根据报告,赤峰黄金2023年实现营业收入72.21亿元,同比增长15.23%,实现归属于上市公司股东的净利润8.04亿元,同比增长78.21%。黄金产量略有增长,降本效果显著,重点工程顺利推进。预计公司2024-2026年实现归母净利润为12.20亿元、15.39亿元、20.03亿元,对应EPS分别为0.73元、0.92元、1.20元。公司持续推进降本增效,项目建设推动产量稳步增长,给予公司2024年30-35倍的PE,对应股价21.90-25.55元,维持公司“买入”评级。