建材：3月百强地产销售环比改善，拿地意愿有所回落

本周关注（4.1-4.3，下同）：3月百强地产销售环比改善，拿地意愿有所回落 2024年1-3月，TOP100房企销售总额同比下降49.0%，同比降幅较前2月收窄，其中3月环比改善明显。受去年同期高基数影响，2024年1-3月，TOP100房企销售总额为8978.3亿元亿元，同比下降49.0%（前值为-51.6%）。其中3月TOP100房企销售额环比增长117.3%。1-3月销售金额靠前的企业有保利发展（629.0亿元）、中海地产（602.0亿元）、万科（579.7亿元）； 销售面积靠前的企业有万科 （384.7万㎡） 、保利发展（367.8万㎡）、中海地产（321.1万㎡）。 2024年1-3月，TOP100企业拿地总额同比增长14.9%，同比增速较前2月有所下降。2024年1-3月，TOP100企业拿地总额为2217亿元，同比增长14.9%。其中3月单月TOP100企业拿地金额为640亿元，同比下降11.4%，环比下降11.2%。分区域看，京津冀地区拿地金额领跑全国，1-3月TOP10企业拿地金额达492亿元。 3月百强地产销售环比改善，拿地意愿有所回落。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等；出口延续回暖趋势，建议关注出口相关标的建霖家居、松霖科技、玉马遮阳、民爆光电（未覆盖）和联域股份（未覆盖）。 板块涨跌幅：本周上证综指上涨0.9%、创业板指上涨1.2%、万得全A上涨1.0%、建筑材料（申万）上涨2.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+3.0%、+1.9%、+2.8%、+4.0%、+4.1% 个股涨幅前五 ：金圆股份(+15.1%)、 开尔新材(+11.3%)、 森鹰窗业(+10.1%)、海象新材(+9.8%)、丽岛新材(+9.0%) 个股跌幅前五：亚泰集团(-10.1%)、中铁装配(-3.4%)、宁夏建材(-3.4%)、金刚光伏(-3.0%)、松发股份(-2.1%) 各板块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为16.62倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.73倍，2015年年初至今市净率区间为0.71倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为15.99倍 ，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为1.54倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为23.75倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.51倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为19.07倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.42倍，2015年年初至今市净率区间为1.23倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为19.90倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为1.98倍，2015年年初至今市净率区间为1.75倍~7.72倍。 重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格周环比下降0.5%，月环比下降2.3%玻璃期货合约收盘价周环比下降0.5%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降5.6%。原材料：动力煤价周环比下降0.7%，英国布伦特原油周环比上升4.0%。地产基建：2024年前2个月全国商品房销售面积累计同比-20.5%，2024年前2个月全国商品房新开工面积累计同比-29.7%。 行业动态：1）中指研究院：2024年1-3月中国房地产企业销售业绩排行榜 2）诸葛找房数据研究中心：二手房月报|3月楼市小阳春如约而至但成色不佳，深圳累计成交赶超去年3）百年建筑网：直供174万吨！存量基建项目发力，全国水泥出库量环比上升17.4%。 下周大事提醒：1）4.8：华立股份、亚士创能、凯伦股份、上峰水泥召开股东大会。2）4.9：三和管桩召开股份大会，伟星新材、光威复材、西藏天路、飞鹿股份年报预计披露。3）4.10： 塔牌集团、亚泰集团召开股份大会，秀强股份、青龙管业、大禹节水、松发股份年报预计披露。4）4.11：天安新材召开股份大会。5）4.12：中材科技召开股份大会，华立股份年报预计披露。 投资建议：1）我国出口持续保持回暖趋势，建议关注出口相关标的松霖科技、建霖家居、玉马遮阳、民爆光电（未覆盖）和联域股份（未覆盖）； 2）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻；3）政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；4）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；5）玻璃下游需求有望复苏，关注浮法玻璃龙头旗滨集团；6）玻纤板块库存下降，龙头公司产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；7）基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖），水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 1.本周关注：3月百强地产销售环比改善，拿地意愿有所回 落 2024年1-3月，TOP100房企销售总额同比下降49.0%，同比降幅较前2月收窄，其中3月环比改善明显。受去年同期高基数影响，2024年1-3月，TOP100房企销售总额为8978.3亿元亿元，同比下降49.0%（前值为-51.6%）。其中3月TOP100房企销售额环比增长117.3%。1-3月销售金额靠前的企业有保利发展（629.0亿元）、中海地产（602.0亿元）、万科（579.7亿元）；销售面积靠前的企业有万科（384.7万㎡）、保利发展（367.8万㎡）、中海地产（321.1万㎡）。 