中广核电力(01816)2023 年二季度业绩会纪要-港股-调研纪要

中广核电力2023年二季度业绩会纪要 电量 2023年上半年公司管理运营的27台核电机组累计实现上网电量1059.18亿千瓦时，同比增长 14.09%。机组平均利用小时数为3747小时，同比提升了257小时。上网电量和利用小时数提升的主要原因是：1）红沿河6号机组于2022年6月23日投入商运，防城港3号机组于2023年3月25日投入商运，新并网机组贡献了增量电量；2）上半年配合电网要求进行的减载及停机备用时间同比有所减少。 市场化交易 上半年公司结算的市场化交易电量约587.9亿千瓦时，占比约55.5%，与去年同期55%的比例基本相当。平均含税市场化交易电价为0.4022元/千瓦时，比去年同期的0.4009元/千瓦时提升1.3厘/千瓦时。分地区情况如下： 广东：上半年14台机组市场化交易电量188.8亿千瓦时，占比为38.1%，去年同期为29.8%。 平均含税市场化电价约0.4070元/千瓦时，去年同期为0.4155元/千瓦时，电价下降的主要原因是今年上半年机组主要参与现货结算，而去年同期主要参与了月度交易，今年现货结算的价格价格较低（详情参考下文）； 红沿河：上半年市场化交易电量139.6亿千瓦时，占比58.8%，去年同期为83.7%，平均含税电价约0.3805元/千瓦时，去年同期为0.3778元/千瓦时； 宁德：上半年市场化交易电量156.7亿千瓦时，占比100%，平均含税电价0.4015元/千瓦时，去年同期0.4052。 防城港：上半年市场化交易电量102.8亿千瓦时，占比98.3%，主要由于防城港3号机组今年 3月25日投入商运，4月1号开始参与市场化交易，3月25日至4月1日期间的电量由电网按 计划电价代购，算作计划电量。平均含税电价0.4237元/千瓦时，去年同期为0.4127元/千瓦时。 截止2023年6月底，公司已完成签约的市场化电量约836亿千瓦时，占全年市场化交易电量比例约为79%，各省区平均成交电价均等于或略高于所在省区的核电计划电价。 市场化电价下降原因 广东：上半年市场化交易电价下降主要受到现货价格影响：1）岭澳、岭东10台机组25%直接参与市场化交易，直接参与部分的电量为195亿千瓦时，要求90%签约年度长协，去年实际签了160多亿千瓦时，差额部分原本安排由电网代 购，今年上半年代购工作推进比较晚，部分电量参与了现货交易，另外7500基准小时外的电量也参与了现货交易；2）上半年由于煤价下降，火电出力意愿增加，带动现货电价下降。公司与广东省沟通后争取到了下半年市场化交易的一些调整，明确了公司可以继续推进电网代购，同时可以参与多品种交易（月度竞价、月度双边、现货交易等），相信月度竞价和月度双边价格可以回到核电核准电价水平，会高于现货交易价格。 宁德：上半年市场化电价下降，主要因为去年一季度外送华东的电量较多，外送电价相对较高（约 0.46元/兆瓦时），今年外送电量少，只有不到2亿千瓦时，电价也没有去年那么高。 煤价波动对核电电价的影响 分区域看，目前广西已经完成全部市场化交易签约，电价不会受到后续煤价波动的影响；福建已经签约完成273.36亿千瓦时，占全部市场化交易比例的80%多，目前还没有参与现货交易的安排，总体受到煤价影响也不大；辽宁市场化交易电量签约完成216亿千瓦时，占比超过60%，目前也没有现货交易安排；在广东省公司争取到了新政策，下半年继续推进电网代购，同时可以参与月度双边、月度竞价，煤价主要影响现货交易价格，估计下半年这部分实际成交电价可以参考计划电价，受到煤价的影响会减少。 换料大修 上半年公司共完成7个换料大修，还有2个换料大修正在进行，上半年大修总天数为413天，同比增 加55天。第三季度除了继续进行已经开始的换料大修外，公司还计划开展2个十年大修和7个年度换料大修。 公司此前公告了台山一号换料大修时间会有延长，目前没有进一步更新消息。台山一号作为EPR全球首堆，在本次大修中会增加额外的检查，为优化后续运行提供更多数据和经验，目前检修工作正在有序进行中。 工程建设进度 防城港4号机于2023年4月28日进入调试阶段。下半年公司将持续推进陆丰6号机组开工前的各项准备工作。新项目核准方面，宁德二期已经进入核准阶段，惠州二期和苍南二期项目已经完成向有关部委的申报，防城港三期、招远一期等项目也在推进相关工作，争取早日获得新项目的核准。