新能源产业趋势跟踪（24年3月下）：新能源车单月渗透率新高，小米首车上市破圈

新能源产业趋势跟踪（24年3月下）： 新能源车单月渗透率新高，小米首车上市破圈 证券研究报告|行业周报2024/04/08 新能源行业 投资评级 看好 五矿证券研究所新能源行业 分析师：张斯恺 登记编码：S0950523110002 邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 联系人：张娜威 邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 分析师：张鹏 登记编码：S0950523070001 邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：钟林志 邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn 分析师：蔡紫豪 登记编码：S0950523070002 邮箱：caizihao@wkzq.com.cn Contents目录 01 新能源产业趋势点评 能源金属 电池及材料新能源车光伏/风电储能/电网 电力（新能源/传统能源） 02 产业动态&数据跟踪 行业指数涨跌幅 细分板块行情回顾 03 附录 01 新能源产业趋势点评 新能源产业趋势点评（2024年3月16日-3月29日） 能源金属 锂：4月排产向好以及澳矿招标价支撑锂价。近期供青海盐湖随着天气的转暖，供应量逐步恢复；江西受环保影响，未来供应仍有不确定性。下游需求端4月排产向好，但散单采购对高价接受度欠佳，不过近期澳矿皮尔巴拉、雅保以及巴西锂矿商SigmaLithium的招标价格及成交价格均在成本端给予了锂盐一定支撑，或将对锂盐未来价格趋势起到指引作用。 钴：持货商挺价情绪支撑锂价。目前电解钴企业产量正常，但下游需求恢复缓慢，实际成交有限。不过供应端挺价情绪浓厚，钴价得到 支撑。 镍：供应过剩下，镍价低位震荡。本周印尼资源审批加速，矿端资源扰动风险降温，镍价重心持续下移，预计后市宽幅震荡。 电池及材料 电池：根据乘联会，3月新能源零售预计75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%。展望24Q2，我们认为下游需求有望逐步回暖。 材料等：近期产业链的公司2023年报陆续公布，总的来看，2023年业绩有所承压。中共中央政治局第十二次集体学习时强调，要加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展。 新能源产业趋势点评（2024年3月16日-3月29日） 新能源汽车 数据上，3月新能源汽车渗透率提升幅度大，主要是因为春节后新能源汽车掀起新一轮价格战，燃油车未跟进，新能源渗透率明显提升 ；业绩方面，车企陆续公布2023年报，多家车企增收不增利，净利润下滑明显；3月末小米首款车型SU7上市受到广泛关注，传播层面破圈吸引燃油车客户关注新能源汽车。 光伏/风电 光伏：1~2月的国内装机以及电池组件出口数据表现良好，行业排产稳步攀升，需求端逐步回暖，胶膜、玻璃等辅材相继涨价映证，行 业底部大概率确立。 风电：江苏三峡大丰、国信大丰、龙源射阳海风项目审批取得项目核准批复，广东青州五、七海缆送出工程批示，航道问题有所突破， 以上事件预示国内海风项目逐步启动，看好海缆和塔筒环节。 新能源产业趋势点评（2024年3月16日-3月29日） 储能/电网 储能：从示范项目规模看，24年国内储能装机有望超预期。消纳压力加大背景下，各省加快推动储能示范项目建设，从部分省份规划目标看，24年国内储能装机规模有望超预期。除锂电储能外，压缩空气、液流电池、钠电等储能技术路线工程化应用有加速趋势。 电网：新能源消纳责任逐渐从电网向发电厂转移。当前新能源上网机制已逐步转变为“保障性消纳+市场化交易”结合，近期出台的《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》，我们认为可理解为新能源入市趋势下，提醒电网对以前存量项目的保障不能放松，各方消纳责任的界限要划清。 电力（新能源/传统能源） 电力：能源工作指导意见提及多项拟出台政策。24年能源工作指导意见印发，提出了新增250GW发电装机的目标；政策目标建议重点关注水风光一体化基地规划、可再生能源消纳责任权重落实方案、分布式光伏项目管理办法等；从提及的重大工程项目来看，交直流特高压、大型风光基地是建设重心。 02 产业动态&数据跟踪 能源金属 近期产业动态（2024年3月16日-3月29日） 公司动态 03/25，赣锋锂业宣布与Pilbara签署合作协议，共同开拓锂资源。双方将各出资50%进行锂化工厂项目的可行性研究，并在研究结果基础上共同决定是否推进投资及成立合资公司。协议中，皮尔巴拉承诺向合资公司每年供应30万吨锂精矿，期限为15年。若投资未获批准 ，皮尔巴拉将在2027年至2030年额外向赣锋锂业供应10万吨锂辉石精矿，并豁免Pilgangoora二期扩建的包销义务。 03/28，巴西矿商SigmaLithium公布了对公司锂辉石精矿秘密招标的结果。该批锂精矿总量22000吨，未披露实际品位，中标价格为 1333美元/吨(含13%增值税)，即除去增值税后每吨1160美元，预计两周内发货。 03/27，天齐锂业发布2023年业绩报告，公司2023年实现营业收入405.03亿元，同比增加0.13%；归母净利润72.97亿元，同比下降 69.75%。 03/28，盛新锂能发布2023年业绩报告，公司2023年实现营业收入79.51亿元，同比下降33.96%；归母净利润7.02亿元，同比下降 87.35%。 