3月份中国车市运行回顾：汽车产销同比增长，新能源汽车维持高增速

汽车产销环比同比双增长，海外需求持续强劲：3月份汽车行业整体产销分别完成268.7万辆和269.4万辆，环比分别增长78.4%和70.2%，同比分别增长4%和9.9%。1-3月汽车行业整体产销分别完成660.6万辆和672万辆，同比分别增长6.4%和10.6%。分市场来看，3月份汽车国内销量219.3万辆，同比增长5.1%，汽车出口50.2万辆，同比增长37.9%；1-3月汽车国内销量539.6万辆，同比增长6.2%，汽车出口132.4万辆，同比增长33.2%，海外市场需求继续保持强劲增长。 乘用车产销环比同比双增长，燃油车和新能源车持续分化，国产化率稳步提高：3月份乘用车产销分别为225万辆和223.6万辆，环比分别增长76.7%和67.8%，同比分别增长4.7%和10.9%。燃油车和新能源车的销量持续分化： 1）燃油车销量集中在A级，新能源车销量集中在B级，1-3月A级燃油车累计销量212.8万辆，同比增长4.9%，1-3月B级新能源车累计销量68.1万辆，同比增长57.2%；2）燃油车集中在10-15万元的价格区间，1-3月累计销量133.5万辆，同比增长7.6%，新能源车则主要集中在15-20万元价格区间，1-3月累计销量53.5万辆，同比增长18.2%。中国品牌乘用车市场占有率不断提升，2024年3月市场份额达59.3%，同比增长7.2pct。 商用车产销环比同比双增长：3月份商用车产销分别完成43.7万辆和45.8万辆，环比分别增长88.1%和82.8%，同比分别增长0.7%和5.6%。分品种来看，3月货车产销分别为38.8万辆和40.5万辆，同比分别增长0.2%和4.1%； 3月客车产销分别为5万辆和5.3万辆，同比分别增长4.2%和增长17.7%。 新能源汽车海内外产销均同比高增长：3月份新能源车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%，市场占有率达到32.8%；其中新能源汽车出口12.4万辆，同比增长59.4%，国内销量75.8万辆，同比增长32%。3月在新能源汽车的主要品种当中，插电式混合动力汽车销量增速最快，销量为31.7万辆，同比增加95.1%。3月纯电动汽车仍然是新能源汽车销量的主力，其产销量分别达到54.6万辆和56.6万辆，同比分别增长7.0%和15.5%。 3月库存系数环比同比下降，行业有望迎来景气度上行：3月份汽车经销商综合库存系数为1.56，环比下降10.3%，同比下降12.4%，库存水平在警戒线以上，经销商库存压力下降。节后车企开启降价潮，陆续推出直接降价、置换补贴、保险补贴等多种形式购车优惠，借助春季车展、新车上市等有利因素，有效激发了消费市场的活力，终端销量得以实现快速增长。中汽协测算，3月经销商库存总量在250万辆左右，随着各厂商年度目标和商务政策逐渐明朗，到二季度经销商有望进入补库周期。 风险提示：行业竞争加剧风险；汽车出海进度不及预期；新能源汽车渗透率提升不及预期。