油脂油料周报：油脂高位震荡 关注MPOB报告及中东局势

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 油脂高位震荡关注MPOB报告及中东局势 ——中泰期货油脂油料周报2024年4月14日 史恒昱 从业资格号：F3053587 交易咨询从业证书号：Z0014323巩力赫 从业资格号：F3075630 交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 1.行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.产地天气预测 （1）外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国降水预测 （2）内盘合约走势 （2）美豆作物进展 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）南美降水预测 （3）内盘合约基差 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）花生油VS豆油 （3）加拿大&澳洲降水预测 （4）内外盘油粕比 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生粕VS豆粕 （4）东南亚降水预测 （5）内盘合约月间价差（6）内盘合约跨品种价差（7）内盘合约持仓 （5）美豆油库存&豆粕�口（6）马来棕榈油供需（7）加拿大菜籽压榨&产量（8）欧洲葵油&菜油 （5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润 （5）花生&花生油进口（6）花生�口 （5）国内中期天气预报 本期要点 行情要点： ·油脂：上周内盘油脂高位震荡，近期受中东地缘政治影响国际原油波动加大，油脂高位震荡明显。4月初马棕�口数据乐观对市场情绪带来提振，船运结构AmSpec数据显示，马来西亚4月1-10日棕榈油�口 量较上月同期�口的增加30.74%；ITS公布数据显示4月1-10日棕油�口环比增加12.7%。不过，4月10日开斋节后，斋月题材炒作或逐渐进入尾声，关注斋月结束后产量恢复及�口情况，以及周一MPOB3月供需报告。国内棕榈油进口买船开始�现，供给偏紧的缓解令盘面上方承压；进口大豆到港增加，压榨开机上升令豆油基差回落，菜油供给仍较宽松。上周三大油脂库库存止跌回升，我的农产品网数据显示截至2024年4月5日当周，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为180.715万吨，较上周增加2.42万吨，增幅1.36%，油脂上方仍面临供给压力。 ·豆粕：USDA4月供需报告发布，美国2023/2024年度大豆期末库存预 期3.4亿蒲，高于3月预期的3.15亿蒲；巴西大豆产量预估维持1.55亿吨不变，高于市场平均预估的1.5168亿吨；阿根廷产量预期5000万吨， 与上月持平，略低于平均预估的5048万吨，报告整体略显偏空，CBOT大豆在报告发布后下跌至近期低点。但是对于巴西大豆产量预估USDA与巴西国内官方机构仍存在分歧，上周Conab将巴西大豆产量预估较上月下调33.6万吨至1.465亿吨，CBOT大豆下跌空间受到限制，而4月报告后，市场继续关注新季作物播种节奏，对于天气的敏感度将不断增强。国内3月大豆到港偏少，海关数据显示3月进口554万吨大豆，较去年同期下降近20%；今年第一季度进口2083万吨大豆，比去年同期下降10.8%。不过4月份以来，国内大豆到港量开始增加，油厂开机率有所提升，豆粕供应增加压力继续施压现货及近月基差走势，重点关注压榨节奏及库存情况。 ·观点与建议：中长期来看，随着产地棕榈油逐步进入产量恢复阶段， 外加南美大豆收割的持续推进，油粕价格仍将面临供给压力。关注宏 观市场情绪变动及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观外围变化、进口大豆到港延迟 行情回顾 1、外盘合约走势 2、内盘合约走势 3、内盘合约基差 4、内外盘油粕比 5、内盘合约月间价差 6、内盘合约跨品种价差 7、内盘合约持仓 550 520 490 460 430 400 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 580 10-26 11-01 11-07 11-13 11-19 11-25 12-01 12-07 12-13 12-19 12-25 12-31 01-06 01-12 01-18 01-24 01-30 02-05 02-11 02-17 02-23 02-29 03-06 03-12 03-18 03-24 03-30 04-05 04-11 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 1100 10-26 11-01 11-07 11-13 11-19 11-25 12-01 12-07 CBOT大豆 CBOT玉米 12-13 12-19 12-25 12-31 01-06 01-12 01-18 01-24 01-30 02-05 02-11 02-17 02-23 02-29 03-06 03-12 03-18 03-24 03-30 04-05 04-11 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 单位：令吉/吨 单位：美分/磅 67 63 59 55 51 47 43 39 35 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 10-26 11-01 11-07 11-13 11-19 11-25 12-01 BMD毛棕榈油 12-07 12-13 CBOT豆油 12-19 12-25 12-31 01-06 01-12 01-18 01-24 01-30 02-05 02-11 02-17 02-23 02-29 03-06 03-12 03-18 03-24 03-30 04-05 04-11 520 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 95 90 85 80 75 70 65 单位：美元/桶单位：美元/短吨 外盘合约走势 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 10-31 11-06 11-12 11-18 11-24 11-30 12-06 12-12 12-18 12-24 12-30 01-05 01-11 01-17 01-23 01-29 02-04 02-10 02-16 02-22 02-28 03-05 03-11 03-17 03-23 03-29 04-04 04-10 10-26 11-01 11-07 11-13 11-19 11-25 12-01 12-07 12-13 CBOT豆粕 布伦特原油 12-19 12-25 12-31 01-06 01-12 01-18 01-24 01-30 02-05 02-11 02-17 02-23 02-29 03-06 03-12 03-18 03-24 03-30 04-05 04-11 8300 8000 7700 7400 7100 6800 6500 3700 3600 3500 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 单位：元/吨单位：元/吨 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 3200 3100 3000 2900 2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 单位：元/吨 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 豆粕09 12-16 12-22 12-28 01-03 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 豆油09 8800 8500 8200 7900 7600 7300 7000 6700 6400 6100 单位：元/吨 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 9700 9500 9300 9100 8900 8700 8500 单位：元/吨 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 菜粕09 12-16 12-22 12-28 01-03 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 棕榈油09 9000 8800 8600 8400 8200 8000 7800 7600 7400 7200 7000 单位：元/吨 内盘合约走势 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 6 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 10-23 10-29 11-04 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 菜油09 花生10 12-16 12-22 12-28 01-03 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 （张家港）豆油05基差 4000 3000 2000 1000 0 -1000 1909 单位：元/吨 单位：元/吨 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2009 09-15 10-05 10-25 11-14 2109 12-04 12-24 01-13 02-02 2209 02-22 03-14 04-03 04-23 2309 05-13 06-02 06-22 07-12 2409 08-01 08-21 09-10 （广东）棕榈油05基差 4000 2000 -2000 1909 单位：元/吨 05-15 1905 06-04 2005 （张家港）豆油09基差 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 03-31 2405 04-20 05-10 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 单位：元/吨 6000 0 2009 09-15 10-05 10-25 11-14 2109