基础化工行业周报：面板价格触底回升，OLED有机材料取得国产突破将迎快速发展

2022年10月30日 行业研究 面板价格触底回升，OLED有机材料取得国产突破将迎快速发展 ——基础化工行业周报（2022/10/24-2022/10/30） 要点 面板价格企稳回升，后续面板供需将处于紧平衡。在经历了近两年的价格大幅波动后，液晶面板价格开始逐步企稳，并于近两周呈现逐步回升态势。根据WitsView数据，2020年10月20日65寸至32寸电视面板（Open-Cell）均 分别较上周上涨约1美元/片，我们认为这也预示着液晶面板价格开始企稳回升。库存方面，目前面板行业的库存水平已经从二季度末偏高的状态进入到了相对健康的状态。后续来看，伴随着面板行业库存的回落、销售旺季的来临，以及下游需求的环比修复，面板行业后续或将出现结构性短缺，整体供需将处于紧平衡状态，从而促动面板价格企稳反弹。 我国将成OLED全球最大供应商，OLED有机材料将迎快速发展。根据前瞻产业研究院测算，京东方、华星光电等6家国产面板企业的OLED产能全球占比已达到43%，后续伴随着国产企业良品率的提升以及产能的扩建，我国将成为OLED面板的全球最大供应商。在整个OLED产业链中，OLED有机材料是OLED面板的核心组成部分，决定了OLED显示屏的性能表现。根据华经产业研究院数据，21-25年期间我国OLED有机材料市场规模将由33.6亿元提升至109亿元，对应CAGR为34.2%。前期OLED有机材料相关核心技术主要掌握在海外企业手中，不过值得欣喜的是，经过持续的研发投入，国产企业终于在部分OLED有机材料方面打破了国外的垄断。其中不单单是OLED有机材料的中间体、粗单体等得到了放量，技术难度更高的OLED升华后材料（也可称为 OLED终端材料）也陆续导入到下游OLED面板厂商中，即将迎来大规模放量。建议关注奥来德、万润股份、瑞联新材、莱特光电、八亿时空。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数跌幅为4.05%，深证成指跌幅为4.74%，沪深300指数跌幅为5.39%，创业板指跌幅为6.04%。中信基础化工板块跌幅为5.4%，涨跌幅位居所有板块第23位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：橡胶助剂（+1.5%），氨纶（+0.0%），粘胶（-0.5%），合成树脂（-1.1%），涤纶（-1.5%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：容大感光 （+21.26%），彤程新材（+18.98%），华恒生物（+12.47%），联盛化学 （+12.33%），格林达（+12.23%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -19% -29% 10/2101/2204/2207/22 基础化工沪深300 资料来源：Wind 相关研报猪周期启动，维生素价格有望见底——基础化工行业周报（20221017-20221023）（2022-10-23） 化工行业处估值底迎布局良机，关注能源、欧洲化工品及国产替代——基础化工行业周报 （20221010-20221016）（2022-10-16） 能源结构加速转型，关注上游、欧洲化工品、新材料等主线——基础化工行业周报 （20220926-20221002）（2022-10-03） 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态——OLED显示材料6 1.3.1、面板价格企稳回升，我国将成OLED面板全球最大供应商6 1.3.2、OLED显示材料存在较高技术壁垒，伴随下游国产化提速将迎快速成长7 1.3.3、厚积薄发，国产OLED有机材料企业未来可期10 1.4、子行业动态跟踪13 2、重点化工产品价格及价差走势14 2.1、化肥和农药14 2.2、氯碱16 2.3、聚氨酯17 2.4、C1-C4部分品种19 2.5、橡胶20 2.6、化纤和工程塑料21 2.7、氟硅23 2.8、氨基酸&维生素24 2.9、锂电材料25 2.10、其它26 3、风险分析27 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数跌幅为4.05%，深证成指跌幅为4.74%，沪深300指数跌幅为5.39%，创业板指跌幅为6.04%。中信基础化工板块跌幅为5.4%，涨跌幅位居所有板块第23位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：橡胶助剂（+1.5%），氨纶（+0.0%），粘胶（-0.5%），合成树脂 （-1.1%），涤纶（-1.5%）。