州市、濮阳市、普洱市、西宁市、玉溪市与郑州市；2）区县级平台18家，涉及青岛市（4家）、潍坊市 （4家）、洛阳市（2家）、贵阳市（2家）、德宏州、黄冈市、泰安市、镇江市、遵义市与重庆市；3）园区级平台11家，涉及贵阳市（4家）、潍坊市（3家）、巴彦淖尔市、黄石市、昆明市与西安市。 截至2024年03月，共计193家发债城投曾出现承兑人逾期。根据上海票交所披露数据，从2021年8月至2024年03月，发债城投票据逾期记录累 计672条，涉及发债城投193家。从披露次数来看，在全部193家主体中， 有94家被披露次数在1次以上，其中49家达到5次及以上；从最新逾期 金额来看，50家发债城投达到10000万元或以上，其中7家城投累计逾期 金额不低于50000万元。 区县级与AA级城投占比较高。从行政级别来看，193家发债城投中，109家为区县级主体，地市级与园区级主体数量分别为39家与43家，省级主体 2家；从主体评级来看，AA主体相对较多，累计135家，AA+主体40家，AA-主体11家，AAA主体及无评级分别4家与3家；从区域分布来看，193家发债城投分布在23个省份，其中山东59家，贵州24家，江苏23家， 河南15家，云南与湖南各12家，其他省份均不足10家。 风险提示 城投债技术性违约风险，数据提取有误。 图表目录 图表1城投票据逾期主体数量及当月发生额（单位：万元，家）4 图表2城投票据逾期当月余额（单位：万元）4 图表3承兑人逾期城投名单（部分）5 图表4城投票据累计逾期发生额（部分）（单位：万元）6 图表5城投票据累计逾期余额（部分）（单位：万元）7 附表 图表1城投票据逾期主体数量及当月发生额（单位：万元，家） 300,000 新增主体累计逾期规模（左轴，单位：万元）存量主体新增逾期规模（左轴，单位：万元） 逾期主体数（右轴，单位：家） 49 5151 4042 41 3939 33 29 20 242222 25 22 19 1516 18 12 77 99 3 4 1 3 60 250,00050 200,00040 150,00030 100,00020 50,00010 00 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表2城投票据逾期当月余额（单位：万元） 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表3承兑人逾期城投名单（部分） 资料来源：Wind，上海票据交易所，华安证券研究所。注：①累计逾期发生额是指截至披露日上一月月末，近5年内发生过逾期的 全部电子商业汇票总金额；②从披露标准来看，对于披露主体在截至当月末的半年内出现3次以上逾期记录，且满足截至披露当月月末仍有逾期余额或在披露当月仍有逾期记录的，即被判定为承兑人逾期。 图表4城投票据累计逾期发生额（部分）（单位：万元） 主体代码 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 A 14833 14913 15616 15616 17550 18312 18689 18694 18694 18694 18694 18699 18839 B 11230 11230 11230 29898 43770 43940 49960 66660 82060 96166 97126 97136 97146 C 16646 16646 16646 16646 16646 17331 17431 18331 18431 18431 18606 18606 18606 D 未披露 未披露 6753 6786 11582 11939 11939 12008 13248 13264 16058 16058 16058 E 3306 3616 3666 5436 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 F 16001 22221 22821 25341 26637 27238 57058 57058 57358 60758 60758 60758 G 23335 32435 V 35215 38575 68236 78865 80031 80542 80542 80542 80542 80542 W 5408 19702 19702 25502 25502 25552 26652 27000 27000 27000 27000 27110 X 109 27903 31861 33846 38877 38978 39799 46906 46906 46906 H 950 1850 3300 3560 4110 5410 5510 6110 7442 7688 7688 I 6105 7415 12157 13514 17471 25257 30859 30864 30864 J 4625 4625 6775 6775 6775 9275 9275 9275 9275 K 3300 8300 8300 8300 8300 8920 9070 9070 9070 L 167 1847 2557 7287 7317 7317 7727 7727 7727 M 1228 1591 1800 1800 1800 1830 1830 1850 1930 N 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 O 842 842 892 1142 1142 1142 1142 1142 P 2040 3040 4440 5190 5890 8290 9290 Q 150 150 950 1050 1050 1050 1050 R 3480 3980 6088 15348 15468 15581 S 3344 3344 3544 3544 3544 3544 T 400 400 400 400 400 400 U 6210 17810 18205 18235 Y 200 未披露 1300 1400 5020 Z 22000 23500 23000 23000 AA 4800 4870 4870 4870 AB 22703 AC 11030 AD 披露与系统不符 披露与系统不符 AE 3000 3192 AF 10000 AG 7736 AH 5184 AI 4000 AJ 3494 AK 3100 AL 3000 AM 1980 AN 740 1200 1200 1200 1550 1622 1682 1682 1682 1682 1672 1672 AO 4400 9394 34594 34594 34594 34694 34694 34694 AP 1200 1200 1538 AQ 750 750 976 AR 1000 AS 300 AT 3811 6978 6978 8345 8345 8345 8345 AU 3187 3197 3197 3197 3197 3197 3207 AV 未披露 2300 2300 2300 2300 2300 AW 35747 37675 61429 61739 61809 61849 AX 2470 2510 3510 6510 资料来源：Wind，上海票据交易所，华安证券研究所 图表5城投票据累计逾期余额（部分）（单位：万元） 主体代码 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 A 8650 8650 9353 9303 10576 11337 11714 10712 10712 10702 10702 8067 5549 B 5240 4000 4000 13508 25830 25500 31290 47050 59890 73096 73696 72936 71296 C 14219 14096 12483 12183 11843 12529 12539 13439 13539 13539 13714 13704 13704 D 未披露 未披露 4749 3693 8166 8086 7730 7042 8042 7788 10581 6958 6741 E 940 720 740 2210 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 F 11251 9411 10011 12531 13826 14427 44247 44247 44547 47947 47887 47812 G 0 0 V 15100 18440 48101 58730 59669 60086 60086 60086 60086 60086 W 5408 19702 19702 25502 25502 25172 26012 25270 25170 25040 25040 25120 X 0 26622 30530 32316 37296 37374 37896 44129 43733 43507 H 100 0 0 250 800 1400 1350 1350 2682 2928 2928 I 3081 4391 9133 10350 13196 18620 7891 7104 6624 J 4625 4625 6775 6775 6775 9275 9275 8375 8375 K 3300 8300 8300 8300 8300 8920 9070 9070 9070 L 120 1800 2510 6740 5400 3870 2380 2260 2260 M 1228 1591 1800 1800 1800 1830 1830 1780 1860 N 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 O 679 325 375 625 625 575 575 575 P 2040 2040 1100 250 400 2600 400 Q 150 150 950 1050 1050 1050 1050 R 3480 2480 4588 13848 3708 3821 S 1733 1733 1933 1933 1933 1933 T 400 400 400 400 400 400 U 5276 914