电力设备及新能源行业跟踪报告：8月海/陆风机中标同环比高增，福建/江苏0.7/0.9GW启动海缆招标

行业研究 证券研究报告 电力设备及新能源2024年09月09日 电力设备及新能源行业跟踪报告 8月海/陆风机中标同环比高增，福建/江苏0.7/0.9GW启动海缆招标 推荐（维持） 招标量：1-8月风电招标74GW，同比+66.9% 风机：8月陆风招标同环比双增，广东珠海高栏一海风项目启动招标。 2024年1-8月，风电共招标73.8GW，同比+66.9%；8月风电招标量为 11.1GW，同/环比+89.5%/+3%。分类来看，2024年1-8月海/陆分别招标 4.8/69GW，同比-33.9%/+86.6%；8月陆风招标10.6GW，同/环比 +127.5%/+3.1%；海风招标0.5GW，为珠海高栏一海风项目，同/环比-58.3%/-0.8%。 海缆：1-8月送出缆/场内缆分别招标3.5/3.3GW，月内福建/江苏项目启动海缆招标。2024年1-8月，送出缆/场内缆分别招标3.5GW/3.3GW，包括广东大唐南澳勒门I扩建项目；浙江华能瑞安1号、华能玉环2号及 华润苍南1#二期扩建项目；海南大唐儋州120万千瓦海风项目一期；江苏国信大丰85万千瓦海风项目；福建华润连江外海海风项目。浙江/江苏 /福建/海南/广东分别招标1/0.9/0.7/0.6/0.4GW送出缆；江苏/浙江/福建/海南/广东场内缆分别招标0.9/0.8/0.7/0.6/0.4GW场内缆。月内福建华润连江外海海风项目启动送出缆及场内缆招标，江苏国信大丰85万千瓦海风项 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001 证券分析师：吴含 邮箱：wuhan@hcyjs.com 执业编号：S0360523020002 联系人：杨天翼 邮箱：yangtianyi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 目启动场内缆招标。 中标量：1-8月风电中标78GW，同比+62.4% 风机：8月海/陆中标1.2/18.3GW，同环比均高增。2024年1-8月，风电中标77.5GW，同比+62.4%；8月风电中标19.5GW，同/环比 +312.3/+152.6%。分类来看，2024年1-8月海/陆中标量分别为7.1/70.4GW，同比+21.1%/+68.2%。8月海风中标量为1.2GW，同/环比+19.5%/+200%陆风中标量为18.3GW，同/环比+391.4%/+150%。本月中标海风项目为上海金山一期（300MW）/广东江门川岛二（400MW）/广东阳江三山岛六 （500MW）海风项目。 海缆：1-8月送出缆/场内缆分别中标3.7/3GW，8月浙江200MW海风项目送出缆开标。2024年1-8月，分别有3.7/3GW送出缆/场内缆开标，涉及海风项目分别位于海南（1.2GW）、浙江（1GW）、江苏（0.9GW）、广 东（0.4GW）、上海（0.3GW）/广西（0.3GW）。8月浙江苍南1#海上风电二期扩建工程送出缆开标，项目规模0.2GW。 中标价：8月陆风均价略回落，环比-7.2%。据统计，8月海/陆风机加权中标均价分别为3075/1340元/kW，陆风环比-7.2%。从整机商角度分析，陆风方面，2024年1-8月联合/远景/中车中标均价超1400元/kW；海风方面，远景中标均 价较低，为2883元/kW，东方中标均价则高达3400元/kW，价差较大。 投资建议：关注风电三条主线：1、国内海风抢装，海风订单和开工有望迎来密集催化；2、风电供应链出海，海外市场打开增量空间；3、主机价格战趋缓，盈利有望困境反转。建议关注东方电缆，中天科技、大金重工、海力风电、天 顺风能、亨通光电、运达股份、三一重能、泰胜风能、明阳电气、中际联合、万马股份等。 风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。 股票家数(只)2960.04 总市值(亿元) 40,435.57 5.09 流通市值(亿元) 34,860.33 5.59 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -2.4% -13.7% -26.6% 相对表现 1.7% -3.8% -12.0% 2023-09-11~2024-09-09 0% -10% 23/0923/1124/0224/0424/0624/09 -20% -29% 电力设备及新能源沪深300 相关研究报告 《光伏行业周报（20240902-20240908）：9月硅料硅片排产预计环降，电池组件排产环比基本持平 2024-09-08 《电力设备及新能源行业跟踪报告：2024年8月欧洲新能源汽车市场销量处于淡季，渗透率环比提升》 2024-09-08 《2024年8月国内新势力车企跟踪报告：8月车市表现稳定，新势力品牌稳定上涨，部分品牌再创交付新高》 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） PB（倍） 评级 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 东方电缆 46.15 1.85 2.80 3.18 24.91 16.46 14.50 4.38 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测注：股价为2024年9月9日收盘价 2024-09-06 目录 一、招标量：1-8月风电招标74GW，同比+66.9%4 （一）风机招标：8月陆风招标同环比双增，广东500MW海风项目启动招标4 （二）海缆招标：8月送出缆/场内缆分别招标0.7/1.6GW4 二、中标量：1-8月风电中标78GW，同比+62.4%5 （一）风机中标：8月海/陆风中标同环比均高增，广东/上海共1.2GW海风开标.5 （二）海缆中标：8月浙江0.2GW海风项目送出缆开标6 三、中标价：8月陆风价格小幅回落，环比-7.2%7 四、投资建议7 �、风险提示8 图表目录 图表1风电月度招标量统计（GW）4 图表28月开发商名单（GW）4 图表3送出缆招标量（月度累计值，GW）5 图表4场内缆招标量（月度累计值，GW）5 图表5风电月度中标量统计（GW）5 图表61-8月中标商名单（GW）5 图表71-8月海风中标商名单（GW）6 图表81-8月陆风中标商名单（GW）6 图表91-8月中标陆风项目地区分布6 图表101-8月中标海风项目地区分布6 图表11送出缆中标量（月度累计值，GW）7 图表12场内缆中标量（月度累计值，GW）7 图表13月度海/陆风机中标价格统计（元/kW）7 一、招标量：1-8月风电招标74GW，同比+66.9% （一）风机招标：8月陆风招标同环比双增，广东500MW海风项目启动招标 8月海风招标500MW，陆风招标同/环比+127.5%/+3.1%。2024年1-8月，风电共招标 73.8GW，同比+66.9%；8月风电招标量为11.1GW，同/环比+89.5%/+3%。分类来看， 2024年1-8月海/陆分别招标4.8/69GW，同比-33.9%/+86.6%；8月陆风招标10.6GW，同 /环比+127.5%/+3.1%；海风招标0.5GW，为珠海高栏一海风项目，同/环比-58.3%/-0.8%。 1-8月华电招标10.2GW，位列首位。2024年1-8月，风电招标项目涉及开发商共47家，其中华电位列第一，招标规模达10.2GW，占比13.8%。8月共18家开发商发布招标公告，前三名分别为国家能源/京能/中广核，各招标3.8/1.1/1.1GW，占比34.6%/10.2%/10.1%。 图表1风电月度招标量统计（GW）图表28月开发商名单（GW） 18 16 14 12白银景泰,0.4 10 8昌吉国投,0.4 6晟莱普,0.5 4 2三峡,0.6 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 2024年8月 0 中泰新能源, 其他,1.6 中煤, 国家能源,3.8 京能,1.1 0.7 0.8 中广核, 1.1 海陆 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券（注：不含框架招标） 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券注：不含框架招标） （二）海缆招标：8月送出缆/场内缆分别招标0.7/1.6GW 1-8月送出缆/场内缆分别招标3.5/3.3GW，月内福建/江苏项目启动海缆招标。2024年1- 8月，送出缆/场内缆分别招标3.5GW/3.3GW，包括广东大唐南澳勒门I扩建项目；浙江华能瑞安1号、华能玉环2号及华润苍南1#二期扩建项目；海南大唐儋州120万千瓦海 风项目一期；江苏国信大丰85万千瓦海风项目；福建华润连江外海海风项目。浙江/江苏 /福建/海南/广东分别招标1/0.9/0.7/0.6/0.4GW送出缆；江苏/浙江/福建/海南/广东场内缆分别招标0.9/0.8/0.7/0.6/0.4GW场内缆。月内福建华润连江外海海风项目启动送出及场内缆招标，江苏国信大丰85万千瓦海风项目启动场内缆招标。 图表3送出缆招标量（月度累计值，GW）图表4场内缆招标量（月度累计值，GW） 89 78 67 56 5 4 4 33 22 11 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 2024年8月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 2024年3月 2024年5月 2024年7月 00 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 二、中标量：1-8月风电中标78GW，同比+62.4% （一）风机中标：8月海/陆风中标同环比均高增，广东/上海共1.2GW海风开标 8月海/陆中标1.2/18.3GW，同环比均高增。2024年1-8月，风电中标77.5GW，同比 +62.4%；8月风电中标19.5GW，同/环比+312.3/+152.6%。分类来看，2024年1-8月海/陆中标量分别为7.1/70.4GW，同比+21.1%/+68.2%。8月海风中标量为1.2GW，同/环比 +19.5%/+200%；陆风中标量为18.3GW，同/环比+391.4%/+150%。本月中标海风项目为上海金山一期（300MW）/广东江门川岛二（400MW）/广东阳江三山岛六（500MW）海风项目。 1-8月金风中标海风项目2.8GW，占比达39.3%，位列首位。2024年1-8月，整机商金风/明阳/运达/远景位列前四，中标规模分别为15.2/12.3/11.1/11GW，占比19.6%/15.8%/14.3%/14.2%。金风/明阳/远景/东方/上海分别中标2.8/1.5/1.1/0.9/0.8GW海风项目，占比39.3%/21.1%/15.3%/12.9%/11.2%；金风/运达/明阳/远景分别中标12.4/11.1/10.8/9.9GW陆风项目，占比17.6%/15.7%/15.3%/14.1%。 图表5风电月度中标量统计（GW）图表61-8月中标商名单（GW） 25海装,1.1联合,0.6华锐,0.2中船,0.2 20上海,4.3 15三一,4.5 10 中车,8.2 5 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 2024年3月 2024年5月 2024年7月 0东方,8.9 远景,11.0 金风,15.2 明阳,1