涨跌幅后五位的子板块为：有机硅（-14.3%），涂料油墨颜料（-8.5%），锂电化学品（-8.3%），纯碱（-8.1%），无机盐 （-7.5%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：容大感光 （+21.26%），彤程新材（+18.98%），华恒生物（+12.47%），联盛化学 （+12.33%），格林达（+12.23%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300576.SZ 容大感光 25.15 21.26% 22.80% 603650.SH 彤程新材 34.23 18.98% 19.73% 688639.SH 华恒生物 150.30 12.47% 10.51% 301212.SZ 联盛化学 38.71 12.33% -5.86% 603931.SH 格林达 26.70 12.23% 7.44% 688560.SH 明冠新材 47.74 11.10% -1.75% 688659.SH 元琛科技 17.55 10.87% 21.79% 601163.SH 三角轮胎 12.12 10.58% 10.99% 301092.SZ 争光股份 27.94 10.52% 9.78% 000420.SZ 吉林化纤 4.64 9.95% 16.88% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：回天新材（-28.32%），沧州大化（-22.10%），翔丰华（-18.39%），赞宇科技（- 18.18%），濮阳惠成（-18.02%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300041.SZ 回天新材 14.58 -28.32% -17.06% 600230.SH 沧州大化 17.1 -22.10% -10.14% 300890.SZ 翔丰华 38.65 -18.39% -14.11% 002637.SZ 赞宇科技 10.62 -18.18% -12.45% 300481.SZ 濮阳惠成 28.35 -18.02% -19.35% 688625.SH 呈和科技 45.56 -17.75% -9.08% 688353.SH 华盛锂电 63.25 -17.31% -13.11% 688550.SH 瑞联新材 46.32 -17.05% -16.68% 603823.SH 百合花 14.12 -16.45% -1.94% 603822.SH 嘉澳环保 38.62 -15.86% -16.41% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：液氯:江苏（+25.00%），硫磺(片):高桥石化 （+5.97%），炭黑(N330):山西市场（+5.56%），WTI原油（+5.41%），己内酰胺:华东（+4.75%），聚乙烯醇:西南（+3.64%），苯胺:华东地区 （+3.61%），柴油(50ppm):新加坡:FOB（+3.42%），柴油(10ppm):新加坡:FOB（+3.25%），Brent原油（+2.88%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2021均价2020均价2019均价 硫磺(片):高桥石化 元/吨1,420.00 5.97% 1,263.33 8.91% -28.64%1,642.16 725.00 863.15 液氯:江苏元/吨250.0025.00%163.33-18.33%-82.14%1,508.90837.98416.18 WTI原油 美元/桶89.08 5.41% 85.71 9.19% 15.70% 67.79 39.99 57.06 炭黑(N330):山西市场元/吨11,400.005.56%10,820.002.08%29.55%7,880.825,175.145,758.63 聚乙烯醇:西南 元/吨19,000.003.64%18,355.560.12% -22.37%18,443.6111,024.3212,322.74 己内酰胺:华东元/吨12,675.004.75%12,159.174.37%-8.48%13,873.299,925.0712,509.86 柴油(50ppm):新加坡:FOB 美元/桶136.36 3.42% 134.52 13.73% 50.79% 77.25 49.29 77.77 苯胺:华东地区元/吨15,060.003.61%13,942.5010.13%50.60%10,916.155,797.306,507.10 Brent原油 美元/桶95.04 2.88% 92.10 8.52% 19.50% 70.48 43.71 64.19 柴油(10ppm):新加坡:FOB美元/桶137.733.25%135.8714.19%51.94%77.5249.3978.17 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：TDI（-11.96%），EDC二氯乙烷:东南亚（-11.86%），顺酐:江苏地区（-11.04%），烧碱(32%离子膜碱):江苏地区（- 10.34%），二氯甲烷:华东地区（-6.81%），BDO:华东市场（-4.92%），二甲醚:河南地区（-4.73%），苯乙烯:华东（-4.53%），PX:华东地区（-3.91%），化纤价格指数:涤纶POY（-3.75%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2021均价2020均价2019均价 EDC二氯乙烷:东南亚 美元/吨260.00 -11.86% 310.17