2023业绩会纪要

华电国际2023业绩会纪要财务 2023年公司收入1163.8亿，同比+9.83%。归母净利润35.94亿，每股收益0.355元， 建议派息0.15元/股。 全年投资收益37.76亿，其中煤炭板块5.49亿，新能源板块29.51亿，其它板块2.71亿。 2023年资本开支102.23亿元，其中机组建设62.33亿，技改37.2亿。2024年资本开支预算为97亿元，其中机组建设47亿，技改 48亿。 2023年平均资金成本为3%，同比-46bp。24年资金成本继续下行空间不是特别大，因为23年有些优惠利率今年可能到期。去年发了70 亿能源保供永续债，用于补充煤电资产的资本金。 去年减值5个多亿，影响利润3亿，主要是因为信用减值准备有冲回2个亿左右。 2023年宣派的绝对股息同比22年有所下降。20-22年间公司按照派息承诺分别派息0.25/元、0.2/元、0.2/元，累积分红66.79亿，即使在煤机板块大幅亏损的情况下也坚 持执行了派息政策。23年公司派息率43%，后续会根据公司发展安排考虑派息比例。运营 2023年全年发电量2238亿千瓦时，同比+1.3%，上网电量2095亿千瓦时，同比+1.21%。 2023年底装机58.45GW，其中燃机46.89GW，燃气9.1GW，水2.46GW，燃气、水电等清洁能源装机占比为19.8%。2023年新增装机3.7GW，其中煤机3.19GW，燃机500MW。公司目前核准在建的机组主要包括：广东、山东2.66GW燃煤机组，广东、山东、重庆等地3.9GW燃气机组，以及浙江298MW抽水蓄能机组。 全部机组平均利用小时3956小时，其中煤机4301小时，燃机2188小时，水电3795小时。供热量同比+3.28%。 2023年煤机电价较标杆电价上浮超过20%，公司平均电价516.98元/MWh。 24年容量电价已兑现95%，收入9个亿，5%没兑现的部分主要扣除的是供热机组影响的出力部分。2023年公司平均入炉标煤价格 1038.56元/吨，同比-12.24%，供电煤耗289.34克 /kWh，平均燃料成本337.27元/MWh，同比-10.74%。 2023年公司签署煤炭长协8850万吨，全年需求约9000万吨，长协覆盖率接近100%。去年累积长协兑现77%，最后的用煤情况是长协 70%，市场煤30%。今年发改委对煤炭长协覆盖的要求从100%调整到80%，公司已经签订的长协合同7300万吨，达到了80%的要求，和去年相比，把一些兑现不好的、价格没优势的合同进行了剔除。合同条款基本维持去年相同，价格范围在发改委指导区间内，基本平移去年的条 款，某些供应商合同提高了热值。今年的最后长协占比可能在60-70%区间，如果煤价下跌较多，电厂兑现长协的意愿会下降。 燃机板块2023年亏损5.12亿，相比2022年减亏4.03亿，12家运营单位，6家亏损，亏损面50%。去年燃气价格下降到3.32元/方，同比降7%，降幅不如煤炭，未能扭亏。今年气价有一定降幅，燃机盈利会有改善。随着辅助服务市场的发展，燃机调 峰启动快的优势可能会在一些峰谷差价大的市场得到体现，令辅助服务收益会增加。 上海庙煤矿22年利润贡献8个亿，虽然手续不完整，但考虑到保供压力允许了生产。23年保供压力没那么大，生产上受手续影响不是很正常。3个矿的手续去年年底基本 完成，另外一个矿今年办下来还有难度，在保证安全的前提下会跟政府争取一些产量。今年上海庙煤矿的收益应该会较去年有较大的改善。 今年的电力中长期协议已签970亿，将近公司一半的电量。折算容量电价后，总电价较标杆上涨22%，和去年基本相同。如果后续预测电量和实际电量出现偏差的话会对电价有些许影响，总体基本符合发改委对容量电价的指导意见。其中广东的电量电价 下降幅度较大，另外湖南一月份降了电价，但二月份经过几家电力集团共同争取后恢 复了正常。公司去年现货电量不到100亿千瓦时，占比不到5%。其中山东占比相对较高，去年现货发电量78亿千瓦时。价格总体高于长协价格，超过标杆20%以上。 未来五年可能关停的机组不多，主要有石家庄2x200MW和龙口4x200MW（在扩建2x660MW后需关停）。其中石家庄2x200MW机组还在和政府探讨能否不关停，改做容量备用机组。根据发改委的政策，容量备用机组可由地方决定容量电价。未来的电 网结构中，即便是抽蓄的储能时间也只有6-12小时，季节性的备用机组需要用火电机组，因此有一定谈判空间。去年水电的表现主要是因为水洛河电站受来水影响盈利有冲击，并且该电站去年提了 9000万减值，去年总计亏损2.3亿。 公司在河南有约2GW装机，去年亏损1.4亿元，同比减亏1亿。今年河南容量电价较高，按照目前的预算安排盈利情况会继续好转。