投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 汽车 沪深300 上证指数 8% 2% -4% -10% -16% -22% 分析师邢重阳 SAC证书编号:S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师李渤 SAC证书编号:S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1.《蔚来汽车公布2024Q1财报》 2024-06-14 2.《汽车行业周报》2024-06-13 3.《5月重卡行业洞察》2024-06-04 证券研究报告 汽车产销同比增长,汽车出口维持高增速 核心观点 汽车销量同比增长,海外需求持续强劲:5月份汽车行业整体产销分别完成237.2万辆和241.7万辆,同比分别增长1.7%和1.5%。1-5月汽车行业整体产销分别完成1138.4万辆和1149.6万辆,同比分别增长6.5%和8.3%。分市场来看,5月份汽车国内销量193.6万辆,环比增长4.3%,汽车出口48.1万辆,同比增长23.9%;1-5月汽车国内销量918.7万辆,同比增长3.7%,汽车出口230.8万辆,同比增长31.3%,海外市场需求继续保持强劲增长。 乘用车产销环比同比双增长,燃油车和新能源车销量大头仍集中于A 级车,中国品牌市占率稳步提高:5月份乘用车产销分别为205.1万辆和 207.5万辆,环比分别增长0.1%和3.7%,同比分别增长2%和1.2%。在车型级别区间方面,燃油车销量和新能源车销量集中在A级,1-5月A级燃油车累计销量341.4万辆,同比下降1.9%,1-5月A级新能源车累计销量126.1万辆,同比增长13.7%;在车型价格区间方面,燃油车集中在10-15万元的价格区间,1-5月累计销量209.9万辆,同比微降0.5%,新能源车则主要集中在15-20万元价格区间,1-5月累计销量102.8万辆,同比增长17.1%。中国品牌乘用车市场占有率不断提升,2024年5月市场份额达63.7%,同比增长10.2pct 商用车销量同比增长:5月份商用车产销分别完成32.1万辆和34.1万辆,产量同比下降0.2%,销量同比增长3.3%。分品种来看,5月货车产销分别为 27.9万辆和29.9万辆,产量同比下降2%,销量同比增长1.7%;5月客车产销分别为4.2万辆和4.3万辆,同比分别增长14.3%和16%。 新能源汽车国内销量同比高增长:5月份新能源车产销分别完成94万辆和 95.5万辆,同比分别增长31.9%和33.3%,市场占有率达到39.5%;其中新能源汽车出口9.9万辆,同比下降9%。国内销量85.6万辆,同比增长40.8%。5月在新能源汽车的主要品种当中,插电式混合动力汽车销量增速最快,销量为37.1万辆,同比增加87.7%。5月纯电动汽车仍然是新能源汽车销量的主力,其产销量分别达到55.7万辆和58.3万辆,同比分别增长8.8%和12.5%。 风险提示:行业竞争加剧风险;汽车出海进度不及预期;新能源汽车渗透率提升不及预期。 请阅读最后一页的重要声明! 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,并注册为证券分析师,具备专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 以报告发布日后6个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%; 增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%; 无评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准;香港市场代表性指数以恒生指数为基准;美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 行业评级 以报告发布日后6个月内,行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数; 中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准;香港市场代表性指数以恒生指数为基准;美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料,本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此,客户应注意,在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策,而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见; 本报告的版权归本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2