市场观点和ETF交易机会
- 国内市场：本周A股成交低迷，日均成交1.7万亿元环比回落，上证指数跌破3300收至3267。宽基指数集体下跌，中证2000跌幅相对较小，北证50和创业板指跌幅超-3%。风格层面小盘优于大盘，商贸零售领涨，非银、食饮和消费者服务大跌。港股相对估值优势下表现优于A股，恒生指数跌-1.01%。市场增量资金难抵抛压，下周A股大概率震荡调整，央国企市值管理配置价值更高。
- 港股市场：下周整体看空，南向资金大幅买入高股息相关标的。情绪面：卖空成交占比升至17.76%历史高位，看跌期权成交抬升基于交易看空逻辑。资金面：海外主动基金净卖出规模扩大，外资流出-1595万美元，南向资金流入264亿元。基本面：OECD数据低于前值，经济基本面拐点未至，港股分子端承压。AH溢价指数达90%历史高位，港股相对A股超跌，估值更有吸引力。
ETF投顾策略跟踪
- 鑫选ETF绝对收益策略：过去三年年化收益14.23%，最大回撤8.6%，夏普比率1.44。年初至今总回报19.67%，较ETF等权超额7.87%。最新持仓包括标普500ETF、纳指ETF、30年国债指数ETF等。
- 中美核心资产组合：年化回报33.29%，较等权超额收益12.25%。最新持仓包括中证红利、纳斯达克指数、黄金ETF。
- 高景气/红利轮动策略：年化收益12.98，较等权超额收益14.1%。最新持仓包括红利低波ETF、央企红利50ETF。
- 双债LOF增强策略：年化收益6.89%，夏普比率2.8。通过调整权重提升债券持仓比例。
- 结构化风险平价（鑫选ETF）：年化收益3.92%，最大回撤0.48%。最新持仓包括黄金ETF、纳指ETF、中证红利等。
- 结构化风险平价（QDII）：年化收益12.05%，最大回撤2.29%。最新持仓包括黄金ETF、纳指ETF、中概互联ETF等。
指数基金新发市场追踪
- 本周新申报公募被动基金22只，中证A500场外产品密集申报。
- 本周新成立公募基金24只，募集总金额266.05亿元，其中指数基金17只，首发规模194.14亿元。
- 下周8只指数基金开募，包括华宝创业板人工智能ETF、鹏华中证A500A等。
- 下周1只基金上市交易：汇添富中证A500ETF。
ETF资金流向
- A股ETF净申赎93.21亿元，债券ETF46.19亿元，商品ETF0.44亿元，跨境ETF42.84亿元。
- 宽基ETF净买入+43.69亿元，中证A500ETF增持+332亿元，沪深300ETF等遭减持。
- 一级行业ETF中，电子、医药、计算机增持靠前，地产、传媒、非银遭抛售。
- 红利低波ETF获增持+7亿元，央国企相关ETF净卖出-3亿元。
- 跨境ETF净流入+42.84亿元，香港ETF净流入+34.88亿元，美国ETF净流入+6.74亿元。
- 商品ETF中，黄金ETF净卖出-0.89亿元。
市场表现复盘
- 一级行业表现：商贸零售领涨，非银、食饮和消费者服务大跌。
- 风格层面：小盘优于大盘。
- ETF表现：中证A500ETF增持规模扩大，核心指数产品遭减持。
