油脂油料周报：MPOB报告偏空 油脂高位调整

MPOB报告偏空油脂高位调整----国信期货油脂油料周报2021年9月12日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 220024002600280030003200340036003800400021/01/0421/01/2521/02/1521/03/0821/03/2921/04/1921/05/1021/05/3121/06/2121/07/1221/08/0221/08/23菜粕连豆粕一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周CBOT大豆低位震荡，价格重心逐步下移。周初美元汇率走强，出口形势令人担忧。以及USDA报告前多头避险平仓。周五CBOT大豆止跌回升，USDA报告偏空市场似乎已经消化，出口数据利好似乎更加提振市场。受此影响，国内豆粕期货主力合约低位震荡，同样重心下移。不过相对而言，现货豆粕相对坚挺，基差走强。9月国内进口大豆到港量下降，油厂开工下降明显，豆粕供给下降，豆粕库存回落。目前豆粕期现走势分化，现货强，期货弱。期货市场近强远弱。连粕主力合约的下挫更多来自于对于美豆市场疲软的反应，不过周五连粕震荡收涨，油脂跳水，油粕套利平仓给市场带来提振。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势2400260028003000320034003600380040008009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,60021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/04美豆连豆粕 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部出口检验周报显示，截至9月2日当周，美国大豆出口检验6.8万吨，创多年来单周新低，其中美湾地区没有出口装运大豆，前一周38.7万吨，上年同期151.3万吨。2020/21年度（9月至次年8月）美国大豆出口检验总量5932.8万吨，上年同期4406.5万吨，同比增加34.6%。当周对中国（大陆地区）装运2179吨大豆，此前一周装运7.1万吨，占该周美国出口检验总量的3.2%。2020/21年度美国对中国累计装运大豆3196.7万吨，高于上年度的1584.3万吨。050100150200250300135791113151719212325272931333537394143454749512019/20202020/20212021/202201000200030004000500060007000135791113151719212325272931333537394143454749512019/20202020/20212021/2022 1、美国市场—天气情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货未来一周，美豆产区中南部地区降雨略有增多，整体气温相对平稳。未来8-14天美豆大部分地区有利于收割，高温少雨天气来袭。 1、美国市场—播种进度与旱情研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美国农业部发布的作物周报显示，截至9月5日当周，美国大豆生长优良率为57%，市场预期为57%，去年同期为65%，此前一周为56%；美国大豆结荚率为96%，此前一周93%，去年同期为98%；美国大豆落叶率为18%，此前一周为9%，去年同期为18%。 1、国内外油籽市场研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、咨询机构Safras& Mercado 公司称，截至9 月3 日，2020/21 年度巴西大豆销售进度为85.9%，低于上年同期的97.9%，五年平均进度为88.5%；2021/22 年度新豆预售比例为25.6%，低于上年同期的49.3%，五年平均进度为24.9%。2、巴西外贸秘书处SECEX发布数据显示，8 月份巴西大豆出口量为649.9 万吨，高于市场预期，低于上月的867 万吨，高于上年同期的584 万吨。2021 年1-8 月巴西大豆出口量为7650万吨，高于上年同期的7450 万吨。3、罗萨里奥谷物交易所（BCR）发布报告称，预计2021/22 年度阿根廷大豆播种面积1620 万公顷，比早先预期低20 万公顷，比上年减少70 万公顷；大豆产量4880 万吨，低于早先预测的4900万吨。因为农户倾向于种植收益更高的玉米。阿根廷农业部发布的报告显示，截至9 月1 日，阿根廷农户已销售2020/21 年度大豆2890 万吨，比一周前增加46.2 万吨，但比上年同期的3080 万吨减少6.2%。4、卫星遥感机构Geosys近来表示，巴西中西部地区大豆播种工作将于本月开始，未来15 天中西部地区的气温可能高达40摄氏度，种植户可能面临降水偏少以及气温偏高的天气，大豆播种或耽搁。5、海关数据显示，2021 年8 月我国进口大豆948.8 万吨，比上月的876.4 万吨增加8.3%，比上年同期的960.1 万吨减少1.2%，由于此前部分延期到港的大豆到港，因此8 月大豆到港量高于市场预期。2021 年1-8 月我国大豆进口6709.9 万吨，同比增加3.6%。海关数据显示，2021 年8 月我国进口食用植物油（不含棕榈油硬脂）88.1 万吨，高于上月的82.6 万吨，但低于上年同期的97.6 万吨。2021 年1-8 月我国食用植物油进口750.1 万吨，高于上年同期的612 万吨；2020/21 年度前10 个月我国食用植物油进口量为1044.5 万吨，高于上年同期的899.5 万吨，均为历史同期新高。