基础化工行业周报（2024/07/08-2024/07/14）：“粮食安全”提振农资产品需求，钾肥大合同签订支撑行业景气

2024年7月14日 行业研究 “粮食安全”提振农资产品需求，钾肥大合同签订支撑行业景气 ——基础化工行业周报（2024/07/08-2024/07/14） 要点 粮食安全备受重视，高品质农资产品需求获得提振。自2020年全球公共卫生事件发生以来，世界各国愈发重视保障粮食自给，也愈发着力于提升粮食安全的保障能力。对于我国而言，2023年我国总播种面积约为1.72亿公顷，同比增长约0.96%，对应2011-2023年期间的CAGR约为0.57%。我国播种面积的稳定扩大将提升对于农资产品的需求。从农产品角度而言，虽然经历了近2年的下跌，当前玉米、小麦、大豆的期货价格仍然处于历史的中位水平，这为农资产品的需求提供了有效的支撑。 24年钾肥大合同签订，为国内钾肥行业提供底部支撑。2024年7月9日，中国钾肥进口谈判小组（中化、中农、中海化学）与食安供应链有限公司 （迪拜）就2024年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为273美元/ （CFR），较2023年下降34美元/吨，降幅为11.1%。中国钾肥进口价格继续保持世界钾肥“价格洼地”和标杆地位。进一步考虑汇率、增值税、港杂费，钾肥大合同的进口成本价（含税）和国内氯化钾（60%含量）的价格范围下限较为接近。我们认为钾肥大合同价格将给予国内钾肥行业较为坚实的底部支撑。 中资企业海外产能放量，氯化钾进口来源中老挝占比逐步提升。根据海关总署数据，2024年1-5月我国氯化钾进口总量为559.5万吨，同比增长34.2%。进口来源地方面，2024年1-5月我国从加拿大、俄罗斯、老挝三国进口的氯化钾数量同比显著增多，同比分别增加102%、86%、73%。而从历史数据比较来看，老挝在我国氯化钾进口来源地中的占比提升十分显著。2024年1-5月，我国约有15.1%的氯化钾进口量源自于老挝，相较于2023年提升约0.3pct，相较于2022年提升约8.5pct。来自于老挝的氯化钾进口量的增多主要得益于亚钾国际、东方铁塔等中资企业在老挝的氯化钾生产项目的持续放量，从而对我国氯化钾的供应提供了有效的境外支撑。建议关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上 证指数涨跌幅为+0.72%，深证成指涨跌幅为+1.82%，沪深300指数涨跌幅 为+1.20%，创业板指涨跌幅为+1.69%。中信基础化工板块涨跌幅为 +1.5%，涨跌幅位居所有板块第9位。过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：橡胶制品（+5.3%），轮胎 （+5.3%），橡胶助剂（+4.6%），粘胶（+4.3%），氮肥（4.1%）。涨跌幅后五位的子板块为：其他化学原料（-0.8%），农药（-1.6%），碳纤维 （-2.2%），钾肥（-4.1%），氟化工（-4.4%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料； ②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1化工板块股票市场行情表现3 1.2重点产品价格跟踪5 1.3本周重点关注行业动态6 1.4子行业动态跟踪10 2、重点化工产品价格及价差走势11 2.1化肥和农药11 2.2氯碱13 2.3聚氨酯14 2.4C1-C4部分品种16 2.5橡胶17 2.6化纤和工程塑料18 2.7氟硅20 2.8氨基酸&维生素21 2.9锂电材料22 2.10其它23 3、风险分析24 1、本周行情回顾 1.1化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上证指数涨跌幅为 +0.72%，深证成指涨跌幅为+1.82%，沪深300指数涨跌幅为+1.20%，创业板指涨跌幅为+1.69%。中信基础化工板块涨跌幅为+1.5%，涨跌幅位居所有板块第9位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨幅前五位的子板块为：橡胶制品（+5.3%），轮胎（+5.3%），橡胶助剂（+4.6%），粘胶 （+4.3%），氮肥（4.1%）。涨跌幅后五位的子板块为：其他化学原料 （-0.8%），农药（-1.6%），碳纤维（-2.2%），钾肥（-4.1%），氟化工 （-4.4%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股为远翔新材（+31.61%）， *ST宁科（+15.38%），亚邦股份（+14.91%），有研粉材（+14.77%），金力泰（+14.72%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 301300.SZ 远翔新材 28.19 31.61% 29.25% 600165.SH *ST宁科 2.10 15.38% 56.72% 603188.SH 亚邦股份 2.62 14.91% 6.50% 688456.SH 有研粉材 31.62 14.77% 25.37% 300225.SZ 金力泰 5.61 14.72% 9.57% 300037.SZ 新宙邦 31.75 14.00% 3.56% 600727.SH 