图表1：1-3月房企销售金额TOP10 图表2：1-3月房企销售面积TOP10 2024年1-3月，TOP100企业拿地总额同比增长14.9%，同比增速较前2月有所下降。2024年1-3月，TOP100企业拿地总额为2217亿元，同比增长14.9%。其中3月单月TOP100企业拿地金额为640亿元，同比下降11.4%，环比下降11.2%。分区域看，京津冀地区拿地金额领跑全国，1-3月TOP10企业拿地金额达492亿元。 图表3：TOP100房企累计拿地金额及增速 图表4：TOP100房企当月拿地金额 3月百强地产销售环比改善，拿地意愿有所回落。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等；出口延续回暖趋势，建议关注出口相关标的建霖家居、松霖科技、玉马遮阳、民爆光电（未覆盖）和联域股份（未覆盖）。 2.市场回顾 板块涨跌幅：本周上证综指上涨0.9%、创业板指上涨1.2%、万得全A上涨1.0%、建筑材料（申万）上涨2.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+3.0%、+1.9%、+2.8%、+4.0%、+4.1% 图表5：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅 图表6：建材细分领域本周涨跌幅 个股涨幅前五：金圆股份(+15.1%)、开尔新材(+11.3%)、森鹰窗业(+10.1%)、海象新材(+9.8%)、丽岛新材(+9.0%) 个股跌幅前五：亚泰集团(-10.1%)、中铁装配(-3.4%)、宁夏建材(-3.4%)、金刚光伏(-3.0%)、松发股份(-2.1%) 各板块估值情况： 水泥申万指数最新 TTM 市盈率为16.62倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.73倍，2015年年初至今市净率区间为0.71倍~2.67倍。 玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为15.99倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为1.54倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。 管材申万指数最新 TTM 市盈率为23.75倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.51倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。 耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为19.07倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.42倍，2015年年初至今市净率区间为1.23倍~6.11倍。 其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为19.90倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为1.98倍，2015年年初至今市净率区间为1.75倍~7.72倍。 图表7：板块市盈率 图表8：板块市净率 3.重点数据跟踪 水泥：全国水泥价格周环比下降0.5%，月环比下降2.3% 截止4月3日，全国水泥价格指数104.9点，周环比下降0.5%，月环比下降2.3%，同比下降25.7%。 各区域水泥价格指数周环比排序 ： 西南 （+1.6%） 、 中原（+0.8%）、 京津冀（+0.0%）、东北（+0.0%）、华北（-0.2%）、华东（-0.8%）、中南（-0.9%）、长江（-1.0%）、西北（-1.8%）、珠江-西江（-2.1%）。 各区域水泥价格指数月环比排序 ： 京津冀 （+3.2%） 、 华北 （+1.3%） 、 东北（+0.0%）、西南（-1.7%）、西北（-1.8%）、中原（-2.0%）、华东（-3.4%）、长江（-4.1%）、中南（-4.2%）、珠江-西江（-6.1%）。 各区域水泥价格指数同比排序 ：西北（-16.7%）、 京津冀（-18.0%） 、东北（-18.8%）、华北（-20.4%）、中原（-23.8%）、西南（-24.0%）、中南（-28.6%）、华东（-28.7%）、珠江-西江（-30.0%）、长江（-30.0%）。 图表9：全国水泥价格指数 图表10：各区域水泥价格指数月环比（截至4.3） 图表11：各区域水泥价格指数同比（截至4.3） 水泥平均价月环比增速居前的省份包括：北京（+6.1%）、天津（+3.0%）、四川（+1.4%）、西藏（+0.8%）、河北（+0.6%）；增速居后的省份包括 ：福建（-8.0%）、重庆（-7.7%）、广东（-6.6%）、上海（-6.2%）、安徽（-4.4%）。 水泥平均价同比增速居前的省份包括：西藏（+1.6%）、新疆（+1.1%）、青海（-6.1%）、甘肃（-10.8%）、天津（-11.7%）；增速居后的省份包括：浙江（-33.3%）、吉林（-31.8%）、广西（-31.3%）、上海（-31.0%）、湖北（-29.6%）。 图表12：各区域水泥平均价月环比（截至4.3） 图表13：各区域水泥平均价同比（截至4.3） 2024年前2个月全国水泥产量累计同比-1.6%；2023年全年全国水泥产量累计同比-0.7%；2023年前2个月全国水泥产量累计同比-0.6%。 2023年12月全国水泥产量当月同比-0.9%；2023年11月全国水泥产量当月同比1.6%；2022年12月全国水泥产量当月同比-12.3%。 图表14：水泥产量累计同比 图表15：水泥产量当月同比 玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比下降0.5%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降5.6% 截止4月3日，玻璃期货活跃合约收盘价1466.0元/吨，周环比下降0.5%，月环比下降10.5%，同比下降11.0%。 截止3月31日，浮法平板玻璃市场价1808.9元/吨，周环比下降5.6%，月环比下降12.6%，同比上升0.6%。 图表16：玻璃期货收盘价 图