金融工程周报：北向净买入创历史新高，推荐关注通信ETF

证 券 研2024年04月28日 究 报北向净买入创历史新高，推荐关注通信ETF 告—金融工程周报 投资要点 分析师：吕思江 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522030001 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn 联系人：武文静S1050123070007wuwj1@cfsc.com.cn ▌北向大幅买入后A股表现如何？ 本周五北向资金单日净买入224亿元创陆港通以来新高。历 史北向资金单日净买入规模前10交易日，沪深300指数在之 后的5日、10日、20日并未出现持续的赚钱效应，仅2020 年2月和2020年6月两次显著上涨。ETF领涨产品来看，北向大规模抄底后，TMT及券商反弹明显。 1、《倒春寒如期结束，人民币资产成避风港》2024-04-28 2、《坚持，倒春寒有望较快结束》 2024-04-21 3、《中字头资金共识加强，推荐关注红利50ETF》2024-04-21 相关研究 金融工程研究 ▌鑫选ETF策略 在前期报告《基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一》中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到1.44，样本内表现出色。 鑫选ETF策略组合的目标，是在鑫选ETF池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对A股权益（以沪深300为例）的长周期相对收益。2024年1月5日起至今鑫选ETF绝对收益组合区间累计收益+2.33%，年化波动率8.02%远优于沪深300的16.05%。 鑫选ETF绝对收益组合最新持仓：创业板价值ETF、工业母机ETF、建材ETF、红利50ETF、豆粕ETF、医疗ETF、人工智能ETF、芯片ETF、医药ETF、教育ETF。 ▌新发市场追踪 新申报指数基金：本周（2024.4.22至2024.4.26，下同）新申报指数基金共8只，包括2只债券指数基金、1只ETF联接基金、4只股票指数基金、1只QDII基金。 新成立指数基金：本周新成立公募基金46只，募集总金 额483.59亿元，新发市场较上周明显回暖。其中，新成 立指数基金共21只，首发规模达204.28亿元，债券基金 仍为公募新发市场主力。被动权益产品中，易方达中证 A50联接基金募资规模最大。 首发指数基金：下周仅2个交易日，暂无首发指数基金。 上市基金：下周新上市指数基金共5只：天弘中证芯片产业ETF、嘉实德国DAXETF、中金印力消费基础设施REIT、华夏中证信息技术应用创新产业ETF、博时中证油气资源ETF。 ▌ETF资金流测算 截至2024年4月26日，A股、债券、商品、跨境ETF本周净申赎金额分别为+143.26亿元、+15.43亿元、-34.30亿元、-15.26亿元，权益基金重回百亿净流入。 细分类别来看，宽基ETF中沪深300（+63.31亿元）和中证500（+45.79亿元）为增持主力，科创100（-4.88亿元）和上证50（-4.41亿元）资金净流出靠前。中信一级行业中，房地产、传媒、国防军工、通信份额增幅继续领先，银行持续遭抛售，非银金融本周资金止盈离场-7.73亿元。因子类ETF中，红利板块越跌越买：宽基红利、红利低波资金获增持+6.96亿元、+4.30亿元，质量类资金流出靠前。主题类产品中，央国企相关ETF本周继续获增持+0.97亿元。 跨境ETF本周流出+15.26亿元，挂钩日本（+0.47亿元）、德国（+0.17亿元）市场的ETF获资金青睐，美国ETF遭减持（-2.16亿元），香港ETF本周止盈离场（-10.86亿元）。 商品类ETF中，黄金ETF资金大幅撤出-34.24亿元。 ▌ETF业绩表现回顾 本周国内权益市场涨多跌少，小盘优于大盘，成长优于价值。宽基指数中，恒生中国企业指数（+9.51%）和恒生指数 （+9.41%）涨幅靠前。中信一级行业涨20/跌10，其中计算机、综合金融、非银行金融表现靠前，分别收涨+6.31%、 +5.96%，+5.28%，煤炭表现靠后，跌幅超-7.18%。 全球大类资产本周行情：美股市场方面，三大指数本周止跌反弹，道琼斯工业指数涨+0.67%、标普500涨+2.67%、纳斯达克指数涨+4.23%。港股本周强势反弹：恒生科技指数涨 +13.43%，恒生指数涨+8.80%，恒生中国企业指数涨+9.10%。 本周A股ETF涨跌分化。分板块看，板块和行业ETF收益中位数反弹，分别为+2.80%、+2.04%。行业ETF中钢铁、石油石化、煤炭大幅回调，分别达-3%，-4%、-5%；宽基ETF港指系列领涨，恒生中国企业指数、恒生指数涨幅达+9.51和 +9.41%；因子ETF中，红利类基金表现本周较差，宽基红利、主题红利、红利低波收益中位数分别为-2.37%、-3.20%、-3.64%；跨境ETF本周收益中位数强势反弹，全球、香港、沪港深分别为+13.42%、+11.08%、+5.21%。 ▌风险提示 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。 正文目录 1、北向大幅买入后A股表现如何？