鲁北化工 7.38 13.54% 6.19% 600227.SH 赤天化 1.46 13.18% 1.39% 688603.SH 天承科技 50.37 13.14% -2.61% 603051.SH 鹿山新材 23.69 13.08% -0.96% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股为键邦股份（-41.56%），中农立华（-14.23%），聚赛龙（-13.80%），立霸股份（-9.54%），岳阳兴长（-9.37%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 603285.SH 键邦股份 25.42 -41.56% - 603970.SH 中农立华 13.80 -14.23% -24.71% 301131.SZ 聚赛龙 34.35 -13.80% -6.35% 603519.SH 立霸股份 10.15 -9.54% -11.36% 000819.SZ 岳阳兴长 15.48 -9.37% -5.61% 600160.SH 巨化股份 22.72 -9.27% -1.35% 002694.SZ 顾地科技 3.66 -9.18% -8.04% 300796.SZ 贝斯美 13.19 -9.03% -10.82% 603737.SH 三棵树 34.47 -8.42% -17.08% 002986.SZ 宇新股份 10.86 -7.57% -18.62% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：硫磺(片):高桥石化（+9.43%），醋酸:华东 （+6.78%），维生素K3:国产（+4.88%），丁酮:华东地区（+3.73%），聚酯原料MEG（+2.45%），二氯甲烷:华东地区（+2.24%），电石:西北 （+2.09%），磷酸二铵(64%颗粒):山东地区（+2.07%），PS:上海赛科:123P （+1.87%），维生素E:国产（+1.80%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2023均价 2022均价 2021均价 硫磺(片):高桥石化 元/吨 1,160.00 9.43% 1,058.67 2.78% 9.43% 964.88 2,152.30 1,642.16 醋酸:华东 元/吨 3,150.00 6.78% 3,026.67 -3.15% 4.13% 3,244.40 3,998.63 6,598.40 维生素K3:国产 元/千克 107.50 4.88% 94.23 8.31% 38.71% 91.83 184.36 90.32 丁酮:华东地区 元/吨 8,350.00 3.73% 8,003.33 -0.58% 15.17% 7,731.92 10,596.71 8,873.70 聚酯原料MEG 元/吨 4,815.00 2.45% 4,596.50 1.92% 12.50% 4,087.99 4,551.60 5,231.29 二氯甲烷:华东地区 元/吨 2,830.00 2.24% 2,769.28 1.04% 6.52% 2,752.13 4,005.87 4,658.94 电石:西北 元/吨 2,684.00 2.09% 2,722.17 -1.08% -11.80% 3,148.74 4,025.07 4,822.36 磷酸二铵(64%颗粒):山东地区 元/吨 3,950.00 2.07% 3,880.67 0.28% 0.00% 3,838.77 3,979.48 3,420.52 PS:上海赛科:123P 元/吨 10,900.00 1.87% 10,863.33 -1.24% 9.00% 9,580.27 10,822.47 10,911.78 维生素E:国产 元/千克 85.00 1.80% 78.30 9.51% 44.07% 70.78 85.76 80.14 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种有：TDI（-5.87%），正丁醇:齐鲁石化（-4.76%），己二酸:华东地区（-4.33%），丁二烯:华东地区（-3.65%），石脑油：新加坡地区（-3.28%），柴油(50ppm)：新加坡（-3.04%），柴油(10ppm)：新加坡 （-3.03%），汽油(92#无铅)：新加坡（-2.67%），DMF：华东地区（-2.64%），合成氨:河北地区（-2.62%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2023均价 2022均价 2021均价 TDI 元/吨 13,366.67 -5.87% 14,314.44 -3.28% -20.44% 18,252.05 18,531.42 14,808.49 正丁醇:齐鲁石化 元/吨 8,000.00 -4.76% 8,640.00 -4.00% -8.05% 7,947.12 8,573.42 12,228.08 己二酸:华东地区 元/吨 10,300.00 -4.33% 10,681.11 -0.18% -1.90% 10,634.57 12,359.22 11,323.95 丁二烯:华东地区 元/吨 13,200.00 -3.65% 13,554.00 1.91% 50.00% 8,296.97 8,720.55 7,910.