每日观点汇总

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（供需双升，铝价高位震荡调整） 美国3月通胀超预期上升，降息预期进一步下降，美元指数飙升，隔夜外盘金属涨势受挫，LME三月期铝价收于2471美元/吨， 涨0.51%。国内夜盘则先抑后扬，主力合约收低于20420元/吨。早间现货市场整体成交尚可，华东市场仍不乏接货的贸易商，下游刚需采购为主，持货商挺价出货，流通货源稍紧。主流成交价格在20220元/吨上下，较期货贴水50左右。华南市场有所降温，下游畏高情绪明显，持货商积极出货换现，成交下降，主流成交价格在20260元/吨上下。当前市场情绪依旧高涨，多头资金主导短缺行情。当前消费总体表现尚可，旺季铝加工企业开工总体维持回升态势，国内产量随云南复产而稳步增加。市场呈供需双增态势。由于电解铝铸锭量下降，铝锭库存趋于下降。后期消费仍待观察。当前市场情绪高涨情况下，铝价或维持强势，不过追涨需谨慎。 铜：★☆☆（美国通胀超预期，铜价回落） 隔夜铜价高位回落，主力2406合约收于76350元/吨，涨幅0.59%。隔夜公布的美国3月CPI同比增3.5%，高于预期的3.4%，前值3.2%。CPI环比增0.4%，超过预期的0.3%；通胀数据超预期，进一步打压市场对美联储的降息预期，美元指数大涨，铜价承压。但因高铜价压制的消费仍未释放，铜价回落或提振现货市场接货意愿，预计铜价调整空间有限。在新能源领域高增长以及一季度出口向好的提振下，对铜消费不必悲观，国内铜消费仍有韧性。另外铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在；下半年炼厂原料短缺问题或更加严峻。目前国内部分炼厂将检修提前至二季度，二季度铜产量大概率低于预期。铜价仍以多头思路对待，逢低建立多单。关注铜持仓资金变化。 镍&不锈钢：★☆☆（供应过剩趋势不变，镍价逢高沽空） 隔夜镍价冲高回落，主力2405合约收于139840元/吨，涨幅0.11%。昨日镍铁价格回升5至935元/镍。受有色普涨提振，镍价亦走高。但电积镍项目并未减产，2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，全球纯镍库存延续累库。预计短期在镍矿紧缺以及宏观情绪向好影响，镍价延续反弹，但中期仍建议逢高建立空单。节前不锈钢库存下降，预计短期在宏观提振下，不锈钢价格也将有所反弹。虽然4月钢厂排产有所下降，但整体供应水平明显超过往年同期水平，“金三银四”仍有旺季预期，后续关注不锈钢库存变化。不过在镍铁供应过剩的背景下，不锈钢上方空间有限，中期预计不锈钢价格呈现宽幅震荡走势。 氧化铝：★☆☆（现货承压，期价受拖累偏弱震荡） 氧化铝期货夜盘低开低走，主力合约收低于3326元/吨。早间现货市场交投有所放量，期现套利需求下贸易商接货增多，氧化铝厂出货，下游压价少量采购。不过持货商报价坚挺，现货流通量较少。总体价格持稳。当前市场供需双增，下游电解铝运行产能增加，提振消费，不过氧化铝产量增加更多，北方提产使得产量明显上升，供应总体宽松。后期北方继续提产的情况下，价格有承压。短期现货价格弱稳为主。期货价格受铝价影响，但上方空间受基本面抑制。短期氧化铝期货价格或维持反复震荡走势，建议谨慎操作。 锡：★☆☆（消费向好待证实，锡价或高位调整） 美国3月通胀超预期上升，降息预期进一步下降，美元指数飙升，隔夜外盘金属涨势受挫，LME三月期锡价收于31720元/吨， 涨2.22%。国内夜盘高开低走，主力合约收低于248100元/吨。早间现货市场交投维持低迷状态，下游刚需少采，畏高观望居多，冶炼厂挺价出货，总体交投不畅，成交稀少。现货升贴水随着期货价格继续走强而走弱。近期海外库存不断下降，现货升水走强。不过国内依旧累库，锡锭库存不断创新高。近期缅甸佤邦仍未恢复矿采，矿端供应担忧再起，不过当前国内冶炼厂运行无明显变化。消费有回暖预期，但暂未突出表现。短期多头氛围较浓，锡价受投机资金影响。建议谨慎操作。关注后期消费实际表现以及矿端供应变化。