6 2、鑫选ETF策略7 3、新发市场追踪7 3.1、新申报指数基金7 3.2、新成立指数基金8 3.3、首发指数基金8 3.4、上市基金8 4、ETF资金流测算9 5、ETF业绩表现回顾12 6、风险提示15 图表目录 图表1：北向单日大幅流入后，沪深300整体并无显著赚钱效应6 图表2：TMT和券商在北向大幅买入后涨幅靠前6 图表3：鑫选ETF策略样本内表现出色7 图表4：鑫选绝对收益年初至今+2.33%7 图表5：本周新申报指数基金一览7 图表6：本周新成立指数基金一览8 图表7：下周上市指数基金一览8 图表8：不同资产类别ETF最新合计规模9 图表9：不同资产类别ETF本周资金流9 图表10：A股ETF最新合计规模9 图表11：A股ETF本周资金流9 图表12：宽基ETF最新合计规模10 图表13：宽基ETF本周资金流10 图表14：行业ETF最新合计规模10 图表15：行业ETF本周资金流10 图表16：因子ETF最新合计规模10 图表17：因子ETF本周资金流10 图表18：主题ETF最新合计规模11 图表19：主题ETF本周资金流11 图表20：跨境ETF最新合计规模11 图表21：跨境ETF本周资金流11 图表22：不同市场跨境ETF资金净买入规模前3产品明细11 图表23：商品ETF最新合计规模12 图表24：商品ETF本周资金流12 图表25：全球大类资产表现跟踪12 图表26：中信一级行业业绩表现跟踪13 图表27：A股ETF本周收益跟踪13 图表28：宽基ETF本周收益跟踪13 图表29：行业ETF本周收益跟踪14 图表30：主题ETF本周收益跟踪14 图表31：因子ETF本周收益跟踪14 图表32：跨境ETF本周收益跟踪14 图表33：A股ETF（1亿以上规模）细分类别业绩前5产品明细14 图表34：不同市场跨境ETF涨跌幅前3产品明细15 1、北向大幅买入后A股表现如何？ 本周五北向资金单日净买入224亿元创陆港通以来新高。历史北向资金单日净买入规 模前10交易日，沪深300指数在之后的5日、10日、20日并未出现持续的赚钱效应，仅 2020年2月和2020年6月两次显著上涨。ETF领涨产品来看，北向大规模抄底后，TMT及券商反弹明显。 图表1：北向单日大幅流入后，沪深300整体并无显著赚钱效应 资料来源：wind，华鑫证券研究 图表2：TMT和券商在北向大幅买入后涨幅靠前 资料来源：wind，华鑫证券研究 2、鑫选ETF策略 在前期报告《基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一》中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到1.44，样本内表现出色。 鑫选ETF策略组合的目标，是在鑫选ETF池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对A股权益（以沪深300为例）的长周期相对收益。2024年1月5日起至今鑫选ETF绝对收益组合区间累计收益+2.33%，年化波动率8.02%远优于沪深300的16.05%。 鑫选ETF绝对收益组合最新持仓：创业板价值ETF、工业母机ETF、建材ETF、红利 50ETF、豆粕ETF、医疗ETF、人工智能ETF、芯片ETF、医药ETF、教育ETF。 图表3：鑫选ETF策略样本内表现出色图表4：鑫选绝对收益年初至今+2.33% 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 3、新发市场追踪 3.1、新申报指数基金 本周（2024.4.22至2024.4.26，下同）新申报指数基金共8只，包括2只债券指数基金、1只ETF联接基金、4只股票指数基金、1只QDII基金。 图表5：本周新申报指数基金一览 资料来源：wind，华鑫证券研究 3.2、新成立指数基金 本周新成立公募基金46只，募集总金额483.59亿元，新发市场较上周明显回暖。其 中，新成立指数基金共21只，首发规模达204.28亿元，债券基金仍为公募新发市场主力。被动权益产品中，易方达中证A50联接基金募资规模最大。 图表6：本周新成立指数基金一览 资料来源：wind，华鑫证券研究 3.3、首发指数基金 下周仅2个交易日，暂无首发指数基金。 3.4、上市基金 下周新上市指数基金共5只：天弘中证芯片产业ETF、嘉实德国DAXETF、中金印力消费基础设施REIT、华夏中证信息技术应用创新产业ETF、博时中证油气资源ETF。 图表7：下周上市指数基金一览 资料来源：wind，华鑫证券研究 4、ETF资金流测算 截至2024年4月26日，A股、债券、商品、跨境ETF本周净申赎金额分别为+143.26亿元、+15.43亿元、-34.30亿元、-15.26亿元，权益基金重回百亿净流入。 细分类别来看，宽基ETF中沪深300（+63.31亿元）和中证500（+45.79亿元）为增持主力，科创100（-4.88亿元）和上证50（-4.41亿元）资金净流出靠前。中信一级行业中，房地产、传媒、国防军工、通信份额增幅继续领先，银行持续遭抛售，非银金融本周资金止盈离场-7.73亿元。因子类ETF中，红利板块越跌越买：宽基红利、红利低波资金获增持+6.96亿元、+4.30亿元，质量类资金流出靠前。主题类产品中，央国企相关ETF本周继续获增持+0.97亿元。 图表8：不同资产类别ETF最新合计规模图表9：不同资产类别ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表10：A股ETF最新合计规模图表11：A股ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表12：宽基ETF最新合计规模图表13：宽基ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表14：行业ETF最新合计规模图表15：行业ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表16：因子ETF最新合计规模图表17：因子ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表18：主题ETF最新合计规模图表19：主题ETF本周资金流 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 跨境ETF本周流出+15.26亿元，挂钩日本（+0.47亿元）、德国（+0.17亿元）市场的 ETF获资金青睐，美国ETF遭减持（-2.16亿元），香港ETF本周止盈离场（-10.86亿元）。 图表20：跨境ETF最新合计规模图表21：跨境ETF本周资金流 资料来源：wind