金融工程周报：黄金ETF净买入近70亿元，白银LOF自调入“鑫选”后浮盈6.82%

证 券 研2024年04月14日 究 报黄金ETF净买入近70亿元，白银LOF自调入 告“鑫选”后浮盈6.82% —金融工程周报 投资要点 分析师：吕思江 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522030001 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn 联系人：武文静S1050123070007wuwj1@cfsc.com.cn ▌鑫选ETF策略 在前期报告《基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一》中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到1.44，样本内表现出色。 鑫选ETF策略组合的目标，是在鑫选ETF池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对A股权益（以沪深300为例）的长周期相对收益。2024年1月5日起至今鑫选ETF绝对收益组合区间累计收益+1.34%，年化波动率8.17%远优于沪深300的15.91%。 1、《黄金ETF大幅净流入,主动股基加仓有色通信》2024-04-10 2、《短期防御配置中涨价成为主线》2024-04-08 3、《中证A50ETF联接获批，主动股基加仓有色通信》2024-04-01 相关研究 金融工程研究 鑫选ETF绝对收益组合最新持仓：能源化工、中韩半导体 ETF、深红利、国投白银LOF、有色ETF-、纳指生物科技ETF、稀土ETF基金。 ▌新发市场追踪 新申报指数基金：本周（2024.4.8至2024.4.12，下同）新申报指数基金共11只，包括2只境内ETF基金、2只DQII基金、1只股票指数基金、4只联接基金、2只债券指数基金。 新成立指数基金：本周新成立公募基金共16只，募集总 金额223.83亿元。其中，新成立指数基金10只，首发规 模59.65亿元。 首发指数基金：下周首发指数基金10只：博时中证全指通信设备指数A、华安中证沪深港黄金产业股票ETF、华安恒生港股通中国央企红利联接A、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF、南方中证通信服务联接A、华夏中证全指医疗器械联接A、易方达创业板成长ETF、广发上证50ETF易方达中证汽车零部件主题联接A、国泰中证香港内地国 有企业联接A。 上市基金：下周新上市指数基金共4只：博时中证半导体产业ETF、易方达恒生港股通高股息低波动ETF、海富通中证2000增强策略ETF、汇添富中证信息技术应用创新产业ETF。 ▌ETF资金流测算 截至2024年4月12日，A股、债券、商品、跨境ETF本周净申赎金额分别为-49.29亿元、+11.56亿元、+69.93亿元、+8.87亿元。 细分类别来看，国内权益市场ETF中，宽基类ETF持续遭大幅赎回（-81.02亿元），其中创业板指、科创50获逆势增持分别净买入+9.27亿元、+8.07亿元，沪深300（-50.31亿元）、中证500（-28.27亿元）和中证1000（-15.89亿元）资金流出靠前。中信一级行业中，非银金融、传媒、医药份额增幅持续领先，家电和银行业板块遭抛售。因子类ETF中，红利板块本周资金流向明显分化：红利低波资金大幅流入+11.40亿元共识较强，宽基红利遭卖出-6.52亿元。主题类产品中，央国企相关ETF本周获增持+1.46亿元。 跨境ETF本周获增持+8.87亿元，挂钩美国（+6.32亿元）、日本（+0.60亿元）市场ETF仍受资金青睐，挂钩港股ETF遭减持（-1.41亿元）。 商品类ETF中，黄金ETF资金继续大幅流入+69.02亿元。 ▌ETF业绩表现回顾 本周国内权益市场整体下调，新能源板块脱颖而出、逆势上涨，宽基指数中，中证2000（-3.71%）和创业板指（-4.21%）跌幅靠前。中信一级行业涨3/跌27，其中电力及公用事业、有色金属、煤炭表现靠前，分别收涨+1.99%、 +1.87%，+1.79%，非银金融、农林牧渔、房地产表现靠后，跌幅均达-5.50%以上。 全球大类资产本周行情：美股市场方面，三大指数本周收跌分化，纳斯达克指数跌-0.45%，标普500跌-1.56%，道琼斯工业指数跌-2.37%。港股方面，三大指数横盘，恒生科技指数涨+0.68%，恒生中国企业指数涨+0.27%，恒生指数跌-0.01%。 本周A股ETF基金延续调整。分板块看，板块和行业ETF收益中位数靠后，分别为-2.96、-3.27%。行业ETF中房地产、农林牧渔、非银金融跌幅较大，分别达-7%，-6%、-6%；宽基ETF中港股指数继续领涨，恒生中国企业指数和恒生指数分别涨幅达+0.69%和+0.03%；因子ETF中，红利类基金表现分化良好，红利低波和主题红利收益中位数分别为0.30%、0.19%，红利质量收益中位数为-2.00%；跨境ETF全球、美国、香港市场产品表现优异，收益中位数分别为+0.98%、 +0.91%、+0.20%。 ▌风险提示 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。 