本周关注:百强销售环比回暖,拿地金额增速转正 2023年,TOP100房企销售总额同比下降17.3%,其中12月同比下降35.9%,环比增长20.8%。2023年1-12月,TOP100房企销售总额为6.28万亿元,同比下降17.3%。其中12月单月销售额同比下降35.9%,环比增长20.8%。1-12月销售金额靠前的企业有保利发展(4207.0亿元)、万科(3755.4亿元)、中海地产(3098.0亿元);销售面积靠前的企业有碧桂园(2649.3万㎡)、万科(2456.0万㎡)、保利发展(2372.6万㎡)。 2023年,TOP100企业拿地总额同比增长1.7%,其中12月拿地金额同比增长72.8%。2023年1-12月,TOP100企业拿地总额为1.32万亿元,同比增长1.7%,同比增速年内首次转正。其中12月拿地金额为2340亿元,同比增长72.8%,环比增长212.8%。分区域看,长三角地区拿地金额领跑全国,1-12月TOP10企业累计拿地金额达3116亿元。 上海继续优化房地产政策,有助于改善型需求释放。1月2日,上海市公积金管理中心发布《关于调整本市住房公积金个人住房贷款政策的通知》,根据通知内容,缴存职工家庭名下在本市已有一套住房,在全国未使用过住房公积金个人住房贷款或首次住房公积金个人住房贷款已经结清的,认定为第二套改善型住房。关于第二套改善型住房的最低首付款比例,通知指出:1)对于认定为第二套改善型住房的,最低首付款比例为50%;对于认定为第二套改善型住房,且贷款所购住房位于中国(上海)自由贸易试验区临港新片区以及嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山6个行政区全域的,最低首付款比例为40%。该通知自2024年1月3日起施行。之前的规定是:对于认定为第二套改善型住房贷款的,所购住房为普通住房的,首付款比例不低于50%;所购住房为非普通住房的,首付款比例不低于70%。本次政策调整将进一步降低改善型住房首付比例,有望提振当地市场需求。 百强销售环比回暖,拿地金额增速转正。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等。 板块涨跌幅:本周上证综指下跌1.5%、创业板指下跌6.1%、万得全A下跌3.0%、建筑材料(申万)下跌1.6%,建材行业细分领域中,玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌4.2%、0.7%、0.2%、2.7%、4.4% 个股涨幅前五:利柏特(+25.8%)、北新建材(+10.4%)、华立股份(+8.4%)、雅博股份(+8.2%)、悦心健康(+5.4%) 个股跌幅前五:青龙管业(-10.6%)、金刚光伏(-10.3%)、三棵树(-8.4%)、森特股份(-7.8%)、龙泉股份(-7.5%) 各板块估值情况(水泥、玻璃截止12.30,其他截止1.6):1)水泥申万指数最新 TTM 市盈率为17.06倍,2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍;水泥申万指数最新市净率为0.77倍,2015年年初至今市净率区间为0.77倍~2.73倍。2)玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为13.78倍,2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~120.81倍;玻璃申万指数最新市净率为1.50倍,2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。3)管材申万指数最新 TTM 市盈率为23.28倍,2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍;管材申万指数最新市净率为2.46倍,2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4)耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为19.83倍,2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍;耐火材料申万指数最新市净率为1.44倍,2015年年初至今市净率区间为1.41倍~6.11倍。5)其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为18.90倍,2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍;其他建材申万指数最新市净率为1.89倍,2015年年初至今市净率区间为1.75倍~7.72倍。 重点数据跟踪:水泥:全国水泥价格周环比下降0.3%,月环比下降0.5%。 玻璃:玻璃期货合约收盘价周环比下降0.6%,浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比下降0.3%。原材料:动力煤价周环比持平,英国布伦特原油上升1.3%。地产基建:2023年前11个月房地产销售累计同比减少8.0%,新开工面积累计同比减少21.2%。 行业动态:1)诸葛找房数据研究中心:快评|2024元旦假期新房热度不及二手房,北京新政继续显效成交全面上升;1)百年建筑网:华东/华南需求回暖,全国水泥出库量降幅收窄;2)数字水泥网:2023年中国水泥经济运行及2024年展望;3)诸葛找房数据研究中心:新房月报|成交量以12月“翘尾”全年微降收官,一线累计微跌显韧性。 下周大事提醒:1)1.08:天山股份、中交设计、北京利尔、宝利国际、方大集团、中简科技召开股东大会。2)1.09:海顺新材、力诺特玻、坚朗五金、豪美新材召开股东大会。3)1.10:韩建河山、四方达召开股东大会。4)1.11:深圳瑞捷、亚玛顿、福建水泥召开股东大会。5)1.12:吉林碳谷、扬子新材、旗滨集团召开股东大会。 投资建议:1)中硼硅玻璃市场需求有望快速增长,关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻;2)政策预期有望放松,建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等;3)关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构;4)玻璃下游需求有望复苏,关注浮法玻璃龙头旗滨集团;5)玻纤板块库存下降,龙头公司产能较快增长,关注中国巨石、长海股份;6)基建开工情况向好,关注减水剂龙头苏博特,基建相关标的山东路桥(未覆盖),水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。 