这份报告主要分析了美国3月CPI数据,其中住宅价格和非住宅服务价格环比增速不减,非住宅服务价格环比加速,粘性仍需时间。报告指出,降息节点将取决于核心CPI环比连续两个月跌落至0.2%平台,而降息幅度则取决于年内降息必要性。报告还提到,政策利率离中性利率并不远,降息必要性进一步降低。报告认为,二三季度降息无望,而三四季度为传统消费旺季,届时可能遇到经济强劲带动通胀回落再次放缓的不利降息的局面。