正文目录 1、鑫选ETF策略6 2、新发市场追踪6 2.1、新申报指数基金6 2.2、新成立指数基金7 2.3、首发指数基金7 2.4、上市基金7 3、ETF资金流测算8 4、ETF业绩表现回顾11 5、风险提示14 图表目录 图表1：鑫选ETF策略样本内表现出色6 图表2：鑫选绝对收益年初至今+1.34%6 图表3：本周新申报指数基金一览6 图表4：本周新成立基金一览7 图表5：下周首发指数基金一览7 图表6：下周上市指数基金一览8 图表7：不同资产类别ETF最新合计规模8 图表8：不同资产类别ETF本周资金流8 图表9：A股ETF最新合计规模8 图表10：A股ETF本周资金流8 图表11：宽基ETF最新合计规模9 图表12：宽基ETF本周资金流9 图表13：行业ETF最新合计规模9 图表14：行业ETF本周资金流9 图表15：因子ETF最新合计规模9 图表16：因子ETF本周资金流9 图表17：主题ETF最新合计规模10 图表18：主题ETF本周资金流10 图表19：跨境ETF最新合计规模10 图表20：跨境ETF本周资金流10 图表21：不同市场跨境ETF资金净买入规模前3产品明细10 图表22：商品ETF最新合计规模11 图表23：商品ETF本周资金流11 图表24：全球大类资产表现跟踪11 图表25：中信一级行业业绩表现跟踪12 图表26：A股ETF本周收益跟踪12 图表27：宽基ETF本周收益跟踪12 图表28：行业ETF本周收益跟踪13 图表29：主题ETF本周收益跟踪13 图表30：因子ETF本周收益跟踪13 图表31：跨境ETF本周收益跟踪13 图表32：A股ETF（1亿以上规模）细分类别业绩前5产品明细13 图表33：不同市场跨境ETF涨跌幅前3产品明细14 1、鑫选ETF策略 在前期报告《基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一》中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到1.44，样本内表现出色。 鑫选ETF策略组合的目标，是在鑫选ETF池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对A股权益（以沪深300为例）的长周期相对收益。2024年1月5日起至今鑫选ETF绝对收益组合区间累计收益+1.34%，年化波动率8.17%远优于沪深300的15.91%。 鑫选ETF绝对收益组合最新持仓：能源化工、中韩半导体ETF、深红利、国投白银LOF、有色ETF、纳指生物科技ETF、稀土ETF基金。 图表1：鑫选ETF策略样本内表现出色图表2：鑫选绝对收益年初至今+1.34% 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 2、新发市场追踪 2.1、新申报指数基金 本周（2024.4.8至2024.4.12，下同）新申报指数基金共11只，包括2只境内ETF基金、2只QDII基金、1只股票指数基金、4只联接基金、2只债券指数基金。 图表3：本周新申报指数基金一览 资料来源：wind，华鑫证券研究 2.2、新成立指数基金 本周新成立公募基金共16只，募集总金额223.83亿元。其中，新成立指数基金10只， 首发规模59.65亿元。 图表4：本周新成立基金一览 资料来源：wind，华鑫证券研究 2.3、首发指数基金 下周首发指数基金10只：博时中证全指通信设备指数A、华安中证沪深港黄金产业股票ETF、华安恒生港股通中国央企红利联接A、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF、南方中证通信服务联接A、华夏中证全指医疗器械联接A、易方达创业板成长ETF、广发上证50ETF易方达中证汽车零部件主题联接A、国泰中证香港内地国有企业联接A。 图表5：下周首发指数基金一览 资料来源：wind，华鑫证券研究 2.4、上市基金 下周新上市指数基金共4只：博时中证半导体产业ETF、易方达恒生港股通高股息低波动ETF、海富通中证2000增强策略ETF、汇添富中证信息技术应用创新产业ETF。 图表6：下周上市指数基金一览 资料来源：wind，华鑫证券研究 3、ETF资金流测算 截至2024年4月12日，A股、债券、商品、跨境ETF本周净申赎金额分别为-49.29亿元、+11.56亿元、+69.93亿元、+8.87亿元。 细分类别来看，国内权益市场ETF中，宽基类ETF持续遭大幅赎回（-81.02亿元），其中创业板指、科创50获逆势增持分别净买入+9.27亿元、+8.07亿元，沪深300（-50.31亿元）、中证500（-28.27亿元）和中证1000（-15.89亿元）资金流出靠前。中信一级行业中，非银金融、传媒、医药份额增幅持续领先，家电和银行业板块遭抛售。因子类ETF中，红利板块本周资金流向明显分化：红利低波资金大幅流入+11.40亿元共识较强，宽基红利遭卖出-6.52亿元。主题类产品中，央国企相关ETF本周获增持+1.46亿元。 图表7：不同资产类别ETF最新合计规模图表8：不同资产类别ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表9：A股ETF最新合计规模图表10：A股ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表11：宽基ETF最新合计规模图表12：宽基ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表13：行业ETF最新合计规模图表14：行业ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表15：因子ETF最新合计规模图表16：因子ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表17：主题ETF最新合计规模图表18：主题ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 跨境ETF本周获增持+8.87亿元，挂钩美国（+6.32亿元）、日本（+0.60亿元）市场 ETF仍受资金青睐，挂钩港股ETF遭减持（-1.41亿元）。 图表19：跨境ETF最新合计规模图表20：跨境ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表21：不同市场跨境ETF资金净买入规模前3产品明细 资料来源：wind，华鑫证券研究 商品类ETF中，黄金ETF资金继续大幅流入+69.02亿元。 图表22：商品ETF最新合计规模图表23：商品ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 4、ETF业绩表现回顾 本周国内权益市场跌多涨少，红利板块超额明显，大盘优于小盘。宽基指数中，中证2000（-3.71%）和创业板指（-4.21%）跌幅靠前。中信一级行业涨3/跌