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（关注热卷库存去化情况） 昨日成材价格高位小幅震荡。螺纹方面，螺纹产量触底回升，产量仍旧处于近几年低位。预计后期螺纹产量将继续回升，关注产量回升的速度。需求上看，昨日建材成交受到盘面价格偏弱影响，投机需求减弱。从季节性上看，预计接下来一两周螺纹的需求将达到峰值。库存上看，螺纹低产量支撑库存快速去化。当前螺纹矛盾不大，预计螺纹价格维持震荡。热卷方面，热卷利润高，需求好，钢厂生产意愿高，热卷产量处于高位。需求上看，热卷的终端需求以及出口需求仍维持高位，需求暂未见到走弱迹象。库存上看，热卷库存去库一般，主要是高供应限制热卷库存去化。热卷矛盾正在累积中，热卷价格维持震荡。 铁矿石：★☆☆（关注钢厂复产力度） 昨日连铁震荡运行，09合约收盘813.5，跌幅0.25%。宏观方面，美国3月CPI同比3.8%，高于预期，短期商品或继续交易通胀。产量链来看，由于当前钢材总产量偏低，远月合约提前交易存在供需缺口可能，钢价反弹为铁矿石让渡上方空间。铁矿需求 端，SMM本周高炉检修影响量180.8万吨，环比下降6.6万吨，铁水复产阶段，供需存在边际改善机会，但由于下游用钢需求强度仍需确认，铁水增量幅度有限，09合约820上方短期有压力，操作上暂不建议入场追多。 焦煤：★☆☆（短期煤价低位企稳） 昨日焦煤09合约窄幅震荡，收盘1603.5，跌幅0.93%。基本面来看，供应端，由于坑口库存压力和焦煤价格偏低，煤矿开工率维持低位，蒙煤通关量同样维持低位；需求端，现货价格暂稳，八轮落地后，焦化厂利润亏损加剧，维持以销定产，刚需相对稳定，但市场投机情绪随着价格阶段性触底有所转好。综合来看，在市场对中游铁水产量有增量预期的情况下，短期焦煤继续降价让利的可能性大幅减弱，后续焦煤基本面有望跟随铁水回升而有所改善，预计煤价低位企稳。 焦炭：★☆☆（基本面改善，短期焦炭底部已现） 昨日焦炭盘面震荡运行，05合约收盘报2012，涨幅0.30%。焦炭八轮提降落地后，当前焦炭价格偏低，性价比较高，钢厂焦炭可用天数11.9天，较前一周继续下降0.3天，刚需补库驱动下，现货端钢厂刚需采购积极性回升；供应端，焦化厂生产积极性偏低，预计短期维持低开工率。综合来看，焦炭供需格局边际转好，焦化厂或发起首轮提涨，但钢厂实际生产利润不佳的情况下，落地难度较大，预计近期焦炭期现价格维持区间震荡运行。 玻璃：★☆☆（近日产销大幅好转，关注需求持续性) 昨日玻璃现货价格1729（+8），一些企业仍有提涨计划。本周浮法玻璃日熔和开工再度下滑：当前日熔17.44万吨，开工率84.21%。周日安全实业600吨产线放水冷修，周内台玻900吨放水冷修。近日中下游积极补库，从而带动各地产销均有大幅提升：昨日各地产销均维持火热局面，沙河产销再度高达200%+，沙河、湖北、华东及华南四地平均产销在170%+附近。库存上，截至4月7日，厂库库存再度去库（-174.4万重箱），其中东北、华北去库程度相对较大，华东、华南仍有小幅累库，此外预计本周去库速度将进一步加快。近日需求有所启动，关注其持续性。此外后续地产政策（保交楼、“三大工程”）预期仍存的情形下，不宜过分悲观。节后玻璃在日熔下滑、需求大有好转以及整体市场情绪的提振下，盘面出现大幅上涨，在需求持续性恢复向好的前提下，价格仍有向上的动能。关注现货价格动向、企业订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情启动形成支撑。另外需进一步关注新房、二手房家装需求对于玻璃需求端的支撑力度。 纯碱：★☆☆（关注现价动向及下游需求情况) 纯碱现货价格昨日维持坚挺，一些企业有提涨/封单的情况。产量上，上周纯碱产量再次出现下滑情况，产量环比下滑3.58万吨。产线上，仍有部分产线减量或检修，前期部分减量/检修产线亦有恢复。此外，后期陆续仍有碱厂检修计划，对于供应端存一定影响。库存上，截至4月7日厂库维持累库（+4.18万吨）。近期下游需求良好，部分企业有补库动向。