JD京东：2023Q4及2023财年年报业绩会纪要-20240308

2023年，京东集团继续保持稳健增长，四季度收入达到3,061亿元人民币（约4 31亿美元），同比增长3.6%；全年收入10,847亿元人民币（约1,528亿美元） ，同比增长3.7%；作为核心品类的电子产品及家用电器商品收入同比增速在四季度继续保持高于行业平均水平，日用百货商品收入同比实现正增长。 在免佣降费等大力扶持中小商家运营的举措下，四季度服务收入仍达到596亿元人民币（约84亿美元），全年服务收入达2,134亿元人民币（约301亿美元） ，同比增长17.8%。2023年，京东物流服务外部客户的收入同比增长了30.8% ，其中一体化供应链单客户平均收入同比增长15.2%。 京东云的先进计算稳定支撑春晚红包互动，达成秒级资源调度，实现技术降本增效；AI指挥官通过AI大模型技术统筹保障，让预测更准、成本更低、效率更高；智能服务24小时提供咨询服务。 通过对供应链成本和效率的优化，更有效地帮助品牌和商家实现降本增效。2024年京东年货节期间，京东智能供应链每天要给出超过62万条补货、调货等供应链决策建议，帮助品牌和商家更好地预测需求、指导生产、安排库存。言犀数字人走进直播间，带动闲时直播转化提升超30%。 2023年营收10847e，yoy+3.7%；non-gaap利润352e，yoy+24.7%；23Q4营收3061e，yoy+3.6%； non-gaap净利润84e，yoy+9.9%，单季度控管理费用 【QA】Q JD和其他公司，均对增长、市占率会关注，行业看，电商增速放缓后，24年， 在推动增长下如何平衡增长vs利润，有无目标？股东回报，有股息，整体股东回报，23年有60e美元，未来潜在的回购空间是否具有提升？ A 第一，增长与利润平衡，23年看，在品牌生态建设，服务体验加码，价格保护范围加大，免费退换货等服务，都在提升用户体验及服务水平，差异化的服务体验；23Q4看到用户数在增加，趋势持续到24Q1，同时，优化采购成本，丰富低价的货盘，加强低价商品供给，如百亿补贴等措施，在用户感受低价好物提升购物频次。获得用户健康增长，自然带动业务增长以及市场规模增长。 平台生态看，业务进入轨道的商家数增长，带来商品供给，带动订单量增长，24年看，继续关注用户体验，完善平台生态，关注持续执行战略。商业模式决定技术水平带来效率提升，带来的提升反馈到业务中，持续的正循环。利润自然来自持续提升的市场、用户价值，公司也会权衡增长与利润的节奏。 第二，股东回报看，公司想法、关注业务长期健康增长，健康扩展、利润增长等，重视长期股东回报，资产负债表强劲，良好的股东回报，业务投入都是重 点。12亿美元年度股息，得益于利润增长，为股东带来现金受益，累计分红42e美元，和股东共享价值创造。董事会有新回购计划，未来3年回购30e美元，市场会看到股东分享价值的实在努力。 Q平台生态看，公司投入3p（thirdparty）商家，活跃商家数取得成绩，什么情况下会加快变现，24年策略如何 ？第二，关于海外策略，看到电商平台加大海外进展，JD在海外策略与想法如何？ A 第一，平台生态看，自营vs3P，提供用户体验。平台生态是重点投入方向，3P方向有很多需要提升，增加供给招商，吸引商户，形成平台良性竞争，加大中小商家扶持，规模扩展，目前有效商家数百万户。新商家在jd平台找到经营方式，成长与扩大。 3p订单增长，用户体验提升，整体GMV逐步进入增长趋势。构建JD 独特的生态处于早期阶段，3p短期变现不是当下任务，24年是丰富商业供给，优化平台的生态，优化流量分发，为商家创造经营生态，推动自营和3P共同发展。 丰富商品供给vs用户匹配 吸引用户，满足需求，良性循环，3p变现也会自然提升，也是利润增长驱动力之一，整体看，短期不会看变现率，但长期，变现会看。23Q4广告收入短期波动，公司推出支持举措，佣金收入下滑，广告收入在Q4放缓，主要是高基数，后续有望回归健康增长；2024年广告收入有望逐步加速。 第二，海外业务布局，JD首先关注国际化机会，会小步试点，商业模式本身，优势和其他平台不同，在国际化战略也有差异，也会发挥自身竞争优势做国际业务布局，jd是供应链为基础、用户体验为主的竞争优势，国际业务发展支点 ，依靠供应链基础设施，深化供应链来做布局。 零售，全球售，推动品牌出海，早期中，优化购物体验，帮助全球用户提供优质商品与服务，跨境引入，全球设立直采，降低成本、商品安全等。 JD物流是仓位核心，目前全球有90个仓，服务很多海外客户以及出海品牌；物流是2B，从C端感受不深。 欧洲推出零售平台推出，自动化物流技术为欧洲24个国家提供购物体验，搭建出海路径，孵化阶段。后续，会聚焦自己擅长领域布局海外。 Q第一，宏观疲软背景，用户理性消费，JD是否计划调整满足用户新需求？有无新变化与增长举措？24年社零预期多少？JD跑赢多少？24年JD是否投资低线城市新用户？补贴还是商品供给？有无新用户增长的KPI？ A 用户关注性价比，关注质量也会看价格，合理价格商品注重体验。JD看，在22年年底预判了，在23年一整年加快推进平台建设，低价心智，加码用户购物体验，也在通过分析新消费趋势，一起共建，打造符合用户需求。24年看，策略 ，大方向不会调整，延续之前的会继续继续执行。 用户服务、强化快vs好的心智，同时，有效率推进低价，补贴也会看效率。多的部分，进一步扩大商家规模，丰富平台供给。 2024年，会看到促进消费政策，以旧换新等，也期待消费恢复扩大，利好jd的一些商品，社零预计保持增长，公司自身有望超社零总额。 用户，积极拉动增长vs频次。也会聚焦用户体验，不断提升产品丰富度。搭建适合用户的消费商品池。补贴是工具，阶段性服务，会有针对性，有纪律的使用。 23Q4，JD 季度购物数增长，新用户有增长，低线用户也在加速增长。24年作为央视春晚赞助平台，全年看，对用户增长保持信心。 Q对2024年商品品类趋势如何看？行业竞争格局如何看？A 第一，23年，伴随社会常态化后消费是持续恢复的，用户消费能力、信心需要 进一步提升，24年1-2月看，消费是稳中向好。伴随期待的一系列的政策落地和有效推进，消费恢复扩大态势有望得到巩固与增强。 24年有信心能够获得快于大盘的增长，JD会给用户提供优质服务、高性价比的优势，满足不同用户不同场景的购物需求。 行业整体看，过去几年，网上零售占比提升，一些行业有高渗透率，商超、服务、家居家装等行业的线上渗透率仍有提升空间。 品类看，23年快于行业的，24年看，有信心，这些品类有望快于行业，以旧换新等政策推动下有信心的。 商超竞争会激烈，过去一年调整，聚焦新赛道，提升供应链能力，提升履约效率，目前看到较好恢复态势。 时尚、居家等依靠第三方，JD在做开放生态有挑战，23年也看到开放生态取得初步成效，24年在这两个品类上看到持续增长。 竞争问题看，是永恒问题，中国零售市场大，jd是零售商，分散度高，持续变化竞争中，建立让用户满意，和商家共赢是核心。JD看，在2024年会持续看到之前调整的逐步释放的成果。 JD以供应链为基础的竞争力有望穿越周期。