03/28，赣锋锂业发布2023年业绩报告，公司2023年实现营业收入329.72亿元，同比下降21.16%；归母净利润49.47亿元，同比下降 75.87%。 行业动态 03/27，智利财政部长表示，将向私营公司开放26个盐沼地，新的锂战略将在本十年末使锂产量增加70%。 能源金属：锂精矿价格受澳矿协议价支撑上涨 产业数据跟踪-资源高频价格 2% -78% 4%4% -78% -81% 5% -82% 6% -79% 图表1：新能源资源端主要产品半月均价变动一览（截至2024/3/31） 行业 产品种类 单位 半月均价 半月环比变动幅度 2023YTD变动幅度 电池级碳酸锂 元/吨 111336.4 工业级碳酸锂 元/吨 106468 锂行业 电池级氢氧化锂 元/吨 99009 工业级氢氧化锂 元/吨 91259 锂精矿SC6 美元/吨 1087 硫酸钴 元/吨 32500 钴行业 四氧化三钴 元/吨 133500 氯化钴 元/吨 131327 镍行业 电池级硫酸镍 元/吨 30609 4% -19% 0% -32%-32%-32% 1%1% 资料来源：SMM，五矿证券研究所 2018年4月 2018年7月 2018年10月 2019年1月 2019年4月 2019年7月 2019年10月 2020年1月 2020年4月 2020年7月 2020年10月 2021年1月 2021年4月 2021年7月 2021年10月 2022年1月 2022年4月 2022年7月 2022年10月 2023年1月 2023年4月 2023年7月 2023年10月 2024年1月 2018年4月 2018年7月 2018年10月 2019年1月 2019年4月 2019年7月 2019年10月 2020年1月 2020年4月 2020年7月 2020年10月 2021年1月 2021年4月 2021年7月 2021年10月 2022年1月 2022年4月 2022年7月 2022年10月 2023年1月 2023年4月 2023年7月 2023年10月 2024年1月 2018年4月 2018年7月 2018年10月 2019年1月 2019年4月 2019年7月 2019年10月 2020年1月 2020年4月 2020年7月 2020年10月 2021年1月 2021年4月 2021年7月 2021年10月 2022年1月 2022年4月 2022年7月 2022年10月 2023年1月 2023年4月 2023年7月 2023年10月 2024年1月 2018年1月 2018年4月 2018年7月 2018年10月 2019年1月 2019年4月 2019年7月 2019年10月 2020年1月 2020年4月 2020年7月 2020年10月 2021年1月 2021年4月 2021年7月 2021年10月 2022年1月 2022年4月 2022年7月 2022年10月 2023年1月 2023年4月 2023年7月 2023年10月 2024年1月 珍惜有限 创造无限 能源金属-中国月度供需平衡表 产业数据跟踪-能源金属中国月度供需平衡表 图表2：中国碳酸锂月度供需平衡表 图表3：中国硫酸钴月度供需平衡表 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 中国碳酸锂月度供需平衡（吨） 中国硫酸钴月度供需平衡 资料来源：SMM,五矿证券研究所 图表4：中国四氧化三钴供需平衡表 资料来源：SMM,五矿证券研究所（注：均不含VAT） 图表5：中国氢氧化锂月度供需平衡表 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -10000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -10000 中国四氧化三钴月度供需平衡（吨） 中国氢氧化锂月度供需平衡（吨） 10 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 珍惜有限创造无限 能源金属-镍钴：成本支撑下，价格小幅回涨 产业数据跟踪-资源高频价格 图表6：成本支撑下，镍价震荡上行 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 图表8：硫酸钴价格触底略微反弹 图表7：2月中国硫酸镍开工率不足50% 资料来源：MySteel,五矿证券研究所 图表9：电解钴/氯化钴与硫酸钴价格的比值略有修复 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所11 珍惜有限 创造无限 中国碳酸锂下游库存（吨） 中国碳酸锂上游库存（吨） 中国碳酸锂开工率（%） 中国氢氧化锂开工率（%） 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 12 能源金属-锂：锂盐库存仍处高位，3月锂盐产量略有回升 产业数据跟踪-锂行业月度数据 图表10：2024年3月中国锂盐产量明显回升 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 图表12：2024年2月中国锂盐库存仍处高位 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 图表11：2024年2月中国锂矿进口量同比下调 资料来源：SMM，五矿证券研究所 图表13：2024年2月中国锂盐开工率持续走低 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 20