随着供应宽松逐步兑现，在无供应端“风险事件”——环保限产、设备检修/故障等的驱动下，若需求端无法承接，在夏季碱厂集中检修之前，纯碱价格上方接近平水后承压较大，下方关注氨碱成本线下沿支撑，价格以震荡对待，后逐步临近检修季，可在价格回调后，背靠成本线逢低布局09多单。注意近期整体市场情绪变化。此外需关注消息面对于盘面的扰动、部分碱厂检修对于产量的影响。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。 新湖能源 动力煤：★☆☆（港口价格迫近整数关口，跌幅收窄） 产地煤矿正常生产，个别检修及换工作面，整体供给偏过剩，坑口价格弱稳，整体销售一般。港口煤价格跌幅收窄，整数关口出现情绪性支撑，市场报还盘差距大，交易僵持。进口煤近期优势下降，下游终端偏观望，招标减少。南北气温继续回升，长江中下游来水增加，日耗整体维持季节性下降趋势。非电需求难有起色，仅化工高于同比，但月内部分装置检修。淡季主要省市电厂库存周期性累库，库存处于同期高位。铁路检修，发运利润倒挂，港口调入维持在中位水平，接近同比；港口大风封航，调入下降，北港恢复去库。传统淡季到来，基本面偏宽松，市场价格或偏弱震荡为主，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（现货价格持稳，行业信心好转；短线观望为主，长线短多平水期远月） 周三工业硅主力06合约收盘12215，幅度-0.16%，跌20，单日增仓10649手。现货价格持稳，市场信心改善，但成交依然僵持，需求仍未得到提振。行业供给继续收缩，西南停炉企业增加，且部分原计划复产企业推迟开炉。多晶硅产量保持稳定，价格持续松动，累库压力渐强，下游企业部分补库需求释放，近期低价成交增加；有机硅价格继续走低，下游采购意愿弱，观望为主；铝合金开工小幅增长，对工业硅刚需采购为主。工业硅行业库存暂稳，各部门大稳小动。目前工业硅下游需求愈加疲弱，近期行业利润倒挂，上游出现负反馈，价格或维持底部震荡。短线建议观望为主，长线建议做多平水期远月。 碳酸锂：★☆☆（短期存有供需节奏错配机会，中长期仍是偏空指引） 4月10日，碳酸锂主力LC2407上涨2.02%，报收于115950元/吨，成交量18.1万手，持仓量+106。从基本面看，锂盐端供应整体仍处于宽松态势，江西部分锂盐厂计划复产，智利3月对中国出口量维持约1.6万吨的高位。但随着江西环保督察窗口期临近，环保问题仍存有一定发酵空间，后续可继续关注。需求端预期较为乐观，4月下游材料厂的排产计划环比继续增加，目前新能源汽车行业有复苏迹象，储能端海外装机需求仍在。库存端现阶段库存压力仍较大。整体来看，碳酸锂全年供需严重过剩格局未能改变，库存端延续累库趋势及广期所仓单累积在现实层面对锂价施压。但短期来看，存有供需节奏错配机会，供需双侧仍存一定发酵空间，叠加短期现货流动性偏紧对锂价有一定支撑，预计短期锂价下行空间有限，但考虑到中长期市场悲观共识，反弹高度存有一定限制。建议短期以偏多思路为主，中长期仍是偏空指引。 新湖化工 LPG：★☆☆（进口成本回调，且需求尚未好转，短期弱势不改） 上周国产量54.74万吨，环比增加2.9%，到港量59万吨，环比增加6.3%，预计本周到港约49万吨，环比下降16%。3月下旬宁波金发和美得石化PDH二期已投产，产能共计160万吨/年，4-5月份还有4套新PDH装置投料试车，第二季度PDH产能有望突破2000万吨/年。根据PDH装置检修表，4月份有5套PDH结束检修，但当前PDH停车仍在增加，开工率降至5成左右。FEI价格连续三个交易日下跌，FEI2404-FEI2405月差走强，FEI2405-FEI2406月差走弱，FEI-CP的价差高位震荡。进口成本回调，叠加需求尚未恢复，预期PG2405震荡偏弱为主。 燃料油：★☆☆（需留意仓单变动） 基本面方面，富查伊拉燃料油库存下降6.2%，新加坡渣油库存减少1.5%；3-4月俄罗斯炼厂遇袭产能为80万桶/天，占总产能的13%；需求方面，边际增加：根据