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规模效应释放，Q1业绩超预期

2024-04-10 刘宸倩国金证券付瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶

根据研报正文，公司预计24Q1实现归母净利润0.71-0.78亿元，同比增长80.00%-100.00%；实现扣非归母净利润0.55-0.63亿元，同比+68.30%-92.13%，业绩超预期。公司预计Q1净利率明显改善，主要系规模效应持续释放。预计24Q1收入增速在30%~50%之间，系春节开门红表现较好，核心大单品延续较好的增长态势，新品鹌鹑蛋产能持续提升。预计归母净利率为11.3%-13.1%，同比增加2.4pct-4.2pct；预计扣非净利率为8.9%-10.4%，同比增加1.4pct-2.9pct。公司重申公司逻辑：新品势能强劲、利润弹性充足。公司具备10亿元级别单品风味小鱼，随着网点扩张销售稳步增长。鹌鹑蛋品类β强劲，且公司具备产品、渠道先发优势，23年突破3亿元，后续有望向10亿元看齐。公司预计24-26年利润6%/7%/9%，预计24-26年公司归母净利润分别为3.0/3.9/4.8亿元，分别增长44%/29%/22%，对应PE分别为22x/17x/14x，维持“买入”评级。

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规模效应释放，Q1业绩超预期

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