金融工程周报：盈利因子切换估值因子，钢铁社服模型打分靠前

证券研究报告 日期: 2024年04月12日 盈利因子切换估值因子，钢铁社服模型打分靠前 ——金融工程周报 主要观点 A股量化选股： 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告： 《周期、消费依然稳健，关注大盘的情绪修复》 ——2024年03月29日 《市场动量指标开始趋弱，低估值优势显 金现》 融——2024年03月25日 工《高股息开始切换，新的主线等待确认》 程——2024年03月18日 周报 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：晓程科技、天奈科技、开润股份、德福科技、新开源、运机集团、沪光股份、新宝股份、石英股份、新乡化纤、章源钨业、春风动力、耐普矿机、中科电气等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，钢铁、社会服务、煤炭等综合评分较高，农林牧渔、电子、银行等得分较低。 A股外资监测： 行业净流入前五：银行、电子、电力设备、有色金属、食品饮料； 行业净流出前五：医药生物、计算机、传媒、建筑材料、商贸零售； 个股净流入前五：海尔智家、京东方A、工业富联、山西汾酒、兆易创新； 中小市值增持较大的个股有：内蒙新华、盛泰集团、宇邦新材等个股。 港股内资监测： 行业净流入前五：银行、石油石化、通信、传媒、非银金融； 行业净流出前五：房地产、纺织服饰、基础化工、农林牧渔、钢铁； 个股净流入前五：腾讯控股、中国银行、中国移动、小米集团-W、中国石油股份； 中小市值增持较大的个股有：百威亚太、TCL电子等个股。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型4 2.1模型原理4 2.2行业轮动模型结果4 3A股外资监测5 3.1北上资金行业流动变化5 3.2北上资金个股资金变化6 3.3北上资金每个行业流入最多的个股7 4港股内资监测8 4.1南下资金行业流动变化8 4.2南下资金个股资金变化9 4.3南下资金每个行业流入最多的个股10 5风险提示：11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果3 表2：行业轮动模型打分表4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股10 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，通过构建上涨质量指标，对全A股进行上涨质量排序，仅筛选上涨质量排名靠前的个股；2，严格限制涨停板个数和ST类股票；3，以机构建仓作为上涨的主要目标识别对象。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 选股日期 个股名申万一 选股日期 个股名申万一级行 表1：近期动量+盈利选股模型结果 称 级行业 称 业 2024-04-02 巨星科技 机械设备 2024-04-09白银有色 有色金属 2024-04-02 佰维存储 电子 2024-04-09兴业银锡 有色金属 2024-04-02 奥特维 电力设备 2024-04-09双一科技 电力设备 2024-04-02 健帆生物 医药生物 2024-04-09翔丰华 电力设备 2024-04-02 华荣股份 机械设备 2024-04-09湖南裕能 电力设备 2024-04-02 卫星化学 基础化工 2024-04-10晓程科技 有色金属 2024-04-03 艾迪药业 医药生物 2024-04-10天奈科技 电力设备 2024-04-03 宝丰能源 基础化工 2024-04-10开润股份 纺织服饰 2024-04-08 蓝思科技 电子 2024-04-10德福科技 电力设备 2024-04-08 飞南资源 有色金属 2024-04-10新开源 基础化工 2024-04-08 中曼石油 石油石化 2024-04-10运机集团 机械设备 2024-04-08 云南铜业 有色金属 2024-04-10沪光股份 汽车 2024-04-08 盛达资源 有色金属 2024-04-10新宝股份 家用电器 2024-04-08 爱施德 商贸零售 2024-04-10石英股份 基础化工 2024-04-09 瑞泰新材 电力设备 2024-04-10新乡化纤 基础化工 2024-04-09 佐力药业 医药生物 2024-04-10章源钨业 有色金属 2024-04-09 光线传媒 传媒 2024-04-10春风动力 汽车 2024-04-09 当升科技 电力设备 2024-04-10耐普矿机 机械设备 2024-04-09 紫江企业 轻工制造 2024-04-10中科电气 电力设备 2024-04-09 中创环保 环保 资料来源：Wind，上海证券研究所 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。