风险提示:原材料价格上涨或超预期;下游需求或低于预期;环保政策或出现反复;行业竞争加剧等。 1.本周关注:百强销售环比回暖,拿地金额增速转正 2023年,TOP100房企销售总额同比下降17.3%,其中12月同比下降35.9%,环比增长20.8%。2023年1-12月,TOP100房企销售总额为6.28万亿元,同比下降17.3%。 其中12月单月销售额同比下降35.9%,环比增长20.8%。1-12月销售金额靠前的企业有保利发展(4207.0亿元)、万科(3755.4亿元)、中海地产(3098.0亿元);销售面积靠前的企业有碧桂园(2649.3万㎡)、万科(2456.0万㎡)、保利发展(2372.6万㎡)。 图表1:1-12月房企销售金额TOP10 图表2:1-12月房企销售面积TOP10 2023年,TOP100企业拿地总额同比增长1.7%,其中12月拿地金额同比增长72.8%。 2023年1-12月,TOP100企业拿地总额为1.32万亿元,同比增长1.7%,同比增速年内首次转正。其中12月拿地金额为2340亿元,同比增长72.8%,环比增长212.8%。 分区域看,长三角地区拿地金额领跑全国,1-12月TOP10企业累计拿地金额达3116亿元。 图表3:TOP100房企累计拿地金额及增速 图表4:TOP100房企当月拿地金额 上海继续优化房地产政策,有助于改善型需求释放。1月2日,上海市公积金管理中心发布《关于调整本市住房公积金个人住房贷款政策的通知》,根据通知内容,缴存职工家庭名下在本市已有一套住房,在全国未使用过住房公积金个人住房贷款或首次住房公积金个人住房贷款已经结清的,认定为第二套改善型住房。关于第二套改善型住房的最低首付款比例,通知指出:1)对于认定为第二套改善型住房的,最低首付款比例为50%; 对于认定为第二套改善型住房,且贷款所购住房位于中国(上海)自由贸易试验区临港新片区以及嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山6个行政区全域的,最低首付款比例为40%。该通知自2024年1月3日起施行。之前的规定是:对于认定为第二套改善型住房贷款的,所购住房为普通住房的,首付款比例不低于50%;所购住房为非普通住房的,首付款比例不低于70%。本次政策调整将进一步降低改善型住房首付比例,有望提振当地市场需求。 百强销售环比回暖,拿地金额增速转正。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等。 2.市场回顾 板块涨跌幅:本周上证综指下跌1.5%、创业板指下跌6.1%、万得全A下跌3.0%、建筑材料(申万)下跌1.6%,建材行业细分领域中,玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌4.2%、0.7%、0.2%、2.7%、4.4%。 图表5:大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅 图表6:建材细分领域本周涨跌幅 个股涨幅前五:利柏特(+25.8%)、北新建材(+10.4%)、华立股份(+8.4%)、雅博股份(+8.2%)、悦心健康(+5.4%) 个股跌幅前五:青龙管业(-10.6%)、金刚光伏(-10.3%)、三棵树(-8.4%)、森特股份(-7.8%)、龙泉股份(-7.5%) 各板块估值情况(水泥、玻璃截止12.30,其他截止1.6): 1)水泥申万指数最新 TTM 市盈率为17.06倍,2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍;水泥申万指数最新市净率为0.77倍,2015年年初至今市净率区间为0.77倍~2.73倍。 2)玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为13.78倍,2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~120.81倍;玻璃申万指数最新市净率为1.50倍,2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。 3)管材申万指数最新 TTM 市盈率为23.28倍,2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍;管材申万指数最新市净率为2.46倍,2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。 4)耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为19.83倍,2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍;耐火材料申万指数最新市净率为1.44倍,2015年年初至今市净率区间为1.41倍~6.11倍。 5)其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为18.90倍,2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍;其他建材申万指数最新市净率为1.89倍,2015年年初至今市净率区间为1.75倍~7.72倍。 图表7:板块市盈率 图表8:板块市净率 3.重点数据跟踪 水泥:全国水泥价格周环比下降0.3%,月环比下降0.5% 截止1月5日,全国水泥价格指数113.1点,周环比下降0.3%,月环比下降0.5%,同比下降19.4%。 各区域水泥价格指数周环比排序:珠江-西江(+3.0%)、中南(+0.3%)、西北(+0.0%)、华北(-0.1%)、东北(-0.1%)、京津冀(-0.2%)、中原(-0.4%)、华东(-0.4%)、长江(-0.6%)、西南(-1.1%)。 各区域水泥价格指数月环比排序:珠江-西江(+3.0%)、西北(+1.0%)、长江(+0.4%)、华东(0.0%)、西南(-0.3%)、华北(-0.3%)、京津冀(-0.4%)、东北(-0.6%)、中南(-2.3%)、中原(-4.4%)。 各区域水泥价格指数同比排序:长江(-11.8%)、西北(-14.5%)、华东(-16.1%)、西南(-17.6%)、东北(-20.3%)、中南(-22.1%)、中原(-25.2%)、珠江-西江(-25.8%)、华北(-27.0%)、京津冀(-27.5%)。 图表9:全国水泥价格指数 图表10:各区域水泥价格指数月环比(截至1.5) 图表11:各区域水泥价格指数同比(截至1.5) 水泥平均价月环比增速居前的省份包括:贵州(+4.3%)、陕西(+4.2%)、广东(+3.6%)、江苏(+3.0%)、安徽(+0.6%);增速居后的