6、美国农业部预计2021/2022年度美豆种植面积预期8720万英亩，8月预期为8760万英亩，环比减少40万英亩；美豆单产预期50.6蒲式耳/英亩，8月预期为50蒲式耳/英亩，环比增加0.6蒲式耳/英亩；美豆产量预期43.74亿蒲式耳，8月预期为43.39亿蒲式耳，环比增加0.35亿蒲式耳；美豆压榨量预期21.8亿蒲式耳，8月预期为22.05亿蒲式耳，环比减少0.25亿蒲式耳；美豆出口量预期20.9亿蒲式耳，8月预期为20.55亿蒲式耳，环比增加0.35亿蒲式耳；期末库存预期1.85亿蒲式耳，8月预期为1.55亿蒲式耳，环比增加0.30亿蒲式耳。数据来源：国家粮油信息中心、国信期货 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为837万吨，上周同期为852万吨。本周现货榨利、盘面压榨利润因豆油、豆粕走低而小幅下滑。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润02040608010012014001002003004005006007008009001,00020/01/0220/03/0220/05/0220/07/0220/09/0220/11/0221/01/0221/03/0221/05/0221/07/0221/09/02港口消耗大豆港口库存-1500-1000-50005001000150021/01/0421/01/2521/02/1521/03/0821/03/2921/04/1921/05/1021/05/3121/06/2121/07/1221/08/0221/08/23美湾巴西阿根廷山东 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，美湾到港进口大豆成本4640元/吨。巴西到港进口大豆成本4491元/吨。国内港口大豆分销价4660元/吨。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比-1500-1000-5000500100021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/2621/05/1021/05/2421/06/0721/06/2121/07/0521/07/1921/08/0221/08/1621/08/30大豆内外价差（美国）大豆内外价差（南美）23002800330038004300480053005800630021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/04到岸完税价:美湾大豆:近月到岸完税价:巴西大豆:近月到岸完税价:阿根廷大豆:近月 2、大豆—基差分析研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货黄大豆一号期限结构黄大豆一号合约基差对比-2000-1500-1000-500021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/2621/05/1021/05/2421/06/0721/06/2121/07/0521/07/1921/08/0221/08/1621/08/301月基差5月基差9月基差3000350040004500500055006000650021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/2621/05/1021/05/2421/06/0721/06/2121/07/0521/07/1921/08/0221/08/1621/08/30A现A1A5A9 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货当周（36周）国内大豆开工率49.33%，上周同期52.1 %。当周大豆压榨量为182万吨，上周同期为192.45万吨。当周（36周）豆粕结转库存为93.5万吨，上周同期为98.4万吨。当周未执行合同为573.5万吨，上周同期为441.4万吨。大豆开工率豆粕库存0%10%20%30%40%50%60%70%14710131619222528313437404346495220192020202102040608010012014013579111315171921232527293133353739414345474951202120192020 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货粗略预估，当周（36周）豆粕表观消费量为148万吨，上周同期为144万吨。豆粕表观消费量菜粕表观消费量0204060801001201401601802002468101214161820222426283032343638404244464850202120192020-2-101234567813579111315171921232527293133353739414345474951202120192020 3、豆粕---基差分析研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货豆粕区域基差豆粕基差分析-300-200-100010020030040050060021/01/0421/01/2521/02/1521/03/0821/03/2921/04/1921/05/1021/05/3121/06/2121/07/1221/08/0221/08/23M 1月基差M 5月基差M 9月基差-400-200020040060080021/01/0421/