钢铁、社会服务、煤炭等综合评分较高，农林牧渔、电子、银行等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称资金估值情绪动量 超买 超卖 盈利合计 钢铁+++++++++9 社会服务+++++++++9 煤炭+++---++++++6 公用事业++++++---++5 家用电器+++3 食品饮料-++++3 交通运输+++--++3 商贸零售---++++++3 美容护理+++3 传媒++2 汽车-+++2 房地产+--++1 电力设备+++--1 建筑材料++--0 环保-++-0 纺织服饰---++---+++-1 通信+1 机械设备1 轻工制造3 建筑装饰3 有色金属---++4 综合++4 国防军工4 计算机4 非银金融+4 石油石化--+4 基础化工+5 医药生物6 银行6 电子7 农林牧渔8 资料来源：Wind，上海证券研究所 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表（本报告的数据截止日均为2024年4月11日，“过去n日”的表述表示过去n个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）： 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 电子 18.46 公用事业 -1.22 有色金属 13.48 汽车 -1.69 基础化工 6.08 建筑装饰 -2.21 钢铁 3.42 交通运输 -2.72 纺织服饰 1.46 机械设备 -2.85 银行 1.22 石油石化 -2.93 轻工制造 0.63 建筑材料 -5.18 农林牧渔 0.62 国防军工 -5.72 电力设备 0.49 煤炭 -6.23 环保 -0.17 通信 -7.40 综合 -0.18 商贸零售 -10.56 家用电器 -0.52 计算机 -11.19 非银金融 -0.64 传媒 -11.37 美容护理 -0.88 医药生物 -15.21 房地产 -1.10 食品饮料 -25.08 社会服务 -1.18 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表： 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 银行 79.75 国防军工 1.42 电子 79.53 综合 -0.54 电力设备 77.03 轻工制造 -1.64 有色金属 66.42 钢铁 -1.79 食品饮料 62.45 煤炭 -2.22 家用电器 62.42 环保 -2.52 汽车 55.30 房地产 -3.74 机械设备 30.98 交通运输 -4.01 公用事业 29.13 美容护理 -5.12 通信 19.70 社会服务 -5.53 基础化工 17.10 商贸零售 -7.03 非银金融 13.30 建筑材料 -12.70 建筑装饰 11.80 传媒 -20.12 石油石化 10.64 计算机 -47.72 纺织服饰 7.90 医药生物 -63.15 农林牧渔 1.74 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.2北上资金个股资金变化 过去5日，全陆股通个股净买入前十如下表： 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 海尔智家 6.29 家用电器 2 京东方A 6.00 电子 3 工业富联 5.55 电子 4 山西汾酒 3.65 食品饮料 5 兆易创新 2.95 电子 6 中国太保 2.81 非银金融 7 兴业银行 2.79 银行 8 铜陵有色 2.68 有色金属 9 浪潮信息 2.60 计算机 10 中信银行 2.60 银行 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去5日，全陆股通个股净卖出前十如下表： 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 贵州茅台 -22.40 食品饮料 2 中国中免 -10.16 商贸零售 3 比亚迪 -7.20 汽车 4 兖矿能源 -6.92 煤炭 5 格力电器 -6.37 家用电器 6 迈瑞医疗 -6.00 医药生物 7 分众传媒 -5.40 传媒 8 中国石油 -5.10 石油石化 9 中际旭创 -4.97 通信 10 三棵树 -3.77 建筑材料 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入最多的个股 每个行业，过去5日、30日流入金额最多的个股，及过去5 日持股数增持最多的个股，如下表所示： 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 行业名称 5日流入最多 金额(亿元) 30日流 入最多 金额(亿元) 5日增持最多 增持比例 银行 兴业银行 2.8 兴业银行 12.7 中信银行 20% 房地产 大名城 0.9 招商蛇口 5.3 中新集团 18% 机械设备 汇川技术 2.2 汇川技术 7.8 中南文化 166% 电力设备 福莱特 1.8 宁德时代 74.6 宇邦新材 649% 建筑材料 海螺水泥 1.2 北新建材 4.8 三和管桩 82% 家用电器 海尔智家 6.3 美的集团 40.7 四川九洲 41% 农林牧渔 牧原股份 1.5 牧原股份 7.0 晨光生物 87% 电子 京东方A 6.0 北方华创 23.2 福蓉科技 425% 汽车 长安汽车 2.3 潍柴动力 11.5 阿尔特 260% 公用事业 广州发展 0.9 长江电力 16.1 宁波能源 160% 医药生物 济川药业 1.8 恒瑞医药 18.8 采纳股份 154% 建筑装饰 浙江交科 0.8 中国建筑 6.4 浙江交科 106% 计算机 浪潮信息 2.6 金山办公 6.5 海量数据 148% 环保 首创环保 0.5 盈峰环境 